Angebot öffnen

Ein offenes Angebot ist ein Sekundärmarktangebot, ähnlich einer Bezugsrechtsemission. Bei einem offenen Angebot kann ein Aktionär Aktien zu einem Preis erwerben, der unter dem aktuellen Börsenkurs liegt. Der Zweck eines solchen Angebots ist die effiziente Beschaffung von Barmitteln für das Unternehmen.

Offenes Angebot verstehen

Ein offenes Angebot unterscheidet sich von einer Bezugsrechtsemission (Angebot) darin, dass Anleger die mit ihren Käufen verbundenen Rechte nicht an andere Parteien verkaufen können. Bei einer traditionellen Bezugsrechtsemission erfolgt der Handel mit übertragbaren Rechten in Verbindung mit Aktien an der Verwässerung der Aktien führt. Außerdem könnte das offene Angebot signalisieren, dass die Aktie des Unternehmens derzeit überbewertet ist.

Sowohl bei einer Bezugsrechtsemission als auch bei einem offenen Angebot ermöglicht ein Unternehmen bestehenden Aktionären, zusätzliche Aktien im Verhältnis zu ihrem derzeitigen Besitz direkt von der Gesellschaft zu erwerben. Dies soll eine Verwässerung bestehender Aktionäre verhindern. Angesichts der fehlenden Verwässerung bedarf eine solche Emission im Gegensatz zu herkömmlichen Aktienemissionen und Sekundäremissionen keiner Zustimmung der Aktionäre. Dies ist der Fall, wenn die Emission weniger als 20% der insgesamt ausstehenden Aktien beträgt.

Ähnlichkeiten zwischen einer Bezugsrechtsemission und einem offenen Angebot

Sowohl eine Bezugsrechtsemission als auch eine offene Angebotsmöglichkeit dauern im Allgemeinen einen festen Zeitraum, oft 16-30 Tage. Diese beginnt mit dem Tag des Wirksamwerdens der Registrierungserklärung des Emittenten für das Bezugsangebot. Kein Bundeswertpapiergesetz schreibt jedoch einen bestimmten Zeitraum für eine Bezugsrechtsemission vor. Sowohl bei Bezugsrechtsemissionen als auch bei offenen Angeboten erhält ein Anleger, wenn er die Frist für die Gelegenheit verstreichen lässt, kein Geld.

Während Bezugsrechte bei einer Zeichnung häufig – wie bei einem offenen Angebot – auch unter dem aktuellen Börsenkurs liegen, sind diese Rechte auf externe Investoren übertragbar. Andere Arten von traditionellen Bezugsrechtsemissionen umfassen eine direkte Bezugsrechtsemission und ein Angebot von versicherten Bezugsrechten (auch als Standby- Bezugsrechtsangebot bezeichnet). Zur Vorbereitung eines Bezugsrechtsangebots muss ein Emittent den Aktionären offizielle Unterlagen zusammen mit Marketingmaterialien zur Verfügung stellen. Der Emittent muss die Ausübungszertifikate und die Zahlung von den Aktionären einholen und die erforderlichen Unterlagen der Securities and Exchange Commission (SEC) und der Börse einreichen. (Dies sind wichtige Schritte, aber kein umfassendes Set, da sich alle Probleme unterscheiden.)