Barwertregel
Was ist die Kapitalwertregel?
Die Nettobarwertregel ist die Idee, dass Unternehmensleiter und Investoren nur in Projekte investieren oder Transaktionen tätigen sollten, die einen positiven Nettobarwert (NPV) aufweisen. Sie sollten vermeiden, in Projekte mit negativem Kapitalwert zu investieren. Es ist ein logisches Ergebnis der Kapitalwerttheorie.
Die Kapitalwertregel verstehen
Nach der Kapitalwerttheorie sollte die Investition in etwas mit einem Kapitalwert von mehr als Null logischerweise den Gewinn eines Unternehmens steigern. Im Falle eines Anlegers sollte die Investition das Vermögen des Aktionärs erhöhen. Unternehmen können sich auch an Projekten mit neutralem NPV beteiligen, wenn diese mit zukünftigen immateriellen und derzeit nicht messbaren Vorteilen verbunden sind oder laufende Investitionen ermöglichen.
Obwohl die meisten Unternehmen die Kapitalwertregel befolgen, gibt es Umstände, in denen dies kein Faktor ist. Beispielsweise kann ein Unternehmen mit erheblichen Schuldenproblemen ein Projekt mit einem positiven Kapitalwert aufgeben oder verschieben. Das Unternehmen kann die entgegengesetzte Richtung einschlagen, da es Kapital umleitet, um ein unmittelbar dringendes Schuldenproblem zu lösen. Eine schlechte Corporate Governance kann auch dazu führen, dass ein Unternehmen den NPV ignoriert oder falsch berechnet.
Wie die Kapitalwertregel verwendet wird
Der Barwert, der üblicherweise in Kapitalbudgetierungsprojekten verwendet wird , berücksichtigt den Zeitwert des Geldes (TVM). Der Zeitwert des Geldes ist die Vorstellung, dass zukünftiges Geld aufgrund des Ertragspotenzials des gegenwärtigen Geldes weniger Wert hat als das derzeit verfügbare Kapital. Ein Unternehmen verwendet eine Discounted-Cashflow Berechnung (DCF), die die potenzielle Vermögensveränderung durch ein bestimmtes Projekt widerspiegelt. Die Berechnung berücksichtigt den Zeitwert des Geldes durch Diskontierung der prognostizierten Cashflows auf die Gegenwart unter Verwendung der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) eines Unternehmens. Der Kapitalwert eines Projekts oder einer Investition entspricht dem Barwert der Nettomittelzuflüsse, die das Projekt voraussichtlich generieren wird, abzüglich des für das Projekt erforderlichen Anfangskapitals.
Während des Entscheidungsprozesses des Unternehmens wird anhand der Barwertregel entschieden, ob ein Projekt wie eine Akquisition durchgeführt werden soll. Wenn der berechnete NPV eines Projekts negativ ist ( 0), kann das Unternehmen einen Gewinn erwarten und sollte erwägen, die Investition fortzusetzen. Wenn der Kapitalwert eines Projekts neutral ist (= 0), wird nicht erwartet, dass das Projekt zu einem signifikanten Gewinn oder Verlust für das Unternehmen führt. Bei einem neutralen NPV verwendet das Management nicht-monetäre Faktoren, wie zum Beispiel geschaffene immaterielle Vorteile, um über die Investition zu entscheiden.