Nettobetriebsgewinn abzüglich bereinigter Steuern (NOPLAT)

Was ist der Nettobetriebsgewinn abzüglich bereinigter Steuern (NOPLAT)?

Der Nettobetriebsgewinn abzüglich bereinigter Steuern (NOPLAT) ist eine Finanzkennzahl, die den Betriebsgewinn eines Unternehmens nach Bereinigung um Steuern berechnet. Durch die Verwendung des Betriebsergebnisses oder des Einkommens vor Berücksichtigung von Zinszahlungen dient NOPLAT als besserer Indikator für die betriebliche Effizienz als der Nettogewinn.

Verständnis des Nettobetriebsgewinns abzüglich bereinigter Steuern (NOPLAT)

Der Nettobetriebsgewinn abzüglich bereinigter Steuern (NOPLAT) ist das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) eines Unternehmens nach Bereinigung um latente Steuern. Die Steuer wird angepasst, um die ungehebelten Gewinne des Unternehmens widerzuspiegeln, ohne die Auswirkungen der Steuerschulden zu berücksichtigen. Tatsächlich handelt es sich bei dieser Kennzahl um eine Gewinnmessung, die die Kosten und Steuervorteile der Fremdfinanzierung umfasst.

Die Auswirkungen der Kapitalstruktur eines Unternehmens werden von diesem Gewinnmessinstrument ausgeschlossen, indem die monetären Kosten von Eigen- und Fremdkapital aus der NOPLAT-Berechnung herausgenommen werden. Da NOPLAT abzüglich Kapitalkosten dem Economic Profit eines Unternehmens entspricht, wird NOPLAT auch zur Berechnung des Economic Value Added (EVA) verwendet. Der EVA ist ein Maß für die Managementleistung, um den wirtschaftlichen Gewinn mit den Gesamtkapitalkosten zu vergleichen.

Mit NOPLAT ist ein Analyst oder Investor in der Lage, die durch das Kerngeschäft eines Unternehmens erzielten Gewinne zu untersuchen, nachdem die Einkommenssteuern im Zusammenhang mit dem Kerngeschäft abgezogen und die Steuern, die das Unternehmen während des Abrechnungszeitraums zu viel gezahlt hatte, wieder hinzugerechnet wurden. Etwaige Erträge aus nicht betriebsnotwendigen Vermögenswerten werden nicht berücksichtigt, jedoch kommt der Gewinn aus dem investierten Kapital hinzu.

Das Betriebsergebnis – der Gewinn des Unternehmens vor Zinsen und Steuern – zeigt, was das Unternehmen verdienen würde, wenn es keine Schulden hätte (kein Zinsaufwand ). Da nur die Betriebseinnahmen verwendet werden, wird die Bewertung der Betriebseffizienz eines Unternehmens mit NOPLAT nicht davon beeinflusst, wie viel Fremdkapital das Unternehmen hat oder wie viele Kredite es in seiner Bilanz hat, da der Schuldendienst, d. h. die Zinsen, die zur Finanzierung verwendet werden Schulden, wirkt sich negativ auf das Endergebnis eines Unternehmens aus und senkt somit seinen Steueraufwand.

Beispiel für NOPLAT

NOPLAT für ein Unternehmen wird als Betriebseinkommen x (1 – Steuersatz) berechnet. Vergleichen wir beispielsweise den Nettobetriebsgewinn abzüglich bereinigter Steuern von Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) für die Geschäftsjahre zum 3. März 2018 und 25. Februar 2017.

Der Anstieg der Betriebskosten gegenüber dem Vorjahr führte bei Bed Bath & Beyond von 2017 bis 2018 zu einem Rückgang des Betriebsgewinns. Dies wiederum verringerte NOPLAT. Im Allgemeinen sollte ein Unternehmen, das effizient arbeitet, einen positiven NOPAT aufweisen. Eine Erhöhung des NOPAT kann zu einem höheren Aktienkurs für ein börsennotiertes Unternehmen führen.

NOPLAT wird häufig bei Fusionen und Übernahmen (M&A), Discounted Cashflow (DCF) und Leveraged Buyout (LBO) Modellen verwendet, da es die Berechnung des Free Cashflow (FCF) einer Investition ermöglicht.