Einwegmarkt
Was ist ein One-Way-Markt?
Ein einseitiger Markt oder einseitiger Markt ist ein Markt für ein Wertpapier, in dem Market Maker nur entweder den Geld- oder Briefkurs stellen. Einwegmärkte entstehen, wenn sich der Markt stark in eine bestimmte Richtung bewegt.
Im Gegensatz dazu ist ein zweiseitiger Markt ein Markt, bei dem sowohl der Geld- als auch der Briefkurs notiert werden.
Die zentralen Thesen
- Ein Einwegmarkt oder einseitiger Markt ist ein Markt für ein Wertpapier, in dem Market Maker nur den Geld- oder den Briefkurs angeben.
- Ein gängiges Beispiel für einen Einwegmarkt ist, wenn Market Maker Aktien bei einem Börsengang anbieten, für den eine starke Investorennachfrage besteht.
- Einwegmärkte können auch in Situationen entstehen, in denen Angst den Markt erobert hat, beispielsweise wenn eine Vermögensblase zusammenbricht.
- Market Maker mindern das Risiko von Einwegmärkten, indem sie einen größeren Spread zwischen ihren Geld- und Briefkursen berechnen.
Wie Einwegmärkte funktionieren
Einwegmärkte treten auf, wenn nur potenzielle Käufer oder Verkäufer an einem bestimmten Wertpapier interessiert sind, aber nicht an beiden. Obwohl diese Situationen relativ selten sind, treten sie gelegentlich im Zusammenhang mit Börsengängen (IPOs) von mit Spannung erwarteten Unternehmen auf.
Ganz allgemein sind Einbahnmärkte mit Phasen extremer Begeisterung oder Angst verbunden, wie etwa die Dotcom-Blase Ende der 1990er Jahre und ihr anschließender Zusammenbruch.
Im Vorfeld der Dotcom-Blase waren die Käufer den Verkäufern weit überlegen, da fast alle Aktien unabhängig von ihren Fundamentaldaten schnell stiegen. Nachdem die Blase geplatzt war, kehrte sich die Situation um, fast alle wollten verkaufen und nur sehr wenige waren zum Kauf bereit.
Der Begriff Einwegmarkt wird manchmal in einem allgemeineren Sinne verwendet, um sich auf einen Markt zu beziehen, der stark in eine bestimmte Richtung geht. Nach dieser Definition war die Dotcom-Blase vor ihrem plötzlichen Zusammenbruch ein Einwegmarkt.
Einwegmärkte können besondere Risiken für Market Maker darstellen, die verpflichtet sind, Anteile an einem Wertpapier zu halten, um Käufern und Verkäufern Liquidität zu verschaffen.
Wenn Käufer die Verkäufer übertreffen, kann ein Market Maker schnelle Gewinne erzielen, indem er sein begehrtes Inventar zu immer höheren Preisen verkauft. Wenn jedoch die Dynamik umschlägt und die Anleger ihre Aktien zu immer niedrigeren Preisen verkaufen, könnte der Market Maker einen Haufen praktisch wertloser Aktien übrig haben.
Um dieses Risiko zu mindern, berechnen Market Maker im Allgemeinen eine höhere Geld-Brief-Spanne, wenn sie an Einwegmärkten handeln.