Negativer Zinssatz
Was sind Negativzinsen?
Negativzinsen treten auf, wenn Kreditnehmern Zinsen gutgeschrieben werden, anstatt Zinsen an Kreditgeber zu zahlen. Obwohl dies ein sehr ungewöhnliches Szenario ist, wird es am wahrscheinlichsten während einer tiefen Wirtschaftsrezession eintreten, wenn monetäre Anstrengungen und Marktkräfte die Zinssätze bereits auf ihre nominale Nullgrenze gedrückt haben.
Typischerweise berechnet eine Zentralbank den Geschäftsbanken ihre Reserven als eine Form einer nicht traditionellen expansiven Geldpolitik, anstatt ihnen Zinsen gutzuschreiben. Dieses außergewöhnliche geldpolitische Instrument wird verwendet, um Kreditvergabe, Ausgaben und Investitionen nachdrücklich zu fördern, anstatt Bargeld zu horten, das durch negative Einlagenzinsen an Wert verliert. Beachten Sie, dass einzelne Einleger keine Negativzinsen auf ihren Bankkonten belastet werden.
Die zentralen Thesen
- Negativzinsen treten auf, wenn Kreditnehmern Zinsen gutgeschrieben werden, anstatt Zinsen an Kreditgeber zu zahlen.
- Bei negativen Zinssätzen belasten die Zentralbanken die Geschäftsbanken mit Reserven, um sie zu motivieren, Geld auszugeben, anstatt Bargeldpositionen zu horten.
- Bei negativen Zinssätzen werden den Geschäftsbanken Zinsen berechnet, um Bargeld bei der Zentralbank eines Landes zu halten, anstatt Zinsen zu erhalten. Theoretisch sollte diese Dynamik auf Verbraucher und Unternehmen durchsickern, aber Geschäftsbanken zögerten, negative Zinssätze an ihre Kunden weiterzugeben.
Einen negativen Zinssatz verstehen
Während die Realzinsen effektiv negativ sein können, wenn die Inflation den Nominalzins übersteigt, ist der Nominalzins theoretisch durch Null begrenzt. Negativzinsen sind oft das Ergebnis verzweifelter und kritischer Bemühungen, das Wirtschaftswachstum mit finanziellen Mitteln anzukurbeln.
Die Nullgrenze bezieht sich auf das niedrigste Niveau, auf das die Zinssätze fallen können.einige Formen der Logik würden vorschreiben, dass Null das niedrigste Niveau ist. Es gibt jedoch Fälle, in denen während der normalen Zeiten Negativzinsen eingeführt wurden. Die Schweiz ist ein solches Beispiel;Mitte 2020 lag der Zielzinssatz bei -0,75%. Japan verfolgte eine ähnliche Politik mit einem Zielsatz von -0,1 % für Mitte 2020.
In deflationären Phasen können Negativzinsen auftreten. In diesen Zeiten halten Menschen und Unternehmen zu viel Geld – anstatt Geld auszugeben – mit der Erwartung, dass ein Dollar morgen mehr wert ist als heute (dh das Gegenteil von Inflation ). Dies kann zu einem starken Nachfragerückgang führen und die Preise noch weiter senken.
Oft wird eine lockere Geldpolitik verwendet, um mit dieser Art von Situation umzugehen. Wenn jedoch starke Anzeichen einer Deflation in die Gleichung einfließen, reicht es möglicherweise nicht aus, den Zinssatz der Zentralbank einfach auf null zu senken, um das Wachstum sowohl im Kredit- als auch im Kreditgeschäft anzukurbeln.
In einem Negativzinsumfeld kann ein ganzer Wirtschaftsraum betroffen sein, weil der Nominalzins unter Null fällt. Banken und Finanzunternehmen müssen für die Aufbewahrung ihrer Gelder bei der Zentralbank bezahlen, anstatt Zinserträge zu erzielen.
Folgen negativer Zinsen
Ein Negativzinsumfeld liegt vor, wenn der Nominalzinssatz für eine bestimmte Wirtschaftszone unter null Prozent fällt. Dies bedeutet effektiv, dass Banken und andere Finanzunternehmen zahlen müssen, um ihre Überschussreserven bei der Zentralbank zu halten, anstatt positive Zinserträge zu erhalten.
Eine Negativzinspolitik ( NIRP ) ist ein ungewöhnliches geldpolitisches Instrument. Nominale Zielzinssätze werden mit einem negativen Wert festgelegt, der unterhalb der theoretischen Untergrenze von null Prozent liegt.
In deflationären Zeiten neigen Menschen und Unternehmen dazu, Geld zu horten, anstatt Geld auszugeben und zu investieren. Das Ergebnis ist ein Zusammenbruch der gesamtwirtschaftlichen Nachfrage, was zu noch weiter fallenden Preisen, einer Verlangsamung oder einem Stillstand der realen Produktion und Produktion und einem Anstieg der Arbeitslosigkeit führt.
Um einer solchen wirtschaftlichen Stagnation zu begegnen, wird in der Regel eine lockere oder expansive Geldpolitik eingesetzt . Wenn die deflationären Kräfte jedoch stark genug sind, reicht es möglicherweise nicht aus, den Zinssatz der Zentralbank einfach auf null zu senken, um die Kreditaufnahme und Kreditvergabe zu stimulieren .
Beispiel für einen negativen Zinssatz
In den letzten Jahren haben Zentralbanken in Europa, Skandinavien und Japan eine Negativzinspolitik (NIRP) für überschüssige Bankreserven im Finanzsystem eingeführt. Dieses unorthodoxe geldpolitische Instrument soll das Wirtschaftswachstum durch Ausgaben und Investitionen ankurbeln. Einleger würden Anreize erhalten, Bargeld auszugeben, anstatt es bei der Bank aufzubewahren und einen garantierten Verlust zu erleiden.
Es ist immer noch nicht klar, ob diese Politik in diesen Ländern zum Erreichen dieses Ziels wirksam war und wie es beabsichtigt war. Es ist auch unklar, ob sich negative Zinssätze erfolgreich über die überschüssigen Barreserven im Bankensystem hinaus auf andere Teile der Wirtschaft ausgebreitet haben oder nicht.
Häufig gestellte Fragen
Wie können Zinssätze negativ werden?
Der Zinssatz sagt Ihnen, wie wertvoll Geld heute im Vergleich zu gleich viel Geld in der Zukunft ist. Positive Zinsen implizieren, dass es einen Zeitwert des Geldes gibt, bei dem Geld heute mehr wert ist als Geld morgen. Faktoren wie Inflation, Wirtschaftswachstum und Investitionsausgaben