Ölpreise, die Venezuela zum wirtschaftlichen Zusammenbruch drängen?
Die globalen Auswirkungen
Seit Juni 2014 ist ein erheblicher Rückgang Realeinkommen erhöhen und die Produktionskosten senken, stellt er die ölreichen Volkswirtschaften auf der ganzen Welt, die von hohen Ölpreisen abhängig sind, vor eine große Herausforderung. (Weitere Informationen zu den Gründen für sinkende Ölpreise finden Sie im Artikel: Warum sind die Ölpreise 2014 so stark gefallen ? )
Die asymmetrischen Auswirkungen des Ölpreisverfalls bei den Importeuren und Exporteuren von Öl haben die prognostizierten globalen Wachstumsraten für 2015 und 2016 erheblich beeinflusst, wie vom Internationalen Währungsfonds (IWF) in seinem Bericht über den Weltwirtschaftsausblick veröffentlicht. Der IWF hat das für 2015 und 2016 erwartete globale Wachstum auf 3,5 bzw. 3,7 Prozent gesenkt – beide um 0,3 Prozent. Der Aufwärtseffekt auf die globalen Wachstumsaussichten aufgrund niedrigerer Ölpreise sowie anderer Faktoren wie der Abwertung des Euro und des Yen wurde durch ungünstige Kräfte auf die Weltwirtschaft, einschließlich der Wirtschaftskrisen in vielen fortgeschrittenen und aufstrebenden Volkswirtschaften, mehr als ausgeglichen.
Der siebtgrößte Ölexporteur…
Venezuela, der siebtgrößte Nettoexporteur von Öl im Jahr 2013, erzielt rund 96 Prozent seiner Exporterlöse aus ölbezogenen Sektoren. Nach Angaben der Central Intelligence Agency machen diese Öleinnahmen 45 Prozent der budgetierten Einnahmen Venezuelas und rund 12 Prozent des BIP aus. Es ist daher offensichtlich, dass Venezuela sehr anfällig für Ölpreisschwankungen ist und dass ein Rückgang des Preises pro Barrel um 1 USD einen erheblichen Verlust an Staatseinnahmen bedeutet. (Siehe Artikel: Wann wird das Öl endlich den Boden erreichen? )
Während der anhaltenden Öl-Bonanza wurde Venezuelas wirtschaftliches Missmanagement durch die steigenden Öleinnahmen maskiert, die zur Finanzierung populistischer Sozialprogramme verwendet wurden. Dies verbesserte die sozialen Indikatoren des Landes und führte zu makroökonomischen Gleichgewichten. Die ölabhängige Wirtschaft ohne einen wettbewerbsfähigen Nichtölsektor stand nun jedoch vor einer großen Herausforderung, da die Preise pro Barrel ein Fünfjahrestief erreichten und sich die Situation voraussichtlich im ersten Halbjahr 2015 verschlechtern wird.
Ergebnisse jahrzehntelanger Misswirtschaft und der weltweit höchsten Inflation…
Die venezolanische Regierung hat die Produktion kontrolliert und die Importe gesenkt, was zu einem Mangel an Grundnahrungsmitteln wie Kaffee, Milch, Mehl, Medikamenten, Seife usw. geführt hat. Die expansive Geldpolitik und die Defizitausgaben haben zu einem Anstieg der jährlichen Inflation geführt mit einem Sechsjahreshoch von 63,6 Prozent bis Dezember 2014 das weltweit höchste für 2014. (Siehe Video: Was ist Inflation?)
Venezuelas Inflationsrate wird voraussichtlich dreistellig sein, da die Knappheit an Grundgütern nach Ansicht einiger Ökonomen weiter zunimmt. Die venezolanische Regierung hat bereits begonnen, Lebensmittel unter militärischem Schutz zu verteilen, und die Verwendung von Fingerabdruckgeräten angeordnet, um zu begrenzen, wie viel eine Person in einem bestimmten Geschäft kaufen kann.
Ein langsamer Zusammenbruch
Venezuela, Nigeria, Irak und Ecuador haben die Organisation der erdölexportierenden Länder (OPEC) gebeten, die Ölförderung zu begrenzen, um die Ölpreise wieder in die Höhe zu treiben. Die OPEC (und insbesondere die Saudis, die über eine überlegene Produktionskapazität verfügen) hat jedoch angekündigt, die Produktion auf dem aktuellen Niveau zu halten, damit Saudi-Arabien und andere Golfstaaten ihren Marktanteil halten.
Nach Schätzungen der OPEC wird das weltweite Ölangebot im ersten Halbjahr 2015 die Nachfrage um mehr als eine Million Barrel pro Tag übersteigen, wobei die Nachfrage leicht um weniger als 1 Prozent steigen wird. Dies könnte 2015 zu einer extremen Knappheit in Venezuela führen, was zu weiteren politischen und wirtschaftlichen Unruhen und Instabilitäten führen wird, zumal sich die Entscheidung der OPEC wahrscheinlich nicht ändern wird und es keine Anzeichen dafür gibt, dass die Ölpreise wieder auf das Niveau von Juni 2014 steigen werden.
Im Oktober 2014 prognostizierte der IWF für Venezuela zunächst eine Rezession von 3 Prozent bzw. 1 Prozent für die Jahre 2014 und 2015 – eine Volkswirtschaft mit einer BIP-Wachstumsrate von 5,6 Prozent im Jahr 2012. Der IWF prognostizierte jedoch in seinen jüngsten Prognosen für Januar 2015, überarbeitet und weiter herabgestuft Venezuelas prognostizierte Rezession für 2015 auf 7 Prozent. Dies macht Venezuelas Wirtschaft zu einer der am stärksten und am stärksten von fallenden Ölpreisen betroffenen Wirtschaft, gefolgt von der russischen Wirtschaft, für die die Prognosen gegenüber der früheren Prognose einer Expansion von 0,5 Prozent auf eine Rezession von 3,5 Prozent nach unten korrigiert wurden. Für diese Volkswirtschaften ist es schwieriger geworden, den wirtschaftlichen Schock, den sie erleiden, aufgrund ihrer hohen wiederkehrenden Ausgaben, die nicht leicht zu senken sind, zu dämpfen. (Weitere Informationen zu den Auswirkungen sinkender Ölpreise auf die russische Wirtschaft finden Sie im Artikel: Wie wirkt sich der Ölpreis auf die russische Wirtschaft aus? )
In Bezug auf die Revision der Rezessionsrate in Venezuela sagte der Leiter der Abteilung für die westliche Hemisphäre des IWF, Alejandro Warner: „… In der Tat verschlechtert jeder Rückgang der Ölpreise um 10 USD die Handelsbilanz Venezuelas um 3½ Prozent des BIP, ein größeres Wirkung bei weitem als für jedes andere Land in der Region. Der Verlust an Exporteinnahmen führt zu wachsenden fiskalischen Problemen und einem stärkeren wirtschaftlichen Abschwung. “
Auf dem Weg zu einem Standard?
Nach dem erfolglosen Versuch des venezolanischen Präsidenten in Übersee, andere Zahlungsausfall sind gestiegen.
Venezuela und seine staatliche Ölgesellschaft hatten in den vergangenen Jahren viel Schulden gemacht, und die Ölraffinerien und andere Vermögenswerte des Unternehmens konnten im Falle eines Ausfalls beschlagnahmt werden. Venezuela hat auch einige finanzielle Verpflichtungen wie Schuldenzahlungen an ausländische Unternehmen, von denen viele bereits ihre Geschäfte aus dem Land zurückgezogen haben, während sie auf die Zahlung durch die Regierung gewartet haben.
Die Ausfallwahrscheinlichkeit hat in der Tat neue Höchststände erreicht. Moody’s hat die Kreditwürdigkeit Venezuelas von Caa1 auf Caa3 herabgestuft, während Fitch sie von B auf CCC herabgestuft hat. Darüber hinaus sind die Kosten für C Redit Default Swaps (CDS) seit Beginn der Ölpreise in die Höhe geschossen. (Weitere Informationen zu Credit Default Swaps finden Sie im Artikel: Credit Default Swaps: Eine Einführung. )
Der Spillover-Effekt
Obwohl Ölimporteure im Allgemeinen von niedrigeren Ölpreisen profitieren, sind einige Importeure stark auf ölexportierende Volkswirtschaften angewiesen. Beispielsweise haben einige Länder in Lateinamerika und der Karibik subventionierte Öllieferungen und günstige Finanzierungsvereinbarungen durch verschiedene Energiekooperationsabkommen mit Venezuela erhalten. Infolge der sich verschlechternden wirtschaftlichen Lage in Venezuela schwächt sich die Unterstützung, die sie erhalten haben, jetzt ab. Wie der IWF in seinem Bericht über den regionalen Wirtschaftsausblick feststellte,
„Die Finanzierung aus Venezuela betrug durchschnittlich 1½ Prozent des BIP des Empfängerlandes pro Jahr, in einigen Fällen jedoch bis zu 6 bis 7 Prozent des BIP. Dementsprechend beträgt der Schuldenbestand dieser Länder gegenüber Venezuela 15 Prozent des BIP (Haiti) oder 20 Prozent des BIP (Nicaragua). “
Obwohl diese Länder möglicherweise mit kurzfristigen Problemen mit dem Cashflow und der Zahlungsbilanz konfrontiert sind, überwiegen die Vorteile niedrigerer Ölpreise im Allgemeinen den oben genannten Verlust.
Das Fazit
Wenn Venezuela ausfällt, würde es sich von den internationalen Kreditmärkten abschneiden, die zur Finanzierung der Entwicklung seiner Rohölimporteure mit den größten Devisenreserven, stark motiviert, die Wirtschaft mit den größten Ölreserven, Venezuela, zu finanzieren.