Normale Ertragskurve
Was ist die normale Renditekurve?
Die normale Zinsstrukturkurve ist eine Zinsstrukturkurve, bei der kurzfristige Schuldtitel eine niedrigere Rendite aufweisen als langfristige Schuldtitel gleicher Kreditqualität. Dadurch weist die Zinsstrukturkurve eine Steigung auf. Dies ist die am häufigsten vorkommende Form der Renditekurve und wird manchmal als „positive Renditekurve“ bezeichnet.
Analysten suchen anhand der Steigung der Zinsstrukturkurve nach Hinweisen auf die zukünftige Entwicklung der kurzfristigen Zinssätze. Bei einer nach oben geneigten Zinsstrukturkurve deutet dies in der Regel auf die Erwartung höherer Zinssätze an den Finanzmärkten in der Zukunft hin; eine nach unten geneigte Zinsstrukturkurve sagt niedrigere Zinsen voraus.
Die normale Zinskurve verstehen
Diese Zinsstrukturkurve wird als „normal“ bezeichnet, da der Markt in der Regel eine höhere Entschädigung für höhere Risiken erwartet. Längerfristige Anleihen sind einem höheren Risiko wie Zinsänderungen und einem erhöhten Risiko potenzieller Zahlungsausfälle ausgesetzt. Außerdem investieren Geld für eine lange Zeit bedeutet ein Anleger nicht in der Lage ist, das Geld auf andere Weise zu verwenden, so dass der Anleger für diese durch die kompensiert wird Zeitwert des Geldes Komponente der Ausbeute.
In einer normalen Zinsstrukturkurve bewegt sich die Steigung nach oben, um die höheren Renditen darzustellen, die oft mit längerfristigen Anlagen verbunden sind. Diese höheren Renditen kompensieren das normalerweise mit langfristigen Unternehmungen verbundene erhöhte Risiko und die geringeren Risiken, die mit kurzfristigen Investitionen verbunden sind. Der Verlauf dieser Kurve wird über die zusätzlich geltende Laufzeit positiv als normal bezeichnet, indem sie die zu erwartende Renditeverschiebung im Laufe der Laufzeiten darstellt. Es wird am häufigsten mit einem positiven Wirtschaftswachstum in Verbindung gebracht.
Die zentralen Thesen
- Die normale Zinsstrukturkurve ist eine Zinsstrukturkurve, bei der kurzfristige Schuldtitel eine niedrigere Rendite aufweisen als langfristige Schuldtitel gleicher Kreditqualität.
- Eine nach oben geneigte Zinsstrukturkurve deutet auf eine zukünftige Zinserhöhung hin.
- Eine nach unten geneigte Zinsstrukturkurve sagt einen Rückgang der zukünftigen Zinssätze voraus.
Zinskurven als Indikator
Die Zinsstrukturkurve stellt die mit einem bestimmten Wertpapier verbundenen Zinsänderungen in Abhängigkeit von der Dauer bis zur Fälligkeit dar. Im Gegensatz zu anderen Kennzahlen wird die Zinsstrukturkurve nicht von einem einzelnen Unternehmen oder Staat erstellt. Stattdessen wird es durch die Messung des Marktgefühls zu diesem Zeitpunkt festgelegt, wobei sich oft auf das Wissen der Anleger bezieht, um die Basis zu erstellen. Die Richtung der Zinsstrukturkurve gilt als solider Indikator für die aktuelle Richtung einer Volkswirtschaft.
Andere Zinskurven
Zinskurven können auch flach bleiben oder invertiert werden. In erster Linie zeigt die flache Kurve, dass die Renditen kürzerer und längerfristiger Anlagen im Wesentlichen gleich sind. Diese Kurve wird oft gesehen, wenn sich eine Wirtschaft einer Rezession nähert, weil ängstliche Anleger ihre Gelder in Optionen mit geringerem Risiko umschichten werden, was den Preis in die Höhe treibt und die Gesamtrendite senkt.
Invertierte Zinsstrukturkurven stellen einen Punkt dar, an dem kurzfristige Zinssätze günstiger sind als langfristige Zinssätze. Seine Form ist im Vergleich zu einer normalen Zinsstrukturkurve invertiert, was erhebliche Veränderungen im Markt- und Anlegerverhalten darstellt. Zu diesem Zeitpunkt wird im Allgemeinen eine Rezession als unmittelbar bevorstehend angesehen, wenn sie nicht bereits eintritt.