Ausserbilanz (OBS)
Was ist Off-Balance Sheet (OBS)?
Off-Balance-Posten (OBS) sind Begriffe für Vermögenswerte oder Verbindlichkeiten, die nicht in der Bilanz eines Unternehmens aufgeführt sind. Obwohl nicht in der Bilanz erfasst, handelt es sich dennoch um Vermögenswerte und Schulden des Unternehmens. Außerbilanzielle Posten sind in der Regel solche, die nicht im Besitz des Unternehmens sind oder eine direkte Verpflichtung für dieses sind. Wenn beispielsweise Kredite verbrieft und als Investitionen verkauft werden, werden die besicherten Schulden oft nicht in den Büchern der Bank verbleiben. Vor einer Änderung der Bilanzierungsvorschriften, die Verpflichtungen aus den bedeutendsten Operating-Leasingverhältnissen in die Bilanz brachte, war ein Operating-Leasingverhältnis einer der häufigsten außerbilanziellen Positionen.
Grundlegendes zur Ausserbilanz
Außerbilanzielle Positionen sind für Anleger bei der Beurteilung der finanziellen Gesundheit eines Unternehmens ein wichtiges Anliegen. Außerbilanzielle Posten sind im Jahresabschluss eines Unternehmens oft schwer zu identifizieren und nachzuverfolgen, da sie oft nur in den begleitenden Anmerkungen erscheinen. Besorgniserregend ist auch, dass einige außerbilanzielle Posten möglicherweise zu versteckten Verbindlichkeiten werden. Zum Beispiel können Collateralized Debt Obligations (CDO) zu toxischen Vermögenswerten werden, Vermögenswerte, die plötzlich fast vollständig illiquide werden können, bevor die Anleger sich der finanziellen Risiken des Unternehmens bewusst sind.
Außerbilanzielle Posten sind nicht grundsätzlich als irreführend oder irreführend gedacht, obwohl sie von schlechten Akteuren als irreführend missbraucht werden können. Bestimmte Unternehmen halten routinemäßig erhebliche außerbilanzielle Posten. Beispielsweise sind Investmentverwaltungsgesellschaften verpflichtet, die Anlagen und Vermögenswerte ihrer Kunden außerbilanziell zu halten. Für die meisten Unternehmen bestehen außerbilanzielle Posten in Bezug auf die Finanzierung, so dass das Unternehmen die Einhaltung bestehender Financial Covenants aufrechterhalten kann. Außerbilanzielle Positionen werden auch verwendet, um Risiken und Nutzen von Vermögenswerten und Schulden mit anderen Unternehmen zu teilen, wie im Fall von Joint Venture (JV) -Projekten.
Der Enron Skandal war eine der ersten Entwicklungen, die den Einsatz außerbilanzieller Unternehmen in die öffentliche Aufmerksamkeit brachte. In Enrons Fall würde das Unternehmen einen Vermögenswert wie ein Kraftwerk bauen und den projizierten Gewinn sofort in seinen Büchern einfordern, obwohl es keinen Cent daraus gemacht hatte. Wenn die Einnahmen aus dem Kraftwerk geringer wären als der projizierte Betrag, würde das Unternehmen diese Vermögenswerte anstelle eines Verlusts an eine nicht börsennotierte Gesellschaft übertragen, wo der Verlust nicht gemeldet würde.
Die zentralen Thesen
- Ausserbilanzielle (OBS) Posten sind eine Bilanzierungspraxis, bei der ein Unternehmen keine Verbindlichkeiten in seine Bilanz aufnimmt.
- Diese Posten werden zwar nicht in der Bilanz selbst erfasst, sind aber dennoch Vermögenswerte und Schulden des Unternehmens.
- Außerbilanzielle Posten können verwendet werden, um das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D / E) und die Hebelwirkung niedrig zu halten, eine billigere Kreditaufnahme zu ermöglichen und zu verhindern, dass Bond Covenants verletzt werden.
- Die Praxis der außerbilanziellen Finanzierung ist zunehmend auf den Prüfstand geraten, nachdem eine Reihe von Rechnungslegungsskandalen den Missbrauch dieser Praxis aufgedeckt hatte.
Arten von außerbilanziellen Positionen
Es gibt verschiedene Möglichkeiten, außerbilanzielle Posten zu strukturieren. Im Folgenden finden Sie eine kurze Liste mit einigen der häufigsten:
Betriebsleasing
Ein OBS Operating Lease ist ein Leasingverhältnis, bei dem der Leasinggeber den Leasinggegenstand in seiner Bilanz behält. Das Leasingunternehmen verbucht nur die monatlichen Mietzahlungen und sonstigen Gebühren im Zusammenhang mit der Vermietung, anstatt den Vermögenswert und die entsprechende Verbindlichkeit in der eigenen Bilanz auszuweisen. Am Ende der Laufzeit des Leasingverhältnisses hat der Leasingnehmer in der Regel die Möglichkeit, die Anlage zu einem drastisch reduzierten Preis.
