Einbahnstraße
Was ist ein Einwegmarkt?
Ein Einwegmarkt oder einseitiger Markt ist ein Markt für ein Wertpapier, in dem Market Maker nur den Geld- oder den Briefkurs angeben. Einwegmärkte entstehen, wenn sich der Markt stark in eine bestimmte Richtung bewegt.
Im Gegensatz dazu ist ein zweiseitiger Markt ein Markt, in dem sowohl Bid als auch Ask notiert sind.
Die zentralen Thesen
- Ein Einwegmarkt oder einseitiger Markt ist ein Markt für ein Wertpapier, in dem Market Maker nur den Geld- oder den Briefkurs angeben.
- Ein häufiges Beispiel für einen Einwegmarkt ist, wenn Market Maker Aktien an einem Börsengang anbieten, für den eine starke Investorennachfrage besteht.
- Einwegmärkte können auch in Situationen entstehen, in denen Angst den Markt erobert hat, beispielsweise wenn eine Vermögensblase zusammenbricht.
- Market Maker verringern das Risiko von Einwegmärkten, indem sie eine größere Spanne zwischen ihren Geld- und Briefkursen verlangen.
Wie Einwegmärkte funktionieren
Einwegmärkte entstehen, wenn nur potenzielle Käufer oder Verkäufer an einem bestimmten Wertpapier interessiert sind, nicht jedoch beide. Obwohl diese Situationen relativ selten sind, treten sie gelegentlich im Zusammenhang mit Börsengängen heiß erwarteter Unternehmen auf.
Im Allgemeinen sind Einwegmärkte mit Perioden extremer Begeisterung oder Angst verbunden, wie der Dotcom-Blase Ende der neunziger Jahre und ihrem anschließenden Zusammenbruch.
Im Vorfeld der Dotcom-Blase waren die Käufer den Verkäufern weit überlegen, da fast alle Aktien unabhängig von ihren Fundamentaldaten rasch stiegen. Sobald die Blase platzte, kehrte sich die Situation um, und fast jeder wollte verkaufen und nur sehr wenige waren bereit zu kaufen.
Der Begriff Einwegmarkt wird manchmal allgemeiner verwendet, um sich auf einen Markt zu beziehen, der stark in eine bestimmte Richtung weist. Nach dieser Definition war die Dotcom-Blase vor ihrem plötzlichen Zusammenbruch ein Einwegmarkt.
Einwegmärkte können besondere Risiken für Market Maker darstellen, die verpflichtet sind, Anteile an einem Wertpapier zu halten, um Käufern und Verkäufern Liquidität zur Verfügung zu stellen.
Wenn Käufer die Verkäufer übertreffen, kann ein Market Maker schnelle Gewinne erzielen, indem er sein begehrtes Inventar zu immer höheren Preisen verkauft. Wenn sich jedoch die Dynamik ändert und die Anleger ihre Aktien zu immer niedrigeren Preisen verkaufen, bleibt dem Market Maker möglicherweise ein Haufen praktisch wertloser Aktien übrig.
Um diesem Risiko entgegenzuwirken, berechnen Market Maker im Allgemeinen einen höheren Bid-Ask-Spread, wenn sie in Einwegmärkten handeln.