Nominalwert

Was ist ein Nominalwert?

Der Nominalwert ist ein Begriff, der häufig verwendet wird, um den zugrunde liegenden Vermögenswert in einem Derivatgeschäft zu bewerten. Dies kann der Gesamtwert einer Position sein, wie viel Wert eine Position kontrolliert oder ein vereinbarter Betrag in einem Vertrag. Dieser Begriff wird bei der Beschreibung von Derivatkontrakten an den Options, Futures und Devisenmärkten verwendet.

Den Nominalwert verstehen

Im Marktjargon ist der Nominalwert der gesamte zugrunde liegende Betrag eines Derivategeschäfts. Der Nominalwert von Derivatkontrakten ist aufgrund eines Konzepts namens Leverage viel höher als der Marktwert.

Leverage ermöglicht es einem, einen kleinen Geldbetrag zu verwenden, um theoretisch einen viel größeren Betrag zu kontrollieren. Der Nominalwert hilft also dabei, den Gesamtwert eines Trades von den Kosten (oder Marktwert) des Trades zu unterscheiden. Es gibt einen klaren Unterschied: Der Nominalwert macht den Gesamtwert der Position aus, während der Marktwert der Preis ist an dem diese Position auf dem Markt gekauft oder verkauft werden kann. Die Höhe des genutzten Leverage kann berechnet werden, indem der Nominalwert durch den Marktwert dividiert wird.

Hebel =
Nominalwert ÷ Marktwert

Ein Kontrakt hat eine eindeutige, standardisierte Größe, die auf Faktoren wie Gewicht, Volumen oder Multiplikator basieren kann. Zum Beispiel beträgt eine einzelne COMEX-Gold-Futures-Kontrakteinheit (GC) 100 Feinunzen, und ein E-mini S&P 500-Index-Futures-Kontrakt hat einen Multiplikator von 50 USD. Der Nennwert des ersteren beträgt das 100-fache des Marktpreises von Gold, während der Nennwert des letzteren beträgt das 50-fache des Marktpreises des S&P 500-Index.1

Nominalwert =
Kontraktgröße * zugrunde liegender Preis

Wenn jemand einen E-mini S&P 500-Kontrakt zu 2.800 USD kauft, ist dieser einzelne Futures-Kontrakt 140.000 USD (50 USD x 2.800 USD) wert. Daher ist 140.000 USD der Nominalwert dieses zugrunde liegenden Terminkontrakts. Die Person, die diesen Kontrakt kauft, muss jedoch nicht 140.000 US-Dollar aufbringen, wenn sie den Trade abschließt.

Vielmehr müssen sie nur einen Betrag namens Initial Margin (Marktwert) aufbringen, der normalerweise ein Bruchteil des Nominalbetrags ist. Der verwendete Hebel wäre der Nominalbetrag dividiert durch den Preis für den Kauf des Kontrakts. Wenn der Preis (anfängliche Marge) für einen Kontrakt 10.000 USD betrug, konnte der Händler die 14-fache Hebelwirkung (140.000 / 10.000) nutzen.

Der Nominalwert ist ein wesentlicher Bestandteil bei der Bewertung des Portfoliorisikos, was bei der Bestimmung von Absicherungsquoten zum Ausgleich dieses Risikos sehr nützlich sein kann. Ein Fonds hat beispielsweise ein Long-Exposure in Höhe von 1.000.000 USD am US-Aktienmarkt und der Fondsmanager möchte dieses Risiko mit den E-mini S&P 500-Futures-Kontrakten ausgleichen. Sie müssten eine ungefähr äquivalente Menge an S&P-500-Futures-Kontrakten verkaufen, um ihr Marktrisiko abzusichern. Im obigen Beispiel beträgt der Nominalwert jedes E-mini S&P 500-Futures-Kontrakts 140.000 USD und der Marktwert 10.000 USD.

Hedge Ratio = Cash-Exposure-Risiko ÷ Nominalwert des zugehörigen Basiswerts

Absicherungsquote = 1.000.000 $ ÷ 140.000 $ = 7,14

Der Fondsmanager würde also ungefähr 7 E-mini S&P 500-Kontrakte verkaufen, um seine Long-Barposition effektiv gegen das Marktrisiko abzusichern. Der Marktwert (Kosten) würde 70.000 USD betragen.

Während der Nominalwert in Futures und Aktien (Gesamtwert der Aktienposition) auf die oben beschriebene Weise verwendet werden kann, gilt der Nominalwert auch für Zinsswaps, Total Return Swaps, Aktienoptionen und Fremdwährungsderivate.

Zinsswaps

Bei Zinsswaps ist der Nominalwert der angegebene Wert, auf den Zinszahlungen umgetauscht werden. Bei Zinsswaps wird der Nominalwert verwendet, um die Höhe der fälligen Zinsen zu ermitteln. In der Regel ist der Nominalwert dieser Vertragsarten während der Vertragslaufzeit festgelegt.

Total Return Swaps

Total Return Swaps beinhalten eine Partei, die einen variablen oder festen Zinssatz multipliziert mit einem Nennwert plus der Abnahme des Nennwerts zahlt. Dieser wird gegen Zahlungen einer anderen Partei getauscht, die die Aufwertung des Nominalwerts zahlt.

Aktienoptionen

Der Nominalwert in einer Option bezieht sich auf den Wert, den die Option kontrolliert.

ABC wird beispielsweise für 20 USD gehandelt, wobei eine bestimmte ABC-Call-Option 1,50 USD kostet. Eine Aktienoption kontrolliert 100 zugrunde liegende Aktien. Ein Händler kauft die Option für 1,50 $ x 100 = 150 $.

Der Nominalwert der Option beträgt 20 $ x 100 = 2.000 $. Der Kauf des Aktienoptionsvertrags würde dem Händler möglicherweise die Kontrolle über hundert Aktien für 150 US-Dollar geben, verglichen mit einem direkten Kauf der Aktien für 2.000 US-Dollar.

Der Nennwert eines Aktienoptionskontrakts ist der Wert der Anteile, die kontrolliert werden, und nicht die Kosten der Transaktion.

Devisenwechsel und Devisenderivate

Devisenderivate wie Forwards und Optionen haben zwei Nominalwerte. Da es sich bei diesen Transaktionen um zwei Währungen handelt, erhalten sie beide separate Nominalwerte. Wenn zum Zeitpunkt eines Handels der Wechselkurs zwischen dem britischen Pfund (GBP) und dem US-Dollar (USD) beispielsweise 1,5 beträgt, dann entsprechen 1.000.000 USD 666.667 GBP.