Neue Alternativen zur Hochfrequenz-Handelssoftware
Eine Zeit lang sah es so aus, als würde globalen Investmentfirma Franklin Templeton im Jahr 2019 machte HFT seit der globalen Finanzkrise (GFC) vor einem Jahrzehnt etwa die Hälfte des US-amerikanischen Börsenhandelsvolumens aus. Dies könnte auf eine sich stabilisierende Rate der Hochfrequenzhandelssoftware nach ihrem Spitzeneinsatz im Jahr 2009 hinweisen, als Hochfrequenzhändler täglich etwa 3,25 Milliarden Aktien bewegten. Im Jahr 2012 waren es laut Bloomberg 1,6 Milliarden pro Tag. Gleichzeitig sanken die durchschnittlichen Gewinne von „etwa einem Zehntel Penny pro Aktie auf einen Zwanzigstel Penny“, heißt es in dem Bericht.
Mithilfe von HFT-Software verwenden leistungsstarke Computer komplexe Algorithmen, um Märkte zu analysieren und superschnelle Trades auszuführen, normalerweise in großen Mengen. HFT erfordert eine fortschrittliche Handelsinfrastruktur wie leistungsstarke Computer mit High-End-Hardware, die enorme Geldbeträge kosten und die Gewinne schmälern. Und bei zunehmendem Wettbewerb ist der Erfolg nicht garantiert. In diesem Artikel wird untersucht, warum Händler sich von HFT entfernen und welche alternativen Strategien sie jetzt verwenden.
Die zentralen Thesen
- Die Nutzung von Hochfrequenz-Handelssoftware (HFT) machte in den letzten zehn Jahren etwa die Hälfte des Handelsvolumens an den US-Börsen aus, was auf eine potenzielle Maximierung des Wachstums hindeutet.
- Im Laufe der Zeit hat die Popularität von HFT-Software aufgrund ihrer geringen Fehlerrate zugenommen; Die Software ist jedoch teuer und der Markt ist ebenfalls sehr überfüllt.
- Stattdessen sind viele Alternativen zu HFT entstanden, darunter Handelsstrategien, die auf Momentum, Nachrichten und sozialen Medien basieren.
Warum HFT an Boden verliert
Ein HFT-Programm kostet viel Geld in der Einrichtung und Wartung. Die leistungsstarke Computerhardware und -software erfordert häufige und kostspielige Upgrades, die zu Gewinnen führen. Die Märkte sind hochdynamisch und es ist unmöglich, alles in Computerprogramme zu replizieren. Die Erfolgsrate bei der HFT ist aufgrund von Fehlern in den zugrunde liegenden Algorithmen gering.
Zur Welt des HFT gehört auch der Ultrahochfrequenzhandel. Ultrahochfrequenz-Händler zahlen für den Zugang zu einer Börse, die Preisnotierungen etwas früher als der Rest des Marktes anzeigt. Dieser zusätzliche Zeitvorteil führt dazu, dass die anderen Marktteilnehmer benachteiligt sind. Die Situation hat zu Behauptungen unfairer Praktiken und wachsender Opposition gegen HFT geführt.
Auch die HFT-Bestimmungen werden von Tag zu Tag strenger. Italien hat 2013 als erstes Land eine Sondersteuer auf den Hochfrequenzhandel eingeführt, dicht gefolgt von einer ähnlichen Steuer in Frankreich.
Auch der HFT-Marktplatz ist sehr voll geworden. Einzelpersonen und Fachleute messen ihre intelligentesten Algorithmen gegeneinander. Die Teilnehmer setzen sogar HFT-Algorithmen ein, um andere Algorithmen zu erkennen und zu überbieten. Das Nettoergebnis ist, dass Hochgeschwindigkeitsprogramme gegeneinander kämpfen und die hauchdünnen Gewinne noch mehr drücken.
Aufgrund der oben genannten Faktoren erhöhte Infrastruktur- und Ausführungskosten, neue Steuern und verschärfte Regulierungen schrumpfen die Gewinne aus dem Hochfrequenzhandel. Ehemalige Hochfrequenzhändler bewegen sich in Richtung alternativer Handelsstrategien.
Neue Alternativen zu HFT
Unternehmen bewegen sich zu operativ effizienten, kostengünstigeren Handelsstrategien, die keine stärkere Regulierung auslösen.
Momentum-Trading
Der uralte Indikator der technischen Analyse, der auf der Momentum Identifikation basiert , ist eine der beliebten Alternativen zu HFT. Beim Momentum-Trading wird die Richtung von Kursbewegungen erfasst, die voraussichtlich einige Zeit andauern werden (von einigen Minuten bis zu einigen Monaten). Sobald der Computeralgorithmus eine Richtung erkennt, platzieren die Trader einen oder mehrere gestaffelte Trades mit großen Orders. Aufgrund einer großen Anzahl von Bestellungen führen selbst kleine unterschiedliche Preisbewegungen im Laufe der Zeit zu stattlichen Gewinnen. Da Positionen, die auf Momentum-Trading basieren, einige Zeit gehalten werden müssen, ist ein schneller Handel innerhalb von Millisekunden oder Mikrosekunden nicht erforderlich. Das spart enorm an Infrastrukturkosten.
Automatisierter nachrichtenbasierter Handel
Nachrichten treiben den Markt an. Börsen, Nachrichtenagenturen und Datenanbieter verdienen viel Geld mit dem Verkauf spezieller Newsfeeds an Händler. Automatisierte Trades basierend auf der automatischen Analyse von Nachrichten haben an Bedeutung gewonnen. Computerprogramme sind jetzt in der Lage, Nachrichten zu lesen und als Reaktion darauf sofortige Handelsaktionen durchzuführen. Angenommen, die Aktie des Unternehmens ABC wird mit 25,40 USD pro Aktie gehandelt, wenn die folgenden hypothetischen Nachrichten eingehen: ABC erklärt eine Dividende von 20 Cent pro Aktie mit dem Ex-Datum 5. September 2015. Infolgedessen steigt der Aktienkurs um den gleichen Betrag der Dividende (20 Cent) auf rund 25,60 US-Dollar. Das Computerprogramm identifiziert Schlüsselwörter wie Dividende, die Höhe der Dividende und das Datum und platziert einen sofortigen Handelsauftrag. Es sollte so programmiert werden, dass ABC-Aktien nur bis zur begrenzten (erwarteten) Preiserhöhung von 25,60 USD gekauft werden. Diese auf Nachrichten basierende Strategie kann besser funktionieren als HFTs, da diese Aufträge in Sekundenbruchteilen gesendet werden, meistens zu offenen Marktpreisnotierungen, und zu ungünstigen Preisen ausgeführt werden können. Darüber hinaus Dividenden, Nachrichten-basierter automatisierter Handel ist für Projekt – Ausschreibungen Ergebnisse, Unternehmen programmierter Quartalsergebnisse, andere Kapitalmaßnahmen wie Aktiensplits und Veränderungen in Forex Angeboten für Unternehmen hohen Auslandsanteil haben.
Feed-basierter Handel in sozialen Medien
Das Scannen von Social-Media Feeds inEchtzeitvon bekannten Quellen und vertrauenswürdigen Marktteilnehmern ist ein weiterer aufkommender Trend im automatisierten Handel. Es beinhaltet eine vorausschauende Analyse von Social-Media-Inhalten, um Handelsentscheidungen zu treffen und Handelsaufträge zu platzieren. Angenommen, Paul ist ein renommierter Market Maker für drei bekannte Aktien. Sein spezieller Social-Media-Feed enthält Echtzeit-Tipps für seine drei Aktien. Marktteilnehmer, die Paul für seinen Handelssinn vertrauen, können bezahlen, um seinen privaten Echtzeit-Feed zu abonnieren. Seine Updates werden in Computeralgorithmen eingespeist, die sie auf Inhalt und sogar auf den in der Sprache des Updates verwendeten Ton analysieren und interpretieren. Neben Paul kann es mehrere andere vertrauenswürdige Teilnehmer geben, die Tipps zu einer bestimmten Aktie geben. Der Algorithmus aggregiert alle Updates aus verschiedenen vertrauenswürdigen Quellen, analysiert sie für Handelsentscheidungen und platziert den Handel schließlich automatisch. Die Kombination von Social-Media-Feed-Analysen mit anderen Inputs wie Nachrichtenanalysen und Quartalsergebnissen kann zu einer komplexen, aber zuverlässigen Möglichkeit führen, die Stimmung des Marktes in Bezug auf die Bewegung einer bestimmten Aktie zu erfassen. Eine solche Vorhersageanalyse ist für den kurzfristigen Intraday-Handel sehr beliebt.
Firmware-Entwicklungsmodell
Geschwindigkeit ist entscheidend für den Erfolg im Hochfrequenzhandel. Die Geschwindigkeit hängt von der verfügbaren Netzwerk- und Computerkonfiguration (Hardware) sowie von der Rechenleistung der Anwendungen (Software) ab. Ein neues Konzept besteht darin, Hard- und Software zu einer Firmware zu integrieren, was die Verarbeitungs- und Entscheidungsgeschwindigkeit von Algorithmen drastisch reduziert. Diese angepasste Firmware ist in die Hardware integriert und für den schnellen Handel basierend auf identifizierten Signalen programmiert. Dies löst das Problem von Zeitverzögerungen und Abhängigkeiten, wenn ein Computersystem viele verschiedene Anwendungen ausführen muss. Solche Verlangsamungen sind zu einem Engpass im traditionellen Hochfrequenzhandel geworden.
Die Quintessenz
Zu viele Entwicklungen von zu vielen Teilnehmern führen zu einem überfüllten Markt. Es schränkt die Möglichkeiten ein und erhöht die Betriebskosten. Solche Trends führen zum Rückgang des Hochfrequenzhandels. Händler finden jedoch Alternativen zu HFT. Einige greifen auf traditionelle Handelskonzepte und niederfrequente Handelsanwendungen zurück, andere nutzen neue Analysetools und -technologien.