Normalisiertes Einkommen
Was sind normalisierte Verdienste?
Das normalisierte Ergebnis wird angepasst, um die Auswirkungen von Saisonalität, Umsatzerlösen und Aufwendungen, die ungewöhnliche oder einmalige Einflüsse sind, zu eliminieren. Normalisierte Gewinne helfen Geschäftsinhabern, Finanzanalysten und anderen Stakeholdern, die wahren Gewinne eines Unternehmens aus seinem normalen Betrieb zu verstehen. Ein Beispiel für diese Normalisierung wäre die Streichung eines Grundstücksverkaufs aus dem Jahresabschluss eines Einzelhandelsunternehmens, in dem ein großer Kapitalgewinn realisiert wurde, da der Verkauf von Produkten – nicht der Verkauf von Grundstücken – das eigentliche Geschäft des Unternehmens ist.
Verstehen normalisierter Einnahmen
Normalisierte Gewinne stellen die Gewinne eines Unternehmens dar, bei denen die Auswirkungen einmaliger Gebühren oder Gewinne ausgelassen werden. Um das Kerngeschäft eines Unternehmens besser darzustellen, werden die Einmaleffekte dieser Gewinne oder Verluste entfernt, da sie das Bild trüben können. Darüber hinaus können normalisierte Gewinne verwendet werden, um die Gewinne eines Unternehmens unter Berücksichtigung saisonaler oder zyklischer Verkaufszyklen darzustellen.
Kurz gesagt, normalisierte Gewinne sind die genaueste Einschätzung der tatsächlichen finanziellen Gesundheit und Leistung eines Unternehmens. Vielen Unternehmen entstehen einmalige Ausgaben, wie hohe Anwaltskosten, oder sie erzielen einmalige Gewinne, wie zum Beispiel den Verkauf von Altgeräten. In beiden Fällen sind die Kosten und Erlöse zwar realisiert und wirken sich auf den kurzfristigen Cashflow des Unternehmens aus, sie sind jedoch kein Hinweis auf die langfristige Performance des Unternehmens. Um das Unternehmen richtig zu analysieren, müssen diese Effekte beseitigt werden.
Die zentralen Thesen
- Normalisierte Erträge eliminieren einmalige Ereignisse und glätten saisonale Effekte auf den Umsatz.
- Normalisierte Gewinne repräsentieren besser die wahre Gesundheit des Kerngeschäfts eines Unternehmens.
- Der normalisierte Gewinn je Aktie kann verwendet werden, um zwei Unternehmen zu vergleichen, bei denen eines von mehreren einmaligen Ereignissen gelitten oder davon profitiert hat.
Beispiele für normalisiertes Einkommen
Die häufigste Form der Ergebnisnormalisierung tritt auf, wenn Ausgaben oder Einnahmen entfernt oder Verkaufszyklen geglättet werden müssen. Bei der Normalisierung großer einmaliger Kosten oder Einnahmen gibt es zwei Arten von Normalisierungsanpassungen. Beschließt beispielsweise ein Unternehmen, das eine Lkw-Flotte besitzt, die abgeschriebenen Vermögenswerte zu verkaufen und neue anzuschaffen, werden sowohl die Erträge als auch die Aufwendungen aus dem Verkauf zur Normalisierung des Ergebnisses entfernt. Ein Buchhalter oder Analyst würde dies tun, indem er sich die Gewinn- und Verlustrechnung des Unternehmens ansieht und das erwirtschaftete Geld vom sonstigen Ergebnis abzieht. Es würde dann die Betriebskosten oder die Fremdfinanzierung entfernen, die für den Kauf der neuen Lkw verwendet wurden.
Ein weiteres Szenario, in dem Ausgaben entfernt werden, um die Einnahmen eines Unternehmens zu normalisieren, ist der Fall einer Akquisition oder eines Kaufs. In diesem Fall werden die Gehälter, Löhne und anderen Ausgaben, die den Eigentümern und leitenden Angestellten des Unternehmens gezahlt werden, entfernt, da sie nicht Teil der neuen Organisation sind.
Das verbleibende Szenario, das üblicherweise eine Normalisierung beinhaltet, befasst sich mit den Gewinnen von Unternehmen mit Verkaufszyklen oder Saisonalität. In solchen Situationen werden die Verdienste mit einem gleitenden Durchschnitt über mehrere Zeiträume angepasst. Die einfachste Form ist ein arithmetischer Mittelwert. Wenn ein Unternehmen beispielsweise im Januar 100 US-Dollar, im Februar 150 US-Dollar und im März 200 US-Dollar verdient und einen gleitenden Zweimonatsdurchschnitt verwendet, beträgt der normalisierte Gewinn 125 US-Dollar im Februar und 175 US-Dollar im März.
Der Vorteil des normalisierten Einkommens
Für Anleger besteht der größte Vorteil der normalisierten Gewinne darin, dass sie einen genaueren Vergleich zwischen Unternehmen ermöglichen. Gängige Kennzahlen wie der Gewinn pro Aktie (EPS) können von der Periode, in der sie berechnet werden, drastisch beeinflusst werden, insbesondere wenn in der Periode erhebliche Kosten oder Gewinne anfallen, die nicht mit dem Kerngeschäft zusammenhängen. Durch die Verwendung des normalisierten Gewinns pro Aktie können Anleger Unternehmen besser anhand der Gesundheit ihres Kerngeschäfts analysieren und vergleichen, anstatt auf den vorübergehenden Schub oder Schlag eines einmaligen Ereignisses zurückzugreifen.