Nike Stock: Kapitalstrukturanalyse (NKE)

Nike Inc. (NYSE: Kapitalstruktur von Nike weist im Verhältnis zur Verschuldung ein hohes Eigenkapital mit einem Verhältnis von Schulden zu Gesamtkapital von 0,14 auf, obwohl diese Zahl in den zwölf Monaten bis Februar 2016 nach einer Emission von Anleihen im Wert von 1 Mrd. USD leicht gestiegen ist. Der Unternehmenswert des Unternehmens stieg in den drei Jahren bis April 2016 rasch an, was fast ausschließlich auf den steigenden Marktwert seines Eigenkapitals zurückzuführen ist.

Eigenkapital

Das Eigenkapital ist eine Messung des von den Aktionären eingebrachten Kapitals und der Gewinnrücklagen. Der Wert kann daher Stammaktien zum Nennwert, Vorzugsaktien und Minderheitsanteile umfassen. Im Februar 2016 verfügte Nike über ein Gesamtkapital von 12,3 Milliarden US-Dollar, bestehend aus 7,5 Milliarden US-Dollar Kapitalrücklage, 4,1 Milliarden US-Dollar Gewinnrücklagen und 645 Millionen US-Dollar kumuliertem Gesamtergebnis.

Das Eigenkapital von Nike im Februar 2016 von 12,3 Milliarden US-Dollar ist höher als die 10,8 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr zum Mai 2014, aber etwas niedriger als die 12,7 Milliarden US-Dollar im Mai 2015. Nike hatte im Geschäftsjahr 2014 einen Gewinn von 4,9 Milliarden US-Dollar und im Geschäftsjahr 4,7 Milliarden US-Dollar einbehalten 2015, was zu dem leichten Rückgang des Eigenkapitals Anfang 2016 beitrug. In den ersten drei Quartalen des Geschäftsjahres 2016 beliefen sich die Mittelabflüsse von Nike auf 752 Mio. USD für Dividenden und 2,7 Mrd. USD für den Rückkauf von Stammaktien, sodass Rückkäufe einen größeren Beitrag zum Rückgang der Gewinnrücklagen leisteten Verdienste. Das kumulierte Gesamtergebnis ging bis zum Geschäftsjahr 2016 von 1,2 Mrd. USD im Mai 2015 zurück, was das Eigenkapital weiter nach unten drückte. Die Kapitalrücklage stieg von 5,9 Mrd. USD im Geschäftsjahr 2014 auf 6,8 Mrd. USD im Geschäftsjahr 2015 und glich die Auswirkungen von Änderungen des kumulierten Gesamtergebnisses und der Gewinnrücklagen teilweise aus.

Fremdkapital

Das Fremdkapital umfasst in der Regel alle kurz- und langfristigen Verbindlichkeiten wie Anleihen, befristete Darlehen und unbesicherte Schuldverschreibungen, obwohl gelegentlich von einigen Anlegern ein breiteres Spektrum von Verbindlichkeiten verwendet wird. Die Fremdfinanzierung ist im Falle einer Liquidation in der Regel vorrangig gegenüber der Eigenkapitalfinanzierung, wird jedoch häufig von Unternehmen mit ausreichender Kreditwürdigkeit zu geringeren Kosten erworben. Im Februar 2016 belief sich die Gesamtverschuldung von Nike auf 2 Mrd. USD, bestehend aus kurzfristigen Schulden in Höhe von nur 7 Mio. USD, kurzfristigen Darlehen in Höhe von 66 Mio. USD und Anleihen und Schuldverschreibungen in Höhe von 1,99 Mrd. USD. Die langfristigen Schulden hatten Zinssätze zwischen 2% und 6,79% mit Fälligkeitsterminen zwischen 2017 und 2045. Die Gesamtverschuldung von Nike belief sich zum Ende des Geschäftsjahres 2015 auf 1,3 Mrd. USD und zum Ende des Geschäftsjahres 2014 auf 1,4 Mrd. USD. Das Unternehmen stieg Die Schuldenlast wurde hauptsächlich durch die Emission von Anleihen im Wert von 1 Mrd. USD im Oktober 2015 getrieben. Standard & Poor’s und Moody’s bewerteten die Kreditwürdigkeit des Unternehmens als hochgradig bis mittelschwer.

Verschuldungsgrad

Der finanzielle Hebel misst den Betrag, in dem die Kapitalstruktur eines Unternehmens Fremdfinanzierung im Verhältnis zur Eigenkapitalfinanzierung verwendet. Das Verhältnis von Schulden zu Gesamtkapital ist eine nützliche Messgröße für die Verfolgung von Trends bei der Hebelwirkung im Zeitverlauf oder für den Vergleich von Unternehmen. Im Februar 2016 betrug die Verschuldungsquote von Nike 0,14, was einem Anstieg von 0,09 zum Ende des Geschäftsjahres 2015 und 0,11 im Geschäftsjahr 2014 entspricht. Dies ist ein relativ geringer finanzieller Hebel für ein Unternehmen mit der Reife und Größe von Nike. Zum Vergleich: Die Adidas AG (OTC: ADDYY) hatte im Dezember 2015 eine Verschuldungsquote von 0,24.

Unternehmenswert

Der Unternehmenswert (Enterprise Value, EV) misst den Gesamtwert eines Unternehmens auf der Grundlage der Marktwerte von Stammaktien, Vorzugsaktien, Schuldtiteln und Minderheitsanteilen, abzüglich Barmitteln und Investitionen. Im Februar 2016 betrug der Unternehmenswert von Nike 97,3 Milliarden US-Dollar, verglichen mit dem nachlaufenden Dreijahreshoch von 110 Milliarden US-Dollar im Dezember 2015. Starke Finanzergebnisse, ein belastender US-Aktienmarkt und steigende Schulden führten dazu, dass der Unternehmenswert von Nike in den drei Jahren stark anstieg Im Januar 2013 belief sich der EV des Unternehmens auf 43 Milliarden US-Dollar, sodass die dreijährige durchschnittliche jährliche Wachstumsrate des Unternehmens in diesem Zeitraum von drei Jahren 36,8% betrug.