Leaseback-Vereinbarungen
Im Rahmen einer Leaseback-Vereinbarung kann ein Unternehmen einen Vermögenswert, z. B. ein Grundstück, an ein anderes Unternehmen verkaufen. Sie können dann dieselbe Immobilie vom neuen Eigentümer zurückmieten.
Wie bei einem Operating-Leasing weist das Unternehmen nur die Mietaufwendungen in der Bilanz aus, während der Vermögenswert selbst in der Bilanz des Eigentümerunternehmens aufgeführt wird.
Debitorenbuchhaltung
Die Debitorenbuchhaltung (AR) stellt für viele Unternehmen eine erhebliche Belastung dar. Diese Anlagekategorie ist für noch nicht erhaltene Gelder von Kunden reserviert, daher ist die Wahrscheinlichkeit eines Zahlungsausfalls hoch. Anstatt diesen risikobehafteten Vermögenswert in seiner eigenen Bilanz aufzuführen, können Unternehmen diesen Vermögenswert im Wesentlichen an ein anderes Unternehmen, einen sogenannten Factor, verkaufen , das dann das mit dem Vermögenswert verbundene Risiko übernimmt. Der Faktor zahlt dem Unternehmen einen Prozentsatz des Gesamtwerts aller AR im Voraus und kümmert sich um die Sammlung. Nach erfolgter Zahlung durch den Kunden zahlt der Factor dem Unternehmen den fälligen Restbetrag abzüglich einer Gebühr für erbrachte Dienstleistungen. Auf diese Weise kann ein Unternehmen seine Forderungen eintreiben und gleichzeitig das Ausfallrisiko auslagern.
So funktioniert die außerbilanzielle Finanzierung
Ein operatives Leasing, das bei der außerbilanziellen Finanzierung (OBSF) verwendet wird, ist ein gutes Beispiel für einen üblichen außerbilanziellen Posten. Angenommen, ein Unternehmen verfügt über eine etablierte Kreditlinie bei einer Bank, deren Financial Covenant-Bedingung vorschreibt, dass das Unternehmen seinen Verschuldungsgrad unter einem bestimmten Niveau halten muss. Die Aufnahme zusätzlicher Schulden zur Finanzierung des Kaufs neuer Computerhardware würde den Kreditrahmenvertrag verletzen, indem die Verschuldungsquote über den festgelegten Höchstwert angehoben wird.
OBSF ist umstritten und hat seit seiner Entlarvung als Schlüsselstrategie des unglückseligen Energieriesen Enron eine genauere behördliche Prüfung auf sich gezogen.
Das Unternehmen löst sein Finanzierungsproblem, indem es eine Tochtergesellschaft oder Zweckgesellschaft (SPE) einsetzt, die die Hardware kauft und diese dann im Rahmen eines Operating Lease an das Unternehmen vermietet, während das rechtliche Eigentum bei der separaten Gesellschaft verbleibt. Das Unternehmen darf den Leasingaufwand nur in seinem Jahresabschluss erfassen. Obwohl es die gekauften Geräte effektiv kontrolliert, muss das Unternehmen keine zusätzlichen Schulden ansetzen oder die Geräte in seiner Bilanz als Vermögenswert aufführen.
Berichtspflichten für außerbilanzielle Finanzierungen
Unternehmen müssen die Anforderungen der Securities and Exchange Commission (SEC) und der allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätze (GAAP) befolgen, indem sie OBSF im Anhang ihres Jahresabschlusses offenlegen. Anleger können diese Notizen studieren und sie verwenden, um die Tiefe potenzieller Finanzprobleme zu entschlüsseln, obwohl dies, wie der Fall Enron gezeigt hat, nicht immer so einfach ist, wie es scheint.
Im Februar 2016 hat das Financial Accounting Standards Board (FASB), der Herausgeber allgemein anerkannter Rechnungslegungsgrundsätze, die Regeln für die Bilanzierung von Leasingverhältnissen geändert. Sie ergriff Maßnahmen, nachdem festgestellt wurde, dass börsennotierte Unternehmen in den Vereinigten Staaten mit Operating-Leasingverhältnissen über 1 Billion US-Dollar an OBSF für Leasingverpflichtungen trugen. Den Ergebnissen zufolge wurden etwa 85 % der Leasingverträge nicht in den Bilanzen ausgewiesen, was es Investoren erschwert, die Leasingaktivitäten der Unternehmen und die Fähigkeit zur Rückzahlung ihrer Schulden zu bestimmen.
Diese OBSF-Praxis wurde im Jahr 2019 angestrebt, als das Accounting Standards Update 2016-02 ASU 842 in Kraft trat. Aus Leasingverhältnissen resultierende Nutzungsrechte und Verbindlichkeiten sind neu zu bilanzieren. Laut FASB: „Bei Leasingverträgen mit einer Laufzeit von mehr als 12 Monaten muss ein Leasingnehmer Vermögenswerte und Schulden ansetzen.“
Auch in der qualitativen und quantitativen Berichterstattung in den Fußnoten des Jahresabschlusses sind nun erweiterte Angaben erforderlich. Darüber hinaus sind OBSF für Sale-and- Leaseback Transaktionen nicht verfügbar.