Gegenrisiko mit Optionen, Futures und Hedgefonds
Was ist das Offset-Risiko?
Alle Portfolios enthalten Risiken. Das Risiko kann unseren Portfolios sehr zugute kommen und ebenso schnell kann es für den Großteil unserer Verluste verantwortlich sein.
Durch den Einsatz von Derivaten und bestimmten Anlageinstrumenten wie Hedge-Fonds können wir jedoch einen Teil dieses Risikos ausgleichen und Verluste in bestimmten Situationen verhindern, während wir das Aufwärtsrisiko beibehalten.
Die zentralen Thesen
- Das Risiko kann den Portfolios erheblich zugute kommen und ebenso schnell für den Großteil unserer Verluste verantwortlich sein. Der Einsatz von Derivaten und bestimmten Anlageinstrumenten kann jedoch ein gewisses Risiko ausgleichen.
- Verschiedene Strategien, die Optionen, Futures oder Hedges verwenden, können zum Schutz vor bestimmten Risiken beitragen.
Offset-Risiko verstehen
Wir alle gehen Risiken ein, indem wir in den Markt investieren, aber versierte Anleger kontrollieren ihr Risiko und nutzen es zu ihrem Vorteil. Diese Anleger können dies durch den Einsatz von Optionsstrategien, Futures und sogar durch die Diversifizierung ihrer Vermögensallokation auf Hedge-Fonds tun.
Eine einfache börsengehandelte Option ist das vielseitigste verfügbare Finanzinstrument. Es gibt fünf verschiedene Arten von Risiken, vor denen eine Option schützen kann: Preisunterschiede, Änderungsrate dieser Preisunterschiede, Zinsänderungen, Zeit und Volatilität. Diese Risiken werden umgekehrt quantitativ als Optionen der Griechen ausgedrückt.
Verwenden von Optionen zum Ausgleichen des Risikos
Die meisten Optionsstrategien, die vor bestimmten Risiken schützen, werden durch die Verwendung von mehr als einer Option abgeschlossen, z. B. einem Optionsspread. Bevor wir dazu kommen, werfen wir einen Blick auf einige Optionsstrategien, bei denen nur eine Option zum Schutz vor Risiken verwendet wird.
Gedeckte Anrufe
Während ein gedeckter Anruf eine relativ einfache Strategie ist, sollten Sie ihn nicht als nutzlos abtun. Es kann zum Verkäufer der Erlös zur Verfügung gestellt wird. Das Risiko ergibt sich aus der Tatsache, dass Sie im Gegenzug für diesen Erlös unter bestimmten Umständen zumindest einen Teil Ihrer Aufwärtsprämien an den Käufer abgeben.
Optionskauf
Der direkte Kauf einer Option scheint möglicherweise keine Maßnahme zum Ausgleich des Risikos an sich zu sein, kann jedoch in Verbindung mit der Situation erfolgen, in der eine Position einen hohen Gewinn auf dem Papier enthält. Anstatt die gesamte investierte Position beizubehalten, kann sie veräußert werden, indem ein kleiner Teil des Erlöses für den Kauf von Put-Optionen verwendet wird. Diese Strategie dient als investierten Kapitals.
Diese Strategie kann auch als Ausgleich des Chancenrisikos angesehen werden. Theoretisch sollten die Kosten der Option diesem Opportunitätsrisiko entsprechen (wie ein Optionspreismodell vermuten lässt), aber in der Praxis können die Kosten der Option dieses Opportunitätsrisiko häufig überwiegen und für den Anleger von Vorteil sein.
Komplexere Optionsspreads können verwendet werden, um bestimmte Risiken wie das Risiko von Preisbewegungen auszugleichen. Diese erfordern etwas mehr Berechnung als die zuvor diskutierten Strategien.
Preisrisiko ausgleichen
Um das Preisrisiko einer Position auszugleichen, kann Delta erstellt werden, das umgekehrt der vorliegenden Position entspricht. Per Definition hat das Eigenkapital ein Delta von eins pro Anteil, daher entspricht das Delta der Position der Anzahl der Aktien.
Ein Investor kann eine bestimmte Anzahl von Anrufen (einige nackt ) verkaufen, um das Delta auszugleichen, da das Delta eines verkauften Anrufs negativ ist. Dies ist mit einem gewissen Risiko verbunden, da der Verkauf von nackten Anrufen möglicherweise eine unbeschränkte Haftung darstellt.
Verwendung von Futures zum Ausgleich von Risiken
So wie wir in bestimmten Szenarien Optionen zum Ausgleich von Risiken verwendet haben, können wir auch Futures verwenden. Die zugrunde liegenden Vermögenswerte eines Terminkontrakts sind in der Regel recht groß und größer als die meisten Einzelinvestoren. Aus diesem Grund können sich einzelne Anleger dafür entscheiden, diese Strategien mit Optionen anstelle von Futures umzusetzen.
Ausgleich des systematischen Risikos
In Zeiten von Marktturbulenzen entscheiden sich einige Anleger möglicherweise dafür, die Auswirkungen systematischer Risiken auf ihre Portfolios zu neutralisieren. Einige Anleger entscheiden sich dafür, dies im Laufe der Zeit zu tun, um reines und halbreines Alpha zu produzieren. Dies zeigt die Höhe des Kapitals, die direkt mit den Marktrenditen korreliert. Short – Futures mit den zugrunde liegenden Vermögenswerten entspricht dieser Betrag verwendet wird, kann eine Absicherung der Wirkung der systematischen Risiko für das Portfolio.
Diese Methode zur Verwendung von Futures ist dynamisch, da der Anleger diese marktneutrale Position im Laufe der Zeit aufgrund von Marktschwankungen beibehalten muss. Optionen können diesen Effekt auch erzielen, indem sie das Delta der Put-Spreads verwenden, obwohl diese letztere Methode der Verwendung von Put-Optionen zu geringen Kosten der Optionsprämie führt.
Einsatz von Hedgefonds zum Ausgleich von Risiken
Angesichts ihres berüchtigten Rufs fragen Sie sich vielleicht, wie eine Investition in Hedgefonds zu einer Senkung des Gesamtrisikos führen kann. Wenn ein Investor oder ein Institut über eine große Menge marktkorrelierter Vermögenswerte verfügt, wird dies zu einem Risiko für sich. Risiken, die den gesamten Markt weitgehend negativ beeinflussen, können verheerende Auswirkungen auf die oben genannten Anlegertypen haben.
Hedge Funds sind marktneutrale Fonds, die darauf abzielen, systematische Risiken auszuschließen. Marktneutrale Fonds versuchen naturgemäß, Renditen zu erzielen, die aus reinem, nicht beflecktem Alpha bestehen. Indem ein Teil des eigenen Vermögens in diese Fahrzeuge investiert wird, wird die Alphaquelle diversifiziert und gleichzeitig das systematische Risiko aus diesem Teil des investierten Kapitals abgesichert.