Netto freie Reserven

Was sind freie Nettoreserven?

Net Freie Reserven war eine Seite einer Statistik,die (bis 2013) war in wöchentlichen Federal Reserve Daten veröffentlicht die Differenz zwischen den Überschussreserven Banken auf Konto bei der Fed und die Liquiditätsreserven der Banken bei der Fed geliehen hatte zeigt. Wenn diese Die Differenz (überschüssige Reserven – Kredite) war eine positive Zahl. Dies bedeutete, dass das Bankensystem insgesamt netto mehr überschüssige Reserven bei der Fed hielt als Kredite bei der Fed.

Die zentralen Thesen

• Die freien Nettoreserven waren Teil einer Datenreihe, die zuvor von der Federal Reserve veröffentlicht wurde und den Grad der Belastung im Bankensystem angibt.
• Nach der Finanzkrise von 2008 stiegen die freien Nettoreserven sprunghaft an, als sich die Geldpolitik der Fed änderte.
• Seitdem ist diese statistische Reihe als Indikator für finanzielle Belastungen weniger aussagekräftig geworden und wird nicht mehr veröffentlicht. 

Grundlegendes zu geliehenen Nettoreserven

In der Vergangenheit mussten Einlagenbanken jederzeit einen bestimmten Betrag an Reserven in bar oder in Einlagen in ihrer regionalen Zweigstelle der Federal Reserve vorrätig halten. Jeder über diesen Mindestbetrag hinausgehende Betrag war in der Tat ein kurzfristiger Kredit an die Fed in demselben Sinne, wie Bankeinlagen, die Verbraucher und Unternehmen auf ihren Bankkonten halten, ein kurzfristiger Kredit an die Bank sind.

Wenn die Banken hingegen nicht über genügend Liquiditätsreserven verfügen, um den Mindest- (oder sonstigen Liquiditätsbedarf) zu decken, könnten sie über das Diskontfenster direkt Kredite bei der Federal Reserve aufnehmen, die als Kreditgeber der letzten Instanz fungiert.

Die Differenz zwischen diesen beiden Beträgen (die Höhe der von den Banken gehaltenen überschüssigen Reserven und die Gesamtaufnahme der Kredite aus den Fed-Kreditprogrammen) würde in gewissem Sinne darauf hinweisen, ob die Banken Nettokredite an das Federal Reserve System vergeben oder Kredite aufnehmen. Wenn die gesamten überschüssigen Reserven die gesamte Kreditaufnahme des Diskontfensters aller Banken überstiegen, wäre diese Differenz netto positiv und würde als „freie Nettoreserven“ bezeichnet, da die Nettobanken mehr verfügbare Reserven bereitstellten, als sie zur Kreditaufnahme verlangten. In der umgekehrten Situation wäre die Zahl negativ, wenn die Banken mehr Kredite von der Fed aufnehmen würden als die gesamten überschüssigen Reserven, die sie halten, und würde als „Netto-Reserven“ bezeichnet.

In Zeiten finanzieller Stärke würde das Bankensystem über genügend Reserven verfügen, um ihren Liquiditätsbedarf und ihre Rückzahlungsanforderungen zu decken, und weniger Banken müssten auf die Rückzahlung von Krediten aus dem Diskontfenster der Fed zurückgreifen, um ihren Marktverpflichtungen nachzukommen. Dies würde zu freien Nettoreserven führen, da die Diskontkreditaufnahme sank und überschüssige Bankreserven weiterhin reichlich vorhanden waren. Die freien Nettoreserven könnten daher ein leichtes Kreditumfeld im Verhältnis zur Nachfrage nach Krediten und Zinssätzen anzeigen.

Finanzkrise und der Anstieg reichlich vorhandener Reserven

Als Reaktion auf die Finanzkrise von 2008 und die darauf folgende große Rezession begann die Fed erstmals, den Banken Zinsen für ihre bei der Fed gehaltenen überschüssigen Reserven zu zahlen. Dies gab den Banken einen Anreiz, mehr überschüssige Reserven zu halten (und Zinszahlungen dafür zu erhalten), insbesondere angesichts des extremen Risikos und der Unsicherheit bei der Kreditvergabe an den Markt. Gleichzeitig waren die Banken aufgrund der enormen Zufuhr von Reserven, die die Fed durch ihre verschiedenen neuartigen Kreditfazilitäten und die quantitative Lockerung einging, mit neuen Reserven überflutet.

Infolgedessen explodierten die überschüssigen Reserven im Herbst 2008 und überstiegen schnell die gesamte Diskontaufnahme um Hunderte von Milliarden und dann Billionen Dollar, was zu einem beispiellosen Niveau an freien Nettoreserven führte. In den folgenden Jahren hielt diese Situation an und schuf ein Umfeld, in dem reichlich überschüssige Reserven die Norm waren und die die Diskontfenster der Fed routinemäßig weit übertrafen. Die Messung der Nettokreditaufnahme oder der Nettofreierreserven wurde angesichts des neuen geldpolitischen Umfelds als Indikator für Stress im Finanzsystem weniger nützlich, und die Erfassung dieser Statistik endete 2013.