Betriebsergebnis nach Steuern (NOPAT)

Was ist das Betriebsergebnis nach Steuern?

Das Netto-Betriebsergebnis nach Steuern (NOPAT) ist eine finanzielle Kennzahl, die zeigt, wie gut ein Unternehmen im Kerngeschäft nach Steuern abgeschnitten hat. NOPAT wird häufig in EVA Berechnungen (Economic Value Added) verwendet und bietet einen genaueren Überblick über die betriebliche Effizienz von Leveraged-Unternehmen. NOPAT berücksichtigt nicht die Steuereinsparungen, die viele Unternehmen aufgrund bestehender Schulden erzielen.

Grundlegendes zum Betriebsergebnis nach Steuern (NOPAT)

Das Netto-Betriebsergebnis nach Steuern (NOPAT) ist das potenzielle Barergebnis eines Unternehmens, wenn seine Kapitalisierung nicht gehebelt wurde – dh wenn es keine Schulden hatte. In dieser Zahl sind keine einmaligen Verluste oder Gebühren enthalten. Diese bieten keine wirkliche Darstellung der tatsächlichen Rentabilität eines Unternehmens. Einige dieser Gebühren können Gebühren im Zusammenhang mit einer Fusion oder Akquisition enthalten, die, wenn sie berücksichtigt werden, nicht unbedingt ein genaues Bild der Geschäftstätigkeit des Unternehmens liefern, obwohl sie sich möglicherweise auf das Unternehmensergebnis in diesem Jahr auswirken.

Analysten betrachten viele verschiedene Leistungsindikatoren, wenn sie ein Unternehmen als Investition bewerten. Die am häufigsten verwendeten Leistungsindikatoren sind Umsatz und Nettogewinnwachstum. Der Vertrieb bietet ein erstklassiges Maß für die Leistung, spricht jedoch nicht für die betriebliche Effizienz. Das Nettoergebnis enthält betriebliche Aufwendungen, aber auch Steuerersparnisse aus Schulden. Das Betriebsergebnis nach Steuern ist eine hybride Berechnung, mit der Analysten die Unternehmensleistung ohne Einfluss der Hebelwirkung vergleichen können. Auf diese Weise ist es ein genaueres Maß für die reine Betriebseffizienz.

Zur Berechnung von NOPAT muss das Betriebsergebnis, auch als Betriebsergebnis bezeichnet, ermittelt werden. Darin enthalten sind Bruttogewinne abzüglich Betriebskosten, die sich aus Vertriebs, allgemeinen und Verwaltungskosten (z. B. Büromaterial) zusammensetzen. Die NOPAT-Formel lautet

NOPAT Beispiel

Wenn beispielsweise das EBIT 10.000 USD und der Steuersatz 30% beträgt, beträgt der Nettobetriebsgewinn nach Steuern 0,7 USD, was 7.000 USD entspricht (Berechnung: 10.000 USD x (1 – 0,3)). Dies ist eine Annäherung an die Cashflows nach Steuern ohne den Steuervorteil von Schulden. Beachten Sie, dass das Nettobetriebsergebnis nach Steuern dem Unternehmen entspricht, wenn ein Unternehmen keine Schulden hat. Bei der Berechnung des Nettobetriebsgewinns nach Steuern vergleichen Analysten gerne mit ähnlichen Unternehmen derselben Branche, da einige Branchen höhere oder niedrigere Kosten haben als andere.

Besondere Überlegungen

Analysten bieten Analysten nicht nur ein Maß für die operative Kerneffizienz ohne Einfluss von Schulden, Fusionen und Übernahmen, sondern auch das Betriebsergebnis nach Steuern. Sie verwenden dies, um den Free Cashflow to Firm (FCFF) zu berechnen, der dem Nettobetriebsergebnis nach Steuern abzüglich Änderungen des Betriebskapitals entspricht. Sie verwenden es auch zur Berechnung des wirtschaftlichen Free Cashflows an Unternehmen (FCFF), der dem Nettobetriebsergebnis nach Steuern abzüglich Kapital entspricht. Beide werden hauptsächlich von Analysten verwendet, die nach Akquisitionszielen suchen, da die Finanzierung des Erwerbers die derzeitige Finanzierungsvereinbarung ersetzen wird. Eine andere Methode zur Berechnung des Betriebsergebnisses nach Steuern ist das Nettoergebnis zuzüglich des Nettozinsaufwands nach Steuern (oder des Nettogewinns zuzüglich des Nettozinsaufwands) multipliziert mit 1 abzüglich des Steuersatzes.