Opt-Out-Abstimmung

Was ist eine Opt-Out-Abstimmung?

Eine Opt-out-Abstimmung ist eine Aktionärsabstimmung, die durchgeführt wird, um zu bestimmen, ob während einer bestimmten Kapitalmaßnahme auf bestimmte Gesetze und Vorschriften in Bezug auf Unternehmensübernahmen verzichtet werden soll.

Wenn dies gelingt, wird die Abstimmung bestimmte rechtliche Beschränkungen, die eine Unternehmens verhindert hätte Übernahme  von dem Auftreten oder ermöglichen die Übernahme früher auftreten, als es sonst haben würde.

Verständnis von Opt-Out-Stimmen

Eine Opt-out-Abstimmung ermöglicht es den Aktionären, darüber abzustimmen, ob sie sich an die staatlichen Gesetze zur Regulierung von Übernahmen halten wollen oder nicht. Bei der Abstimmung geht es um Landesgesetze. Einige Staaten haben Gründungsgesetze, die Unternehmen vor Übernahmen schützen, sogenannte Anti-Übernahmegesetze. Obwohl die Gesetze zur Unternehmensübernahme von Staat zu Staat sehr unterschiedlich sein können, sind sie in der Regel so strukturiert, dass sie die Möglichkeit zum Erwerb von Aktien einschränken und regulieren, um zu viel Einfluss auf die Übernahmeziele auszuüben.

Beispielsweise verlangen Vorschriften typischerweise, dass Unternehmensübernahmen oder Verlängerungen von Kaufangeboten eine übergroße Mehrheit der Aktionärsstimmen erhalten, um genehmigt zu werden. Auf diese Regelungen kann mit einem Opt-Out-Votum verzichtet werden, allerdings mit einem „Opt-out“ des Zielunternehmens aus dem regulatorischen Schutz. In den meisten Fällen muss ein Opt-out-Votum vom Vorstand des Unternehmens genehmigt werden, bevor es erfolgreich umgesetzt wird.

Anti-Übernahme-Maßnahmen

Eine Übernahme ist, wenn ein Unternehmen ein anderes Unternehmen kaufen möchte. Das tatsächliche Übernahmeangebot ist, wenn ein Unternehmen das Angebot oder das Angebot an die Aktionäre des Unternehmens unterbreitet. Übernahmen entstehen, wenn ein Unternehmen mit dem Kauf eines anderen Unternehmens Synergien schaffen, diversifizieren oder steuerliche Vorteile schaffen möchte.

Opt-out-Stimmen gelten für Gesetze und staatliche Gesetze, nicht für von Unternehmen vorgeschriebene Anti-Übernahme-Maßnahmen. Unternehmen ergreifen Anti-Übernahme-Maßnahmen, um unaufgeforderte Übernahmen zu verhindern. Manchmal zieht es das Management vor, das Unternehmen unabhängig zu halten, oder ist der Ansicht, dass das Angebot das Unternehmen unterbewertet.

Zu den Anti-Übernahmemaßnahmen des Unternehmens können Pac-Man Defense, Macaroni Defense, die Aufnahme einer Klausel zum fairen Preis in die Satzung des Unternehmens oder die Einführung einer Giftpille gehören. Präventive Versuche, feindliche Übernahmen zu verhindern, können auch gestaffelte Vorstandswahlen umfassen.

Statuen vs. Übernahmemaßnahmen

Statuten sind staatliche Gesetze, aber in den meisten Fällen sind die Anti-Übernahme-Maßnahmen auf Unternehmensebene stärker als staatliche Gesetze. Die Satzung tut wenig, um eine Übernahme tatsächlich zu verhindern. Ein Ausstieg aus den Gesetzen kann eine Übernahme beschleunigen.

Wenn Unternehmen ABC beispielsweise das Unternehmen XYZ kaufen möchte, kann das Unternehmen ABC eine Aktionärsabstimmung unter dem Unternehmen XYZ fordern, um eine Opt-out-Abstimmung vorzuschlagen. Wenn Business XYZ dem Opt-out zustimmt, ist für Unternehmen ABC eine Hürde genommen, um die Übernahme abzuschließen.