Neun-Anleihen-Regel
Was ist die Neun-Anleihen-Regel?
Die Neun-Anleihen-Regel, auch als „Regel 396“ bekannt, ist eine Anforderung der New York Stock Exchange (NYSE), dass alle Aufträge für neun Anleihen oder weniger mindestens eine Stunde lang an den Handelsplatz gesendet werden müssen. In dieser Zeit wird erwartet, dass ein Markt für solche Wertpapiere gefunden werden kann.
Die zentralen Thesen
- Die Neun-Anleihen-Regel, auch als „Regel 396“ bekannt, ist eine NYSE-Anforderung, wonach Aufträge für neun oder weniger Anleihen mindestens eine Stunde lang an den Handelsplatz gesendet werden müssen, damit der einzelne Anleger den bestmöglichen Preis erzielen kann.
- Die Neun-Anleihen-Regel gilt nicht für Aufträge, die an den OTC-Markt gerichtet sind.
- Die Neun-Anleihen-Regel ist aufgrund der Größe der meisten festverzinslichen Transaktionen erforderlich.
Neun-Bond-Regel verstehen
Anleihen sind in der Regel häufiger auf dem Handel mit over-the-counter (OTC) Markt und der Neun-Bond – Regel Aufträge an dem OTC – Markt gerichtet keine Anwendung findet. Aufgrund der relativen Inaktivität des Anleihenhandels an der NYSE (hauptsächlich aufgrund mehrerer Faktoren, einschließlich vieler börsennotierter Anleihen, die OTC gehandelt werden) wurde die Neun-Anleihen-Regel erlassen, die es ermöglicht, dass eine Order eine volle Stunde auf dem Boden bleibt vorhanden, um den bestmöglichen Preis für den einzelnen Anleger zu erzielen.
Der Handel mit Anleihen war noch nie so nahtlos und transparent wie der mit Aktien, obwohl der US-amerikanische Rentenmarkt wesentlich größer ist als der US-amerikanische Aktienmarkt. Für diese Diskrepanz gibt es viele Gründe. Das Wichtigste unter ihnen ist die TreasuryDirect.gov- Website, auf der einzelne Anleger Treasury-Wertpapiere direkt von der emittierenden US-Regierung kaufen können.
Die Entwicklung des Anleihenhandels und die Neun-Anleihen-Regel
Dutzende von Maklerfirmen und Investmentbanken, die als Primärhändler bekannt sind, haben jahrzehntelang große Bestände an Anleihen in ihren Bilanzen geführt, um einen effizienten Handel zu ermöglichen. Die Rolle der Primärhändler hat jedoch seit der Umsetzung der Volcker-Regel im Jahr 2015 abgenommen, die es staatlich finanzierten Banken verbietet, mit eigenem Gewinn zu handeln. Physische Börsen wie die NYSE haben ebenfalls ihren Anteil am Handel mit festverzinslichen Wertpapieren verloren, da der größte Teil des Marktes auf elektronische Netzwerke umgestiegen ist, um Anleihen zu kaufen und zu verkaufen. Viele dieser Netzwerke werden von Nur-Agentur-Brokern genutzt, die den Anteil des Rentenhandels übernehmen, den die Primärhändler aufgeben mussten.
Die Neun-Anleihen-Regel ist auch aufgrund der Größe der meisten festverzinslichen Transaktionen erforderlich. Während die Handelsgrößen gesunken sind, werden sie sich niemals den sehr kleinen Mengen nähern, die für die Neun-Anleihen-Regel gelten.