Netz
Was ist Netting?
Beim Netting wird der Wert mehrerer Positionen oder Zahlungen ausgeglichen, die zwischen zwei oder mehr Parteien ausgetauscht werden sollen. Es kann verwendet werden, um zu bestimmen, welcher Partei in einer Mehrparteienvereinbarung eine Vergütung geschuldet wird. Netting ist ein allgemeines Konzept, das eine Reihe spezifischerer Verwendungszwecke hat, auch auf den Finanzmärkten.
Die zentralen Thesen
- Durch das Netting wird der Wert mehrerer Positionen oder Zahlungen ausgeglichen, die zwischen zwei oder mehr Parteien ausgetauscht werden sollen.
- Netting wird in einer Reihe von Einstellungen und Fällen verwendet – unter anderem beim Wertpapier- oder Devisenhandel, bei Insolvenzen und bei Transaktionen zwischen Unternehmen.
- Netting kann mehr als zwei Parteien umfassen, multilaterales Netting genannt, und umfasst im Allgemeinen eine zentrale Börse oder ein Clearinghouse.
So funktioniert Netting
Netting ist eine Methode zur Reduzierung von Risiken in Finanzkontrakten, indem mehrere finanzielle Verpflichtungen kombiniert oder aggregiert werden, um einen Nettoverpflichtungsbetrag zu erhalten. Netting wird verwendet, um Abwicklungs, Kredit- und andere finanzielle Risiken zwischen zwei oder mehr Parteien zu reduzieren.
Netting wird häufig im Handel verwendet, bei dem ein Anleger eine Position in einem Wertpapier oder einer Währung mit einer anderen Position in demselben oder einem anderen Wertpapier verrechnen kann. Ziel des Nettings ist es, Verluste in einer Position mit Gewinnen in einer anderen auszugleichen. Wenn ein Anleger beispielsweise 40 Aktien eines Wertpapiers short und 100 Aktien desselben Wertpapiers long hält, beträgt die Position netto 60 Aktien.
Netting wird auch verwendet, wenn ein Unternehmen Insolvenz anmeldet, wobei die Parteien dazu neigen, die gegenseitig geschuldeten Salden zu verrechnen. Dies wird auch als Aufrechnungsklausel oder Aufrechnungsrecht bezeichnet. Mit anderen Worten, ein Unternehmen, das mit einem säumigen Unternehmen Geschäfte macht, kann Geld, das es dem säumigen Unternehmen schuldet, mit Geld verrechnen, das ihm geschuldet wurde. Der Rest stellt den von ihnen oder ihnen geschuldeten Gesamtbetrag dar, der im Konkursverfahren verwendet werden kann.
Unternehmen können auch Netting verwenden, um Rechnungen von Drittanbietern zu vereinfachen und letztendlich mehrere Rechnungen zu einer einzigen zu reduzieren. Beispielsweise kaufen mehrere Geschäftsbereiche eines großen Transportunternehmens Papierbedarf von einem einzigen Lieferanten, aber der Papierlieferant verwendet auch dasselbe Transportunternehmen, um seine Produkte an andere zu versenden. Durch die Saldierung, wie viel jede Partei der anderen schuldet, kann eine einzige Rechnung für das Unternehmen erstellt werden, das die ausstehende Rechnung hat. Diese Technik kann auch beim Geldtransfer zwischen Tochterunternehmen angewendet werden.
Das Netting spart viel Zeit, da nicht mehr mehrere Transaktionen verarbeitet werden müssen, wodurch die Anzahl der Transaktionen auf eine reduziert wird.
Arten von Netzen
Hier sind die vier wichtigsten Einsatzmöglichkeiten von Netting:
Close-Out-Netting
Close-out-Netting findet nach einem Ausfall statt, d. h. wenn eine Partei keine Kapital- und Zinszahlungen leistet. Transaktionen zwischen den beiden Parteien werden verrechnet, um einen einzigen Betrag zu erhalten, den eine Partei der anderen zahlt. Beim Close-Out-Netting werden die bestehenden Verträge gekündigt und ein aggregierter Endwert berechnet und pauschal ausgezahlt.
Settlement-Netting
Das Settlement Netting, auch als Payment Netting bekannt, aggregiert den zwischen den Parteien fälligen Betrag und verrechnet die Cashflows in einer Zahlung. Mit anderen Worten, nur die Nettodifferenz der Gesamtbeträge wird von der Partei mit der geschuldeten Nettoverbindlichkeit geliefert oder getauscht. In der Regel muss vor dem Abwicklungsdatum eine Zahlungsaufrechnungsvereinbarung abgeschlossen werden. Andernfalls würde jede der einzelnen Zahlungen an und von allen Beteiligten fällig.
Netting von Novation
Novation Netting annulliert Aufrechnungsswaps und ersetzt sie durch neue Verpflichtungen. Mit anderen Worten, wenn zwei Unternehmen am gleichen Valutatag (oder Erfüllungstag) Verpflichtungen haben, wird der Nettobetrag berechnet. Anstatt jedoch einfach die Nettodifferenz an den Schuldner zu senden, storniert Novation Netting die Verträge und bucht einen neuen Vertrag zum Netto- oder Gesamtbetrag. Der neue Gesamtkontrakt unter Novation Netting unterscheidet sich deutlich vom Payment Netting, bei dem kein neuer Kontrakt gebucht wird; stattdessen wird der Nettogesamtbetrag getauscht.
Multilaterales Netting
Multilaterales Netting ist Netting, an dem mehr als zwei Parteien beteiligt sind. In diesem Fall wird häufig ein Clearinghouse oder eine zentrale Vermittlungsstelle verwendet. Multilaterales Netting kann auch innerhalb eines Unternehmens mit mehreren Tochtergesellschaften erfolgen. Wenn sich die Subs gegenseitig Zahlungen in unterschiedlicher Höhe schulden, können sie ihre Zahlungen jeweils an eine zentrale Unternehmenseinheit oder ein Netting-Center senden. Die Hauptniederlassung würde die Rechnungen und die verschiedenen Währungen der Tochtergesellschaften saldieren und die Nettozahlung an die geschuldeten Parteien leisten. Beim multilateralen Netting werden die Gelder von zwei oder mehr Parteien gebündelt, um einen vereinfachten Rechnungsstellungs- und Zahlungsprozess zu erreichen.
Vorteile von Netting
Netting spart Unternehmen viel Zeit und Kosten, da eine Vielzahl von Transaktionen pro Monat nicht mehr verarbeitet werden müssen und die notwendigen Transaktionen auf eine Zahlung reduziert werden. Für Banken, die grenzüberschreitend tätigen, wird die Anzahl der Devisentransaktionen begrenzt, da die Anzahl der Ströme abnimmt.
Mit dem Netting in Devisen können Unternehmen oder Banken die Anzahl der Währungen und Devisengeschäfte in größeren Geschäften konsolidieren und die Vorteile einer verbesserten Preisgestaltung nutzen. Wenn Unternehmen über besser organisierte Zeitrahmen und Vorhersehbarkeit bei Abrechnungen verfügen, können sie ihre Cashflows genauer prognostizieren.
Beispiel für Netting
Netting ist auf den Swapmärkten sehr verbreitet. Angenommen, zwei Parteien schließen eine Swap-Vereinbarung für ein bestimmtes Wertpapier ab, wobei beide einander Geld schulden. Am Ende der Swap-Periode ist folgendes fällig:
- Investor A soll 100.000 US-Dollar von Investor B erhalten
- Investor B soll 25.000 US-Dollar von Investor A erhalten
- Anstatt dass Investor B an Investor A 100.000 US-Dollar zahlt und Investor A an Investor B 25.000 US-Dollar zahlt, werden die Zahlungen verrechnet
- Investor A würde Investor B 0 US-Dollar geben, während Investor B Investor A 75.000 US-Dollar geben würde
Dieser Netting-Prozess findet bei einer Vielzahl von Swaps statt, aber es gibt eine Art von Swap, bei der kein Netting stattfindet. Da bei Währungsswaps die Nominalbeträge auf unterschiedliche Währungen lauten, werden die Nominalbeträge in ihre jeweiligen Währungen getauscht, und alle fälligen Zahlungen werden vollständig zwischen zwei Parteien ausgetauscht; es findet kein Netting statt.