Ausgleich von Risiken mit Optionen, Futures und Hedgefonds
Was ist das Offset-Risiko?
Alle Portfolios enthalten Risiken. Risiken können unseren Portfolios stark zugute kommen und ebenso schnell für den Großteil unserer Verluste verantwortlich sein.
Durch den Einsatz von Derivaten und bestimmten Anlageinstrumenten wie Hedgefonds können wir jedoch einen Teil dieses Risikos ausgleichen und Verluste in bestimmten Situationen vermeiden, während wir gleichzeitig ein Aufwärtsrisiko aufrechterhalten.
Die zentralen Thesen
- Risiken können Portfolios stark zugute kommen und ebenso schnell für den Großteil unserer Verluste verantwortlich sein – aber der Einsatz von Derivaten und bestimmten Anlageinstrumenten kann ein gewisses Risiko ausgleichen.
- Mehrere Strategien mit Optionen, Futures oder Hedges können zum Schutz vor bestimmten Risiken beitragen.
Das Offset-Risiko verstehen
Wir alle gehen Risiken ein, indem wir in den Markt investieren, aber versierte Anleger kontrollieren ihr Risiko und nutzen es zu ihrem Vorteil. Diese Anleger können dies durch den Einsatz von Optionsstrategien, Futures und sogar durch die Diversifizierung ihrer Vermögensallokation um Hedgefonds erreichen.
Eine einfache börsengehandelte Option ist das vielseitigste verfügbare Finanzinstrument. Es gibt fünf verschiedene Risikoarten, gegen die sich eine Option schützen kann: Preisdifferenzen, Änderungsrate dieser Preisdifferenzen, Zinssatzänderungen, Zeit und Volatilität. Diese Risiken werden umgekehrt quantitativ als die Optionen Griechen ausgedrückt.
Verwenden von Optionen zum Ausgleichen des Risikos
Die meisten Optionsstrategien, die gegen bestimmte Risiken schützen, werden durch die Verwendung von mehr als einer Option, wie beispielsweise einem Optionsspread, abgeschlossen. Bevor wir dazu kommen, werfen wir einen Blick auf einige Optionsstrategien, bei denen nur eine Option zum Schutz vor Risiken verwendet wird.
Abgedeckte Anrufe
Obwohl ein verdeckter Anruf eine relativ einfache Strategie ist, sollten Sie ihn nicht als nutzlos abtun. Es kann verwendet werden, Verkäufer der Erlös zur Verfügung gestellt wird. Das Risiko besteht darin, dass Sie im Gegenzug für diese Erlöse unter bestimmten Umständen zumindest einen Teil Ihrer Gewinnchancen an den Käufer abgeben.
Optionskauf
Der direkte Kauf einer Option scheint per se keine Maßnahme zum Ausgleich des Risikos zu sein, kann aber in Kombination mit einer Situation sein, in der eine Position einen großen On-Paper- Gewinn enthält. Anstatt die gesamte Position investiert zu halten, kann sie veräußert werden, indem ein kleiner Teil des Erlöses zum Kauf von Put-Optionen verwendet wird. Diese Strategie dient als investierten Kapitals.
Diese Strategie kann auch als Ausgleich von Chancenrisiken angesehen werden. Theoretisch sollten die Kosten der Option diesem Chancenrisiko entsprechen (wie ein Optionspreismodell vermuten lässt), aber praktischer ausgedrückt können die Kosten der Option dieses Chancenrisiko oft überwiegen und für den Anleger von Vorteil sein.
Komplexere Optionsspreads können verwendet werden, um bestimmte Risiken auszugleichen, beispielsweise das Risiko von Kursbewegungen. Diese erfordern etwas mehr Berechnung als die zuvor diskutierten Strategien.
Ausgleich des Preisrisikos
Um das Preisrisiko einer Position auszugleichen, kann Delta erstellt werden, das umgekehrt der vorliegenden Position entspricht. Per Definition hat die Aktie ein Delta von eins pro Einheit, das Delta der Position entspricht also der Anzahl der Aktien.
Ein Anleger kann eine bestimmte Anzahl von Calls (einige nackt ) verkaufen, um das Delta auszugleichen, da das Delta eines verkauften Calls negativ ist. Dies ist mit einem gewissen Risiko verbunden, da der Verkauf von Naked Calls potenziell unbegrenzt haftbar ist.
Verwendung von Futures zum Ausgleich von Risiken
So wie wir in bestimmten Szenarien Optionen zum Ausgleich von Risiken verwendet haben, können wir auch Futures verwenden. Die zugrunde liegenden Vermögenswerte eines Futures-Kontrakts sind normalerweise ziemlich groß, größer als die meisten Privatanleger. Aus diesem Grund können sich einzelne Anleger dafür entscheiden, diese Strategien mit Optionen anstelle von Futures auszuführen.
Ausgleich des systematischen Risikos
In Zeiten von Marktturbulenzen entscheiden sich einige Anleger möglicherweise dafür, die Auswirkungen systematischer Risiken auf ihre Portfolios zu neutralisieren. Einige Anleger entscheiden sich dafür, dies im Laufe der Zeit zu tun, um reines und halbreines Alpha zu produzieren. Dies zeigt die Kapitalmenge, die direkt mit den Marktrenditen korreliert. Short – Futures mit den zugrunde liegenden Vermögenswerten entspricht dieser Betrag verwendet wird, kann eine Absicherung der Wirkung der systematischen Risiko für das Portfolio.
Diese Art der Verwendung von Futures ist dynamisch, da der Anleger diese marktneutrale Position im Laufe der Zeit aufgrund von Marktschwankungen beibehalten muss. Optionen können diesen Effekt auch durch die Verwendung des Deltas der Put-Spreads erzielen, obwohl diese letztere Methode der Verwendung von Put-Optionen zu geringen Kosten der Optionsprämie führt.
Einsatz von Hedgefonds zum Ausgleich von Risiken
Angesichts ihres berüchtigten Rufs fragen Sie sich vielleicht, wie eine Anlage in Hedgefonds zu einer Senkung des Gesamtrisikos führen kann. Wenn ein Investor oder eine Institution über eine große Menge an marktkorrelierten Vermögenswerten verfügt, wird dies an und für sich zu einem Risiko. Risiken, die sich überwiegend negativ auf den Gesamtmarkt auswirken, können verheerende Auswirkungen auf die oben genannten Anlegertypen haben.
Hedgefonds sind marktneutrale Fonds, die darauf abzielen, systematische Risiken zu eliminieren. Marktneutrale Fonds versuchen naturgemäß Renditen zu erzielen, die aus reinem, unverfälschtem Alpha bestehen. Durch die Anlage eines Teils seines Vermögens in diese Vehikel wird die Alpha-Quelle diversifiziert und gleichzeitig das systematische Risiko aus diesem Teil des investierten Kapitals abgesichert.