Rotation öffnen

Was ist offene Rotation?

Open Rotation ist das System, mit dem der Handel an einem Optionsmarkt eröffnet wird. Dieser Prozess findet normalerweise jeden Morgen zum ersten Mal an einem regulären Handelstag statt. Das offene Rotationssystem kann auch wieder verwendet werden, wenn der Handel irgendwann mitten am Tag gestoppt wird.

Der Begriff offene Rotation kann sich auch auf eine Art Marktordnung beziehen. In diesem Fall bezieht es sich auf einen Auftrag zum Kauf oder Verkauf eines Optionspapiers, das während der Eröffnungsrotation eines regulären Handelstages aktiv bleiben soll. Offene Rotationsaufträge, die während der anfänglichen Rotation nicht ausgeführt werden, verfallen automatisch.

Grundlegendes zur offenen Rotation

Die offene Rotation ähnelt einer Eröffnungsorder an der Börse (die offene Rotation findet jedoch am Optionsmarkt statt). Im Gegensatz zu Aktien müssen Optionen mit dem Handel warten, bis ein Eröffnungskurs für das zugrunde liegende Wertpapier festgelegt wurde.

Dies erfolgt durch einen Prozess, der zuerst Aufträge und Angebote für die Reihe von Call-Optionen akzeptiert, die am schnellsten ablaufen und den niedrigsten Ausübungspreis haben. Diese Rotation wird durch alle kurzfristigen Serien von Anrufoptionen fortgesetzt. Dann bewegt sich die Drehung auf die Anrufe, die weiter außen ablaufen.

Sobald alle Calls geöffnet sind, wird der Prozess mit den Put-Optionen fortgesetzt, beginnend mit den Puts mit dem höchsten Ausübungspreis und dem nächsten Ablaufdatum. Das Rotationssystem fährt dann mit Putts mit niedrigeren Ausübungspreisen fort. Schließlich geht es weiter zu Optionen mit längerfristigen Ablaufzeiten. Dieses Rotationssystem wird fortgesetzt, bis alle einer bestimmten Aktie zugrunde liegenden Optionsserien an der Börse gehandelt werden.

Die Zeit, die benötigt wird, um die vollständige offene Rotation für eine gesamte Optionsserie abzuschließen, hängt vom Handelsvolumen sowohl für die zugrunde liegende Aktie als auch für die Optionen ab. Bei Aktien mit mehr Liquidität verläuft der Prozess tendenziell schneller. Diese Aktien haben tendenziell auch Optionen mit einem relativ höheren Handelsvolumen. Dies beschleunigt den offenen Rotationsprozess weiter.

Besondere Überlegungen

Eine offene Rotationsreihenfolge bedeutet nicht unbedingt, dass die Bestellung an der Eröffnungsglocke ausgeführt werden muss. Eine Rotation kann manchmal auch unter schnellen Marktbedingungen ins Spiel kommen, wenn die Märkte nicht ordnungsgemäß funktionieren. Wenn eine Aktie gestoppt wird, werden auch alle Optionen, die mit dieser bestimmten Aktie gehandelt werden, gestoppt (bis die Aktie wieder geöffnet wird). Zu diesem Zeitpunkt wird der Rotationsprozess erneut gestartet.

Dies kann auch für Geschäfte gelten, die ausgeführt werden, wenn sich der Markt nach dem Schließen aus verschiedenen Gründen wieder öffnet, einschließlich technischer Probleme, die die Wiedereröffnung des Handels mittags erfordern. Beispielsweise können Parkettbeamte an der Chicago Board Options Exchange den Handel für bis zu zwei Geschäftstage einstellen, wenn die zugrunde liegende Aktie eine verzögerte Eröffnung aufweist oder wenn andere ungewöhnliche Umstände vorliegen.

Sobald der Handel wieder aufgenommen wird, kommt die offene Rotation wieder ins Spiel. Darüber hinaus kann die Börse die Verwendung von Stop- und Limit-Orders unter ungewöhnlichen Marktbedingungen aussetzen, um die Integrität des Marktes wiederherzustellen. Wiederum wird die offene Rotation verwendet, wenn der Markt neu startet.