Verhandelter Markt

Was ist ein verhandelter Markt?

Ein verhandelter Markt ist eine Art Sekundärmarktbörse, bei der die Preise jedes Wertpapiers zwischen Käufern und Verkäufern ausgehandelt werden. In einem verhandelten Markt gibt es keine Market Maker oder Order-Matching. Stattdessen verhandeln Käufer und Verkäufer aktiv über den Preis, zu dem eine Transaktion entweder direkt oder über Makler abgeschlossen wird. Diese Märkte gelten als sehr ineffizient, da Zeit, Aufwand und mangelnde Preistransparenz große Probleme darstellen, die für diese Art des Handels nicht gelöst werden können.

Einen verhandelten Markt verstehen

Ein verhandelter Markt bezeichnet den dezentralen Kauf und Verkauf von Wertpapieren ohne einen zentralen Market Maker. Verhandelte Märkte existieren und funktionieren nach dem Grundprinzip von Angebot und Nachfrage. Käufer erzeugen Nachfrage nach einem bestimmten Wertpapier oder Vermögenswert, indem sie Gebotsaufträge eingeben, um das Wertpapier zu einem bestimmten Betrag und Preis zu kaufen; Verkäufer schaffen das Angebot für das Wertpapier durch Eingabe von Briefaufträgen, wiederum für festgelegte Mengen und Preise. Der außerbörsliche Wertpapiermarkt ist ein wichtiges Beispiel für einen ausgehandelten Markt.

Stellen Sie sich zum Beispiel einen Käufer vor, der 1.000 Aktien der Small Time Insurance Company kaufen möchte. Dieses Unternehmen wird ausschließlich im Freiverkehr gehandelt. Der Käufer ruft seinen Makler an und bittet um ein Preisangebot. Der Broker überprüft den Markt, indem er sich auf die vom National Quotation Bureau herausgegebenen rosa Blätter bezieht. Die rosafarbenen Blätter zeigten an, dass ein Maklerunternehmen in Chicago derzeit einen Markt für die Small Time Insurance Company bildet und ihn mit 20 $ Gebot und 20,75 $ verlangt. Der Makler teilt dem Käufer mit, dass die Small Time Insurance Company wahrscheinlich für 20,75 USD erworben werden kann. Wenn dem Käufer der Preis gefällt, kann er dem Makler den Auftrag zum Kauf einer Small Time Insurance erteilen.

An diesem Punkt würde der Makler des Käufers den Makler in Chicago anrufen oder ihm eine Überweisung schicken. Ein solches Gespräch könnte so ablaufen:

• Käufermakler: Was ist Ihr Markt für Small Time Insurance?
• Chicago-Broker: 20 Gebot und 20,75 gefragt
• Buyer Broker: Wie groß ist Ihr Markt?
• Chicago-Broker: 300 in beide Richtungen geteilt (Kauf oder Verkauf)
• Käufermakler: Ich zahle 20,25 für 100
• Chicago-Broker: Ich verkaufe 100 zu 20,50
• Käufermakler: Ich nehme 100 bei 20,5
• Chicago-Broker: Ich habe Ihnen 100 Stammaktien von Small Time Insurance zu 20,50. verkauft

In der Praxis hat der Käufermakler wahrscheinlich die Notierungen mehrerer Händler geprüft, bevor er ein Angebot abgegeben hat, da verschiedene Makler bereit sein können, ein Wertpapier zu unterschiedlichen Preisen zu verkaufen. Ein Broker, der ein Wertpapier für einen Kunden kaufen möchte, überprüft den Markt, indem er mehrere Broker anruft, von denen er glaubt, dass sie einen Markt für das Wertpapier bilden.

Verhandelter Markt vs. Auktionsmarkt

Ein verhandelter Markt kann einem Auktionsmarkt gegenübergestellt werden. In einem Auktionsmarkt geben Käufer und Verkäufer gleichzeitig konkurrierende Gebote ab. Der Preis, zu dem eine Aktie gehandelt wird, stellt den höchsten Preis dar, den ein Käufer zu zahlen bereit ist, und den niedrigsten Preis, den ein Verkäufer zu akzeptieren bereit ist. Übereinstimmende Gebote und Angebote werden miteinander gepaart und die Aufträge ausgeführt.

Angenommen, vier Käufer möchten Aktien der Firma FUN kaufen. Sie geben die folgenden Gebote ab: 20,00 $, 20,02 $, 20,03 $ und 20,06 $. Gleichzeitig wollen vier Verkäufer FUN-Aktien verkaufen, und diese Verkäufer haben Angebote in Höhe von 20,00 $, 20,02 $, 20,03 $ bzw. 20,06 $ abgegeben. In diesem Szenario werden die Aufträge der Personen ausgeführt, die Gebote / Angebote für FUN zum Preis von 20,06 USD abgegeben haben. Alle verbleibenden Orders werden nicht sofort ausgeführt und der aktuelle Preis des Unternehmens FUN beträgt 20,06 $.

Die New York Stock Exchange (NYSE)  ist ein Beispiel für einen Auktionsmarkt, während die Nasdaq ein Beispiel für einen ausgehandelten Markt ist.