Lärm

Was ist Lärm?

In einem breiten analytischen Kontext bezieht sich Rauschen auf Informationen oder Aktivitäten, die echte zugrunde liegende Trends verwirren oder falsch darstellen. An den Finanzmärkten kann das Rauschen kleine Preiskorrekturen im Markt sowie Preisschwankungen – Volatilität genannt – umfassen, die den Gesamttrend verzerren. Das Marktrauschen kann es für Anleger jedoch schwierig machen, zu erkennen, was den Trend antreibt und ob sich ein Trend ändert oder nur kurzfristige Volatilität aufweist.

Geräusche verstehen

Lärm kann auf Börsenaktivitäten hinweisen, die durch wegweisenden Papier des Ökonomen Fischer Black aus dem Jahr 1986 eingeführt, in dem er feststellte, dass „Rauschen“ von „Informationen“ unterschieden werden sollte und dass ein unverhältnismäßiger Anteil des Handels auf der Grundlage von Rauschen statt von Beweisen erfolgte.

Der gesamte Handel ist etwas spekulativ, aber Noise Trader gelten als besonders reaktionär und verlassen sich eher auf Trendnachrichten, offensichtliche Kursanstiege oder -rückgänge oder Mundpropaganda als auf die fundamentale Analyse von Unternehmen.

Rauschen und Zeitrahmen

Je kürzer der Zeitrahmen, desto schwieriger ist es in der Regel, die sinnvollen Marktbewegungen vom Rauschen zu trennen. Der Preis eines Wertpapiers kann im Laufe eines Tages stark schwanken, aber fast keine dieser Bewegungen stellt eine grundlegende Änderung des wahrgenommenen Wertes des Wertpapiers dar. Daytrader handeln kurzfristige Bewegungen eines Wertpapiers mit dem Ziel, innerhalb von Minuten oder Stunden eine Position ein- und auszusteigen. Einige Noise-Trader  versuchen, das Marktrauschen zu nutzen, indem sie Kauf- und Verkaufstransaktionen ohne die Verwendung von Fundamentaldaten eingeben.

Ein längerer Zeitrahmen kann ein klareres Bild eines Trends liefern. Zum Beispiel könnte eine Aktie einige Stunden lang wild auf Gewinnnachrichten schwanken. Vergleicht man diese Preisbewegung jedoch mit dem Trend der letzten Monate, könnte die Gewinnbewegung im Vergleich zum Gesamttrend gering sein. Nur im Nachhinein kann man die Glaubwürdigkeit von Informationen und die Frage, ob die jüngsten Nachrichten oder Ereignisse den Trend beeinflussen, sicher stellen. Beim schnellen und kurzfristigen Kauf und Verkauf von Aktien kann es schwierig sein, „Informationen“ von „Rauschen“ zu unterscheiden.

Ursachen von Lärm

Es treten Marktschwankungen auf, die in der Regel Rauschen sind. Intraday-Informationen verursachen typischerweise kurzfristige Kursschwankungen. In den meisten Fällen – es sei denn, es handelt sich um eine wichtige Ankündigung oder ein Ereignis – bleibt der Trend in der Regel intakt, sobald sich das Rauschen beruhigt hat.

Kurzfristige Volatilität oder Kursbewegungen können das Ergebnis des Programmhandels sein, was bedeutet, dass eine große Investmentinstitution Computer so programmiert hat, dass sie Trades tätigen, wenn die Kurse ein bestimmtes Niveau erreichen. Es ist auch ratsam, nach künstlichen Blasen Ausschau zu halten, die oft entstehen, wenn viele Noise-Trader ihre Einkäufe um ein einziges Unternehmen oder eine einzelne Branche herum sammeln. Marktrauschen kann auch zu Korrekturen oder Umkehrbewegungen von mehr als zehn Prozent des Wertes eines Wertpapiers führen. Diese Korrekturen sind in der Regel Anpassungen an eine erhebliche Überbewertung eines Wertpapiers oder Index.

Ein System haben: Die Alternative zum Noise Trading

Viele Händler erstellen Prozesse und Regeln, um Handelsentscheidungen zu treffen, um Lärm zu vermeiden. Diese Trader legen voreingestellte Risiko- und Ertragsparameter fest, was bedeutet, dass sie wissen, wie viel sie bei einem Trade zu riskieren bereit sind und wann sie Gewinne mitnehmen oder die Position auflösen müssen.

Mit einem Handelsplan versuchen Anleger mit einiger Präzision zu bestimmen, was eine profitable Bewegung in ihrer aktuellen Position darstellen würde. Normalerweise sind Anleger, die keinen Handelsprozess haben, um zu einer Entscheidung zu gelangen, anfälliger für Rauschhandel. Entscheidungen auf der Grundlage einer persönlichen Handelsstrategie zu treffen, beseitigt natürlich nicht die Anfälligkeit für Fehlinformationen. Händler, die wissen, wonach sie suchen, lassen sich jedoch weitaus weniger von Lärm beeinflussen als Händler, die sich auf Nachrichten oder andere Schwankungen verlassen.