Das Netflix KGV: Was Sie wissen müssen

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) ist wohl die effektivste und am häufigsten verwendete Bewertungskennzahl in der Aktienanalyse. In diesem Artikel wird erläutert, wie das nachlaufende Zwölfmonats-P/E (TTM) und das Forward-P/E berechnet werden, und untersucht, wie die KGV-Analyse auf den Unterhaltungsinhaltsriesen Netflix, Inc. (NFLX) in den Jahren 2018-2019 angewendet wurde.

Nachlaufendes Zwölfmonats- (TTM) KGV

Um diese Berechnung zu bestimmen, muss man zuerst die zugrunde liegenden Komponenten verstehen, die wie folgt sind:

• Der Zähler des KGV ist der aktuelle Kurs der Aktie, symbolisiert durch den Buchstaben „P“.
• Der Nenner des KGV ist das Ergebnis je Aktie (EPS), symbolisiert durch den Buchstaben „E“. Der EPS selbst ist eine Kennzahl, die das Ergebnis nach den ausstehenden Aktien des Unternehmens aufgliedert und wie folgt berechnet werden kann:

(Net Income – Preferred (Net Income – Pre Dividend) / gewichteter Durchschnitt der verwässerten ausstehenden Aktien = EPS

Zusammen ergibt der durch das EPS geteilte Preis das KGV, das widerspiegelt, wie viel Anleger bereit sind, pro 1 USD Gewinn eines Unternehmens zu zahlen. Der Preisanteil ist überschaubar. Man muss einfach den Aktienkurs von Netflix (den Zähler) an einem bestimmten Tag abrufen. Die Bestimmung des Nenners ist auch für Anleger einfach, da die Securities and Exchange Commission von allen börsennotierten Unternehmen verlangt, dieses Verhältnis in ihren vierteljährlichen Formularen 10-Qs und jährlichen 10-Ks anzugeben.

Denken Sie daran, dass der Gewinn je Aktie eine Aufschlüsselung des Unternehmensgewinns nach ausstehenden Aktien ist, die fließend sind und ständig schwanken. Wenn die ausstehenden Aktien steigen, sinkt der Gewinn je Aktie und umgekehrt. Darüber hinaus wird der Gewinn je Aktie in der Regel anhand von verwässerten Aktien berechnet, wobei Wandelaktien berücksichtigt werden, die durch Anleihen, Optionsscheine, Leistungen an Arbeitnehmer oder andere Quellen ausgegeben werden können.

Betrachten Sie für ein TTM-KGV-Beispiel den von Netflix berichteten EPS für die letzten vier Quartale bis Oktober 2018:

• 3. Quartal 2018: 0,89 $
• Q2/2018: 0,85 $
• Q1/2018: 0,64 $
• Q4/2017: 0,41 $

Die Addition dieser Zahlen ergibt einen TTM-EPS von 2,79 USD. Und indem wir den Netflix-Schlusskurs vom 24. Oktober 2018 von 305,00 USD durch diese Zahl dividieren, erhalten wir 109,3 USD (305 USD/2,79 USD), das ist das TTM-KGV von NFLX an diesem Tag. Dies sagt uns, dass die Anleger zu diesem Zeitpunkt bereit waren, 109,3 USD pro 1 USD des Gewinns von NFLX zu zahlen.

Vorwärts-P/E

Während die TTM-KGV-Berechnungen objektiv durch historische Daten gemessen werden, sind Forward-KGVs subjektive Berechnungen, die das prognostizierte Gewinn-pro-Aktie-Wachstum eines Unternehmens berücksichtigen. Die Wachstumsrate kann anhand von Managementempfehlungen, Branchenaussichten und Wachstumsmodellen auf der Grundlage von Fundamentaldaten, wie der Rendite auf das investierte Kapital, abgeleitet werden.

Für 2019 prognostizieren Analysten für Netflix einen durchschnittlichen EPS von 4,21 US-Dollar. Beachten Sie jedoch, dass das Forward-KGV auch den aktuellen Kurs der Aktie im Zähler verwendet. Folglich erforderte die Bestimmung des Forward-KGV die folgende Berechnung: $305/$4,21 = 72,50. Wie üblich war das Kurs-Gewinn-Gewinn-Verhältnis zu diesem Zeitpunkt aufgrund einer höheren EPS-Prognose niedriger.

Analyse

KGV-Werte können im Kontext der Wettbewerber eines Unternehmens betrachtet werden. Betrachten Sie die folgenden TTM- und Forward-KGV-Verhältnisse für mehrere Konkurrenten von Netflix: (Hinweis: Diese Analyse berücksichtigt auch das Kurs-Umsatz Verhältnis (P/S).)

Diese Daten zeigen, dass Netflix das zweithöchste TTM-P/E und das höchste Forward-P/E hatte. Die Wachstumsdaten für die ersten drei Quartale 2018 zeigen, dass der Umsatz mit einer Rate von 25 % gewachsen war und die Gewinne mit einer Rate von 50 bis 100 % erwartet wurden. Netflix verfügt auch über eines der höchsten P/S-Verhältnisse.