Was ist ein negativer Bund?
Was ist ein negativer Bund?
Ein negativer Covenant ist ein Bond Covenant, der bestimmte Aktivitäten verhindert, sofern die Anleihegläubiger nicht zustimmen. Negative Covenants werden direkt in den Trust Indenture geschrieben, der die Anleiheemission erstellt, sind für den Emittenten rechtsverbindlich und dienen dem Schutz der Interessen der Anleihegläubiger.
Negative Covenants werden auch als restriktive Covenants bezeichnet.
Negative Bündnisse verstehen
Ein negativer Vertrag ist eine Vereinbarung, die ein Unternehmen daran hindert, bestimmte Maßnahmen zu ergreifen. Stellen Sie sich einen negativen Bund als Versprechen vor, nichts zu tun. Beispielsweise kann ein mit einer Aktiengesellschaft geschlossener Vertrag die Höhe der Dividenden begrenzen, die das Unternehmen seinen Aktionären zahlen kann. Es könnte auch eine Obergrenze für die Gehälter von Führungskräften setzen. Ein negativer Vertrag kann in Arbeitsverträgen und Mergers & Acquisitions (M & A) -Verträgen enthalten sein. Diese Covenants finden sich jedoch fast immer in Kredit- oder Anleiheunterlagen.
Wenn eine Anleihe ausgegeben wird, sind die Merkmale der Anleihe in einem Dokument enthalten, das als Anleiheurkunde oder Treuhandvertrag bezeichnet wird. Der Trust Indenture unterstreicht die Verantwortlichkeiten eines Emittenten und wird von einem Treuhänder überwacht, um die Interessen der Anleger zu schützen. Der Trust Indenture sieht auch alle negativen Covenants vor, die der Emittent einhalten muss. Zum Beispiel kann der negative Covenant die Fähigkeit des Unternehmens einschränken, zusätzliche Schulden zu emittieren. Insbesondere kann der Kreditnehmer aufgefordert werden, eine Verschuldungsquote von nicht mehr als 1 einzuhalten. Der Kreditvertrag oder das Indenture, in dem der negative Covenant enthalten ist, enthält auch detaillierte Formeln, die möglicherweise den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen entsprechen oder nicht ( GAAP) zur Berechnung der Verhältnisse und Grenzwerte für negative Covenants.
Zu den allgemeinen Beschränkungen, die Kreditnehmern durch negative Covenants auferlegt werden, gehört die Verhinderung, dass ein Anleiheemittent mehr Schuldtitel emittiert, bis eine oder mehrere Serien von Anleihen fällig geworden sind. Außerdem kann eine Kreditnehmerfirma daran gehindert werden, Dividenden über einen bestimmten Betrag an die Aktionäre zu zahlen, um das Ausfallrisiko für die Anleihegläubiger nicht zu erhöhen, da je mehr Geld an die Aktionäre gezahlt wird, desto weniger Mittel zur Verfügung stehen, um den Kreditgebern Zins- und Hauptzahlungsverpflichtungen aufzuerlegen.
Je negativer die Covenants bei einer Anleiheemission sind, desto niedriger ist im Allgemeinen der Zinssatz für die Schuldverschreibungen, da die restriktiven Covenants die Anleihen in den Augen der Anleger sicherer machen.
Ein negativer Vertrag steht im Gegensatz zu einem positiven Vertrag, einer Klausel in einem Darlehensvertrag, nach der das Unternehmen bestimmte Maßnahmen ergreifen muss. Zum Beispiel könnte ein positiver Covenant erfordern, dass der Emittent den Gläubigern regelmäßig Prüfungsberichte vorlegt oder seine Vermögenswerte angemessen versichert. Während positive oder positive Covenants die Geschäftstätigkeit eines Unternehmens nicht einschränken, schränken negative Covenants die Geschäftstätigkeit eines Unternehmens erheblich ein.