Was ist Optionsgeld?
In-the-Money, At -the-Money und Out-of-the-Money sind häufig verwendete Begriffe, die sich auf die Geldsumme einer Option beziehen, einen Einblick in den inneren Wert dieses Derivatkontrakts.
Dieser Artikel behandelt die Grundkonzepte der Geldsumme, die sich auch auf die Bewertung und den Handel von Optionen auswirken.
Die zentralen Thesen
- Moneyness beschreibt den inneren Wert der Prämie einer Option auf dem Markt.
- At-the-Money-Optionen (ATM) haben einen Ausübungspreis, der genau dem aktuellen Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts oder der zugrunde liegenden Aktie entspricht.
- Out-of-the-Money-Optionen (OTM) haben keinen inneren Wert, sondern nur einen „Zeitwert“ und treten auf, wenn der Streik eines Call höher als der aktuelle Markt oder der Streik eines Put niedriger als der Markt ist.
- In-the-Money-Optionen (ITM) haben einen inneren Wert, dh Sie können die Option sofort für eine Gewinnchance ausüben, dh wenn der Call-Strike unter dem aktuellen Marktpreis liegt oder der Put-Strike höher ist.
Übersicht: Elemente des Optionspreises
Als grundlegende Übersicht, lassen Sie uns eine typische Option in Betracht ziehen Zitat, die folgende Informationen enthalten:
- Name des Basiswerts – dh der Aktie der ABC Corp.
- Ablaufdatum – dh Dezember 2020
- Ausübungspreis – dh 400,00
- Klasse – dh Call vs. Put
- Preis – dh die Optionsprämie
Der Preis eines Optionskontrakts wird als Optionsprämie bezeichnet. Hierbei handelt es sich um den Geldbetrag, den der Käufer einer Option dem Verkäufer für das Recht, jedoch nicht für die Verpflichtung zur Ausübung der Option zahlt. Dies sollte nicht mit dem Ausübungspreis verwechselt werden, bei dem es sich um den Preis handelt, zu dem ein bestimmter Optionskontrakt ausgeübt werden kann.
Diese Elemente helfen Ihnen dabei, die Geldsumme einer Option zu bestimmen – eine Beschreibung des inneren Werts der Option, der sich sowohl auf den Ausübungspreis als auch auf den Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts bezieht.
Eigenwert und Zeitwert
Die Optionsprämie kann theoretisch in zwei Komponenten unterteilt werden:
- innerer Wert und
- spekulativer oder zeitlicher Wert (auch als extrinsischer Wert bezeichnet ).
Der innere Wert beinhaltet eine einfache Berechnung – einfach den Marktpreis vom Ausübungspreis abziehen , die den Gewinn darstellt, den der Inhaber der Option verbuchen würde, wenn er die Option ausübt, den zugrunde liegenden Vermögenswert übernimmt und ihn auf dem aktuellen Markt verkauft.
Der Zeitwert wird dann berechnet, indem der innere Wert der Option von der Optionsprämie abgezogen wird.
In-The-Money-Optionen
Mal sehen, wie sich das Geld auswirkt. Zum Beispiel, sagen wir, es ist September und Pat ist lang (dh sie besitzt) ein Dezember 400 Call – Option für ABC Corp.. Die Möglichkeit, eine aktuelle Prämie von 28 hat und ABC handelt derzeit bei 420. Der innere Wert der Option wäre, 20 (Marktpreis von 420 – Ausübungspreis von 400 = 20). Daher setzt sich die Optionsprämie von 28 aus 20 USD des inneren Werts und 8 USD des Zeitwerts zusammen (Optionsprämie von 28 – innerer Wert von 20 = 8).
Pats Option ist „im Geld“. Eine In-the-Money Option (ITM) ist eine Option, die einen gewissen inneren Wert hat. Bei einer Call-Option handelt es sich um eine Option mit einem Ausübungspreis unter dem aktuellen Marktpreis. Es wäre für Pat finanziell am sinnvollsten, ihre Call-Option zu verkaufen, da sie 8 USD mehr pro Aktie erhalten würde, als wenn sie die Lieferung entgegennimmt und die Aktien auf dem freien Markt verkauft. Bei einer Put-Option, die dem Inhaber das Recht gibt, Aktien zu einem festgelegten Preis zu verkaufen, liegt ein innerer Wert vor, wenn der Ausübungspreis höher als der Marktpreis ist, sodass Sie die Aktien für mehr verkaufen können, als sie wert sind, und sie zurückkaufen können niedriger.
Deep-in-the-Money-Optionen bieten Händlern profitable Möglichkeiten. Beispielsweise kann der Kauf einer Deep-in-the-Money-Call-Option die gleiche Gewinnchance in US-Dollar bieten wie der Kauf der tatsächlichen Aktie, jedoch mit weniger Kapitalinvestition. Dies führt zu einer viel höheren Rendite. Der Verkauf von Deep-in-the-Money-gedeckten Calls bietet einem Händler die Möglichkeit, sofort Gewinne mitzunehmen, anstatt zu warten, bis die zugrunde liegende Aktie verkauft ist. Es kann auch rentabel sein, wenn eine Long-Aktie überkauft zu sein scheint, da dies aufgrund der Zunahme der Volatilität den inneren Wert und häufig den Zeitwert erhöhen würde.
Out-of-the-Money-Optionen
Zurück zu unserem Beispiel: Wenn Pat stattdessen eine ABC- Put-Option im Dezember 400 mit einer aktuellen Prämie von 5 wäre und ABC einen aktuellen Marktpreis von 420 hätte, hätte sie keinen inneren Wert (die gesamte Prämie würde als Zeitwert betrachtet ), und die Option wäre aus dem Geld (OTM). Eine Out-of-the-Money-Put-Option ist eine Option mit einem Ausübungspreis, der unter dem aktuellen Marktpreis liegt.
Der innere Wert einer Put-Option wird durch Subtrahieren des Marktwerts vom Ausübungspreis (Ausübungspreis von 400 – Marktwert von 420 = -20) bestimmt. Intuitiv sieht es so aus, als ob der innere Wert negativ ist, aber in diesem Szenario kann der innere Wert niemals niedriger als Null sein.
At-The-Money-Optionen
Ein drittes Szenario wäre, wenn der aktuelle Marktpreis von ABC 400 betragen würde. In diesem Fall wären sowohl die Call- als auch die Put-Option am Geld (ATM), und der innere Wert von beiden wäre hier Null, als sofortige Ausübung von Jede Option würde keinen Gewinn bringen. Dies bedeutet jedoch nicht, dass die Optionen keinen Wert haben, da sie weiterhin einen Zeitwert haben.
Die Bedeutung des Zeitwerts
Der Zeitwert ist der Hauptgrund dafür, dass Optionen in der Praxis nur wenig ausgeübt werden, jedoch in erheblichem Umfang Aktien oder Kontrakte geschlossen, verrechnet, gedeckt und verkauft werden. In unserem Beispiel hätte Pat ihren Gewinn um 40% (8 USD / 20 USD) gesteigert, indem sie ihre Call-Option verkauft hätte, anstatt die Aktie zu übernehmen und die Aktien zu verkaufen. Die 8 USD decken die Spekulationen ab, die zwischen September und dem Ablauf im Dezember in Bezug auf den ABC-Preis bestehen.
Der Markt bestimmt diesen Teil der Prämie, es handelt sich jedoch nicht um eine zufällige Bewertung. Bei der Ermittlung des Zeitwerts einer Option spielen viele Faktoren eine Rolle. Beispielsweise basiert das Black-Scholes Optionspreismodell auf dem Zusammenspiel von fünf verschiedenen Faktoren:
- Preis des Basiswerts
- Ausübungspreis der Option
- Standardabweichung des Basiswerts
- Zeit bis zum Ablauf
- Risikofreier Zinssatz
Das Fazit
Das Verständnis der Grundlagen der Bewertung von Optionen ist Teil der Wissenschaft und Teil der Kunst. Es ist wichtig zu verstehen, woher die Gewinne kommen und was sie darstellen, um die Rendite des Optionshandels zu maximieren.