Öffne den Aufschrei
Was ist offener Aufschrei?
Open Outcry war vor 2010 eine beliebte Methode zur Kommunikation von Handelsaufträgen in Handelsgruben. Die verbale und Handzeichen-Kommunikation, die von Händlern an Aktien, Options- und Terminbörsen verwendet wird, wird heute nur noch selten eingesetzt und durch schnellere und genauere elektronische Auftragssysteme ersetzt. Signale und Rufe, die auf eine bestimmte Art und Weise und in einer bestimmten Reihenfolge abgegeben wurden, würden Handelsinformationen, Absichten und Akzeptanz in den Handelsgruben vermitteln. Offener Aufschrei wurde auch mit dem Handel mit Gruben gleichgesetzt, obwohl beide elektronisch waren.
Die zentralen Thesen
- Offener Aufschrei war die Hauptmethode für die Kommunikation von Handelsaufträgen durch Grubenhändler.
- Der harte Wettbewerb in den Handelsgruben machte die Dinge hocheffizient, aber der elektronische Handel hat sich als noch effizienter erwiesen.
- Erfolgreiche Händler mit offenem Aufschrei verließen sich auf vorübergehende Informationsasymmetrie, um erfolgreich zu sein, aber mehr Informationsparität hilft Einzelhändlern und institutionellen Händlern gleichermaßen, von einer höheren Handelseffizienz und einer erhöhten Beteiligung zu profitieren.
Open Outcry verstehen
Handelsgruben sind physische Abschnitte von Handelsetagen, häufig mit Steigleitungen oder unebenen Stockwerken, um den Blickkontakt mit so vielen Händlern wie möglich zu ermöglichen, bei denen Handelsaufträge von Angesicht zu Angesicht kommuniziert werden. Händler schließen einen Vertrag, wenn ein Händler erklärt, dass er zu einem bestimmten Preis verkaufen möchte, und ein anderer Händler antwortet, dass er zu demselben Preis kaufen wird.
Open Outcry ähnelt einer Auktion, bei der alle Teilnehmer die Möglichkeit haben, um Bestellungen zu konkurrieren. Dies führt zu Transparenz, effizienten Märkten und einer fairen Preisfindung. Da der Handel zwischen zwei beliebigen Teilnehmern zu einem bestimmten Zeitpunkt stattfinden kann, unterscheidet er sich vom außerbörslichen Handel, bei dem der Handel zwischen zwei Parteien privat ausgehandelt wird. Der größte Teil des Handels mit Gruben wird zwischen einem oder mehreren Mitgliedern in der Menge der Grube und einer geringeren Anzahl von Händlern durchgeführt, die als Market Maker am Rande der Gruben stehen. Der größte Teil des Auftragsflusses wird über diese Market Maker zu den Händlern an der Box gelangen.
Die Länge des Handelstages unterscheidet sich zwischen offenen Outcry-Börsen und solchen, die elektronischen Handel wie den Globex nutzen. Die regulären Marktzeiten sind normalerweise von 8:30 bis 16:15 Uhr Eastern Standard Time. Offene Aufschrei-Sitzungen für einige Rohstoffe wie Mais-Futures und -Optionen (CBOT) finden von 9:30 bis 13:15 Uhr statt
Der Globex wurde 1992 erstmals eingeführt und ist das erste globale elektronische Handelssystem für Futures und Optionen. Die Chicago Mercantile Exchange (CME) hat das automatisierte Globex-System entwickelt. Der elektronische Handel auf Globex ist von Sonntagabend bis zum späten Freitagnachmittag fast 24 Stunden am Tag verfügbar. Es gibt jeden Tag eine kurze Pause zwischen dem Schließen der Trades eines Tages und der Wiedereröffnung des Trades des nächsten Tages. Diese Pause variiert je nach Handelsprodukt zwischen 30 und 60 Minuten.
Das Ende des offenen Aufschreihandels
Während offener Aufschrei Jahrhunderte als dominierende Handelsmethode zurückreicht, verwenden die meisten Börsen heute elektronische Handelssysteme. Diese automatisierten Systeme senken die Kosten, verbessern die Geschwindigkeit der Handelsausführung und schaffen eine Umgebung, die weniger anfällig für Manipulationen ist. Sie erleichtern auch das Sammeln von Informationen für alle interessierten Parteien. Der elektronische Handel ist jetzt häufig kostenlos auf Heimcomputern und Smartphones verfügbar.
Einige professionelle Händler beklagen, dass der elektronische Handel die immateriellen Informationen, auf die sich die Grubenhändler stützten, nicht erfassen kann. Zum Beispiel ist der elektronische Handel ohne die subjektive Bewertung der Absichten oder Motivationen eines Käufers oder Verkäufers. Die Elektronik vermittelt nicht die Stimmung der Handelsgrube, die einige Grubenhändler bei der Abwicklung von Trades als sehr nützlich empfanden.
Ein Gefühl für diese Pit-Dynamik ist jetzt nur in früheren Filmen und Dokumentationen verfügbar. Trading Places mit Eddie Murphy und Dan Aykroyd bot einen eher komischen, wenn auch etwas informativen Einblick in die Methoden, Frustrationen und Informationsasymmetrien, die Händler an der Box erlebten. Es wird immer noch von Fachleuten erwähnt, die versuchen zu beschreiben, wie es früher war.
Trotz solcher Popkultur-Referenzen ist die Realität, dass der Handel in der heutigen Zeit weitaus effizienter ist als in den vergangenen Tagen, was sich in höheren Ausführungsgeschwindigkeiten und niedrigeren Handelsgebühren zeigt. Daher ist es unwahrscheinlich, dass offener Aufschrei jemals als Methode für Händler, die an einer Börse tätig sind, zurückkehren oder wachsen wird.