Nettobetriebsgewinn nach Steuern (NOPAT)

Was ist der Nettobetriebsgewinn nach Steuern?

Der Nettobetriebsgewinn nach Steuern (NOPAT) ist eine Finanzkennzahl, die zeigt, wie gut ein Unternehmen im Kerngeschäft abzüglich Steuern abgeschnitten hat. NOPAT wird häufig in Berechnungen des wirtschaftlichen Mehrwerts (EVA) verwendet und ist ein genauerer Blick auf die Betriebseffizienz von fremdfinanzierten Unternehmen. NOPAT beinhaltet nicht die Steuerersparnisse, die viele Unternehmen aufgrund bestehender Schulden erhalten.

Verstehen des Nettobetriebsgewinns nach Steuern (NOPAT)

Der Nettobetriebsgewinn nach Steuern (NOPAT) ist der potenzielle Barertrag eines Unternehmens, wenn seine Kapitalisierung nicht gehebelt wäre – das heißt, wenn es keine Schulden hätte. Die Zahl beinhaltet keine einmaligen Verluste oder Gebühren; diese geben nicht die wahre Rentabilität eines Unternehmens wieder. Einige dieser Gebühren können Gebühren im Zusammenhang mit einer Fusion oder Übernahme beinhalten, die, wenn sie berücksichtigt werden, nicht unbedingt ein genaues Bild der Geschäftstätigkeit des Unternehmens wiedergeben, auch wenn sie sich auf das Jahresergebnis des Unternehmens auswirken können.

Analysten betrachten viele verschiedene Leistungsindikatoren, wenn sie ein Unternehmen als Investition bewerten. Die am häufigsten verwendeten Leistungsindikatoren sind Umsatz- und Nettogewinnwachstum. Der Vertrieb liefert ein Top-Line-Maß für die Leistung, aber er spricht nicht für die betriebliche Effizienz. Der Nettogewinn beinhaltet Betriebsausgaben, aber auch Steuereinsparungen aus Schulden. Der Nettobetriebsgewinn nach Steuern ist eine hybride Berechnung, die es Analysten ermöglicht, die Unternehmensleistung ohne den Einfluss von Leverage zu vergleichen. Auf diese Weise ist es ein genaueres Maß für die reine Betriebseffizienz.

Zur Berechnung von NOPAT muss das Betriebsergebnis, auch Betriebsgewinn genannt, ermittelt werden. Darin enthalten sind Bruttogewinne abzüglich Betriebskosten, die sich aus Vertriebs, allgemeinen und Verwaltungskosten (z. B. Büromaterial) zusammensetzen. Die NOPAT-Formel lautet

NOPAT-Beispiel

Wenn das EBIT beispielsweise 10.000 US-Dollar beträgt und der Steuersatz 30 % beträgt, beträgt der Nettobetriebsgewinn nach Steuern 0,7, was 7.000 US-Dollar entspricht (Berechnung: 10.000 US-Dollar x (1 – 0,3)). Dies ist eine Annäherung an die Cashflows nach Steuern ohne den Steuervorteil der Verschuldung. Beachten Sie, dass der Nettobetriebsgewinn nach Steuern dem Nettogewinn nach Steuern entspricht, wenn ein Unternehmen keine Schulden hat. Bei der Berechnung des Nettobetriebsgewinns nach Steuern vergleichen Analysten gerne mit ähnlichen Unternehmen derselben Branche, da einige Branchen höhere oder niedrigere Kosten haben als andere.

Besondere Überlegungen

Neben der Bereitstellung eines Maßstabs für die operative Kerneffizienz ohne den Einfluss von Schulden, Fusionen und Übernahmen verwenden Analysten den Nettobetriebsgewinn nach Steuern. Sie verwenden dies, um den Free Cashflow to Firm (FCFF) zu berechnen, der dem Nettobetriebsgewinn nach Steuern abzüglich der Veränderungen des Betriebskapitals entspricht. Sie verwenden es auch bei der Berechnung des wirtschaftlichen freien Cashflows zu Unternehmen (FCFF), der dem Nettobetriebsgewinn nach Steuern abzüglich des Kapitals entspricht. Beide werden hauptsächlich von Analysten verwendet, die nach Akquisitionsobjekten suchen, da die Finanzierung des Käufers die derzeitige Finanzierung ersetzt. Eine andere Methode zur Berechnung des Nettobetriebsgewinns nach Steuern ist Nettogewinn plus Nettozinsaufwand nach Steuern (oder Nettogewinn plus Nettozinsaufwand) multipliziert mit 1 abzüglich des Steuersatzes.