Betriebsspanne
Was ist operative Marge?
Die Betriebsmarge misst, wie viel Gewinn ein Unternehmen mit einem Umsatz in US-Dollar erzielt, nachdem die variablen Produktionskosten wie Löhne und Rohstoffe bezahlt wurden, jedoch vor Zahlung von Zinsen oder Steuern. Es wird berechnet, indem das Betriebsergebnis eines Unternehmens durch seinen Nettoumsatz dividiert wird. Höhere Quoten sind im Allgemeinen besser und zeigen, dass das Unternehmen effizient arbeitet und Verkäufe in Gewinne umwandelt.
Die zentralen Thesen
- Eine operative Marge gibt an, wie effizient ein Unternehmen durch seine Kernaktivitäten Gewinne erwirtschaften kann.
- Er wird pro Verkauf nach Berücksichtigung der variablen Kosten, aber vor Zahlung von Zinsen oder Steuern (EBIT) angegeben.
- Höhere Margen werden als besser angesehen als niedrigere Margen und können zwischen ähnlichen Wettbewerbern, jedoch nicht zwischen verschiedenen Branchen, verglichen werden.
- Um die Betriebsmarge zu berechnen, teilen Sie das Betriebsergebnis (Gewinn) durch den Umsatz (Umsatz).
Die operative Marge verstehen
Die operative Marge eines Unternehmens, manchmal auch als Return on Sales (ROS) bezeichnet, ist ein guter Indikator dafür, wie gut es verwaltet wird und wie effizient es ist, Gewinne aus dem Verkauf zu erzielen. Es zeigt den Anteil der Einnahmen, der zur Deckung von Nebenkosten, wie z. B. der Zahlung von Zinsen, zur Verfügung steht, weshalb Investoren und Kreditgeber genau darauf achten.
Stark variable operative Margen sind ein wichtiger Indikator für das Geschäftsrisiko. Ebenso ist der Blick auf die vergangenen Betriebsmargen eines Unternehmens ein guter Weg, um zu beurteilen, ob sich die Leistung eines Unternehmens verbessert hat. Die operative Marge kann durch bessere Managementkontrollen, effizientere Ressourcennutzung, verbesserte Preisgestaltung und effektiveres Marketing verbessert werden.
Im Wesentlichen ist die operative Marge der Gewinn, den ein Unternehmen aus seinem Kerngeschäft im Verhältnis zu seinem Gesamtumsatz erzielt. Auf diese Weise können Anleger sehen, ob ein Unternehmen hauptsächlich Einnahmen aus seinem Kerngeschäft oder aus anderen Mitteln, wie z. B. Investitionen, erzielt.
General Motors war ein Paradebeispiel dafür. In den 1980er und 1990er Jahren erzielte GM den Großteil seiner Gewinne aus der Finanzierung von Autos, im Gegensatz zur Herstellung und dem Verkauf von echten Autos, seinem Kerngeschäft. Daher waren die operativen Margen sehr niedrig. Seitdem erwirtschaftet das Automobilgeschäft mehr Einnahmen als das Finanzierungsgeschäft.
Berechnung der operativen Marge
Die Formel für die Betriebsmarge lautet:
Bei der Berechnung der Betriebsmarge verwendet der Zähler das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) eines Unternehmens. Das EBIT oder operatives Ergebnis wird einfach als Umsatz abzüglich der Kosten der verkauften Waren (COGS) und der regulären Vertriebs, allgemeinen und Verwaltungskosten der Führung eines Unternehmens ohne Zinsen und Steuern berechnet.
Beispiel
Wenn ein Unternehmen beispielsweise einen Umsatz von 2 Millionen US-Dollar, COGS von 700.000 US-Dollar und Verwaltungskosten von 500.000 US-Dollar erwirtschaftet, würde sein Betriebsergebnis 2 Millionen US-Dollar betragen – (700.000 US-Dollar + 500.000 US-Dollar) = 800.000 US-Dollar. Die operative Marge würde dann 800.000 USD / 2 Millionen USD = 40% betragen.
Wenn das Unternehmen in der Lage wäre, mit seinen Lieferanten bessere Preise auszuhandeln und seine COGS auf 500.000 US-Dollar zu reduzieren, würde es seine operative Marge auf 50 % verbessern.
Einschränkungen der operativen Marge
Die operative Marge sollte nur verwendet werden, um Unternehmen zu vergleichen, die in der gleichen Branche tätig sind und idealerweise ähnliche Geschäftsmodelle und Jahresumsätze haben. Unternehmen in verschiedenen Branchen mit sehr unterschiedlichen Geschäftsmodellen haben sehr unterschiedliche operative Margen, daher wäre ein Vergleich sinnlos. Es wäre kein Apfel-zu-Äpfel-Vergleich.
Um die Rentabilität zwischen Unternehmen und Branchen leichter vergleichen zu können, verwenden viele Analysten eine Rentabilitätskennzahl, die die Auswirkungen der Finanzierungs, Bilanzierungs- und Steuerpolitik eliminiert: das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA). Beispielsweise sind die Betriebsmargen großer Fertigungsunternehmen und Schwerindustrieunternehmen durch die Hinzurechnung der Abschreibungen vergleichbarer.
Das EBITDA wird manchmal als Proxy für den operativen Cashflow verwendet, da es nicht zahlungswirksame Aufwendungen wie Abschreibungen ausschließt. Das EBITDA entspricht jedoch nicht dem Cashflow. Dies liegt daran, dass keine Erhöhung des Betriebskapitals berücksichtigt oder Investitionen berücksichtigt werden, die zur Unterstützung der Produktion und zur Aufrechterhaltung der Vermögensbasis eines Unternehmens erforderlich sind – wie dies beim operativen Cashflow der Fall ist.
Andere Gewinnspannen
Durch den Vergleich des EBIT mit dem Umsatz zeigen die Betriebsgewinnmargen, wie erfolgreich das Management eines Unternehmens war, Einnahmen aus dem Betrieb des Unternehmens zu erzielen. Es gibt mehrere andere Margenberechnungen, die Unternehmen und Analysten verwenden können, um leicht unterschiedliche Einblicke in die Rentabilität eines Unternehmens zu erhalten.
Die Bruttomarge gibt an, wie viel Gewinn ein Unternehmen mit seinen Umsatzkosten (COGS) erzielt. Mit anderen Worten, es gibt an, wie effizient das Management Arbeitskräfte und Vorräte im Produktionsprozess einsetzt.
Nettomarge betrachtet die Netto aus allen Segmenten eines Unternehmens erzielten Gewinne, für alle Kostenabrechnung und Buchhaltung Gegenstände entstehen, einschließlich Steuern und Abschreibungen. Mit anderen Worten, diese Kennzahl vergleicht den Nettogewinn mit dem Umsatz. Es kommt so nah wie möglich daran, in einer einzigen Zahl zusammenzufassen, wie effektiv die Manager ein Unternehmen führen.
Häufig gestellte Fragen
Warum ist die operative Marge wichtig?
Die operative Marge ist ein wichtiges Maß für die Gesamtrentabilität eines Unternehmens aus dem operativen Geschäft. Es ist das Verhältnis von Betriebsgewinn zu Umsatz für ein Unternehmen oder einen Geschäftsbereich.
In Prozent ausgedrückt zeigt die operative Marge, wie viel Ertrag aus dem operativen Geschäft mit jedem Umsatz von 1 USD erzielt wird, nachdem die direkten Kosten berücksichtigt wurden, die mit dem Erzielen dieser Einnahmen verbunden sind. Höhere Margen bedeuten, dass mehr von jedem Dollar Umsatz als Gewinn einbehalten wird.
Wie können Unternehmen ihre Nettogewinnmarge verbessern?
Wenn die operative Marge eines Unternehmens den Branchendurchschnitt übersteigt, hat es einen Wettbewerbsvorteil, was bedeutet, dass es erfolgreicher ist als andere Unternehmen mit ähnlichen Aktivitäten. Während die durchschnittliche Marge für verschiedene Branchen stark variiert, können Unternehmen im Allgemeinen einen Wettbewerbsvorteil erzielen, indem sie den Umsatz steigern oder die Kosten senken – oder beides.
Um den Umsatz zu steigern, müssen Sie jedoch oft mehr Geld dafür ausgeben, was wiederum höhere Kosten bedeutet. Eine zu hohe Kostenreduzierung kann auch zu unerwünschten Ergebnissen führen, wie zum Beispiel dem Verlust von Fachkräften, dem Wechsel zu minderwertigen Materialien oder anderen Qualitätseinbußen. Auch die Kürzung von Werbebudgets kann dem Umsatz schaden.
Um die Produktionskosten ohne Qualitätseinbußen zu senken, ist für viele Unternehmen die Expansion die beste Option. Skaleneffekte beziehen sich auf die Idee, dass größere Unternehmen tendenziell rentabler sind. Das erhöhte Produktionsniveau eines großen Unternehmens bedeutet, dass die Kosten jedes Artikels auf verschiedene Weise gesenkt werden. Beispielsweise werden in großen Mengen gekaufte Rohstoffe häufig von Großhändlern abgezinst.
Wie unterscheidet sich die operative Marge von anderen Gewinnmargen-Messgrößen?
Die operative Marge berücksichtigt alle Betriebskosten, schließt jedoch alle nicht operativen Kosten aus. Die Nettogewinnmarge berücksichtigt alle mit einem Verkauf verbundenen Kosten und ist damit die umfassendste und konservativste Messgröße für die Rentabilität. Die Bruttomarge hingegen betrachtet einfach die Kosten der verkauften Waren (COGS) und ignoriert Dinge wie Gemeinkosten, Fixkosten, Zinsaufwendungen und Steuern.
Welche Branchen mit hohen und niedrigen Gewinnspannen gibt es?
Zu den Sektoren mit hoher operativer Gewinnspanne gehören typischerweise diejenigen in der Dienstleistungsbranche, da an der Produktion weniger Vermögenswerte beteiligt sind als an einem Fließband. In ähnlicher Weise können Software- oder Spieleunternehmen anfangs investieren, während sie eine bestimmte Software/ein bestimmtes Spiel entwickeln, und später viel Geld verdienen, indem sie einfach Millionen von Kopien mit sehr geringen Kosten verkaufen. Währenddessen operieren Luxusgüter und High-End-Accessoires oft mit hohem Gewinnpotenzial und geringen Umsätzen.
Betriebsintensive Unternehmen wie Transportunternehmen, die möglicherweise mit schwankenden Kraftstoffpreisen, Vergünstigungen und Bindungen der Fahrer zu kämpfen haben, sowie Fahrzeugwartung haben normalerweise niedrigere Betriebsmargen. Auch landwirtschaftliche Unternehmen haben aufgrund von Wetterunsicherheiten, hohen Lagerbeständen, Betriebskosten, Bedarf an landwirtschaftlichen und Lagerflächen sowie ressourcenintensiven Aktivitäten in der Regel niedrigere Margen.
Automobile weisen ebenfalls niedrige Margen auf, da Gewinne und Verkäufe durch intensiven Wettbewerb, unsichere Verbrauchernachfrage und hohe Betriebskosten für den Aufbau von Händlernetzwerken und Logistik begrenzt sind.