Offset
Was ist ein Offset?
Ein Offset beinhaltet die Einnahme einer entgegengesetzten Position in Bezug auf eine ursprüngliche Eröffnungsposition an den Wertpapiermärkten. Wenn Sie beispielsweise 100 XYZ-Aktien kaufen, ist der Verkauf von 100 XYZ-Aktien die Gegenposition. Eine Gegenposition kann auch durch Sicherungsinstrumente wie Futures oder Optionen generiert werden.
Auf den Derivatemärkten geht ein Händler zum Ausgleich einer Futures Position eine gleichwertige, aber entgegengesetzte Transaktion ein, die die Lieferverpflichtung des physischen Basiswerts beseitigt. Das Ziel des Ausgleichs besteht darin, die Nettoposition eines Anlegers in einer Anlage auf Null zu reduzieren, so dass aus dieser Position keine weiteren Gewinne oder Verluste resultieren.
Im Geschäftsleben kann sich ein Offset auf den Fall beziehen, in dem Verluste, die von einer Geschäftseinheit verursacht werden, durch Gewinne in einer anderen ausgeglichen werden. In ähnlicher Weise können Unternehmen den Begriff auch in Bezug auf das Unternehmensrisikomanagement ( ERM ) verwenden, bei dem Risiken, die in einem Geschäftsbereich ausgesetzt sind, durch entgegengesetzte Risiken in einem anderen Geschäftsbereich ausgeglichen werden. Beispielsweise kann eine Einheit einem Risiko eines sinkenden Schweizer Frankens ausgesetzt sein, während eine andere von einem sinkenden Franken profitieren kann.
Grundlagen eines Offsets
Die Verrechnung kann bei einer Vielzahl von Transaktionen verwendet werden, um Verbindlichkeiten zu entfernen oder zu begrenzen. In der Buchhaltung kann ein Eintrag durch einen gleichen, aber entgegengesetzten Eintrag ausgeglichen werden, der den ursprünglichen Eintrag ungültig macht. Im Bankwesen bietet das Recht auf Aufrechnung den Finanzinstituten die Möglichkeit, das Schuldnervermögen im Falle einer Zahlungsunfähigkeit einzustellen oder eine Pfändung zu verlangen, um die geschuldeten Mittel wieder einzutreiben. Für Anleger, die an einem Terminkontrakt beteiligt sind, entfällt durch eine Gegenposition die Notwendigkeit, eine physische Lieferung des zugrunde liegenden Vermögenswerts oder der zugrunde liegenden Ware durch den Verkauf der zugehörigen Waren an eine andere Partei zu erhalten.
Unternehmen können sich dafür entscheiden, Verluste in einem Geschäftsbereich durch Umverteilung der Gewinne aus einem anderen auszugleichen. Dies ermöglicht es der Rentabilität einer Aktivität, die andere Aktivität zu unterstützen. Wenn ein Unternehmen auf dem Smartphone-Markt erfolgreich ist und beschließt, ein Tablet als neue Produktlinie zu produzieren, können die durch den Smartphone-Verkauf erzielten Gewinne dazu beitragen, die mit der Expansion in eine neue Arena verbundenen Verluste auszugleichen.
Im Jahr 2016 verzeichnete BlackBerry Ltd. erhebliche Verluste bei seinen Mobilitätslösungen und Servicezugangsgebühren. Die damit verbundenen Rückgänge wurden durch Zuwächse in den Bereichen Software und andere Serviceangebote ausgeglichen, was die Gesamtauswirkung auf das Geschäftsergebnis von BlackBerry verringerte.
Verrechnung in Derivatkontrakten
Anleger verrechnen Terminkontrakte und andere Anlagepositionen, um sich von den damit verbundenen Verbindlichkeiten zu befreien. Fast alle Futures-Positionen werden vor Realisierung der Bedingungen des Futures-Kontrakts verrechnet. Obwohl die meisten Positionen in der Nähe der Lieferfrist verrechnet werden, werden die Vorteile des Terminkontrakts als Absicherungsmechanismus dennoch realisiert.
Der Zweck der Verrechnung eines Terminkontrakts auf eine Ware besteht für die meisten Anleger darin, zu vermeiden, dass die mit dem Kontrakt verbundenen Waren physisch empfangen werden müssen. Ein Terminkontrakt ist eine Vereinbarung zum Kauf einer bestimmten Ware zu einem bestimmten Preis zu einem späteren Zeitpunkt. Wenn ein Vertrag bis zum vereinbarten Termin gehalten wird, kann der Anleger dafür verantwortlich sein, die physische Lieferung der betreffenden Ware anzunehmen.
Auf den Optionsmärkten versuchen Händler häufig, bestimmte Risikopositionen auszugleichen, die manchmal als ihre “ Griechen “ bezeichnet werden. Wenn ein Optionsbuch beispielsweise einem Rückgang der impliziten Volatilität (Long Vega ) ausgesetzt ist, kann ein Händler verwandte Optionen verkaufen, um dieses Risiko auszugleichen. Wenn eine Optionsposition einem Richtungsrisiko ausgesetzt ist, kann ein Händler das zugrunde liegende Wertpapier kaufen oder verkaufen, um deltaneutral zu werden. Dynamische Absicherung (oder Delta-Gamma-Absicherung ) ist eine Strategie, die von Derivathändlern angewendet wird, um regelmäßig Ausgleichspositionen in ihren Büchern aufrechtzuerhalten.
Die zentralen Thesen
- In einer Gegenposition nimmt ein Händler eine äquivalente, aber entgegengesetzte Position ein, um die Nettoposition auf Null zu reduzieren. Der Zweck einer Gegenposition besteht darin, Verbindlichkeiten zu begrenzen oder zu eliminieren.
- Die Verrechnung ist als Strategie für Aktien- und Derivatekontrakte üblich.
Beispiel für das Versetzen von Positionen
Wenn die ursprüngliche Investition ein Kauf war, wird ein Verkauf getätigt, um die Position zu neutralisieren. Um einen Erstverkauf auszugleichen, wird ein Kauf getätigt, um die Position zu neutralisieren.
Bei Futures auf Aktien können Anleger durch Absicherung eine gegenteilige Position einnehmen, um das mit dem Futures-Kontrakt verbundene Risiko zu steuern. Wenn Sie beispielsweise eine Long-Position in einer Aktie ausgleichen möchten, können Sie eine identische Anzahl von Aktien leerverkaufen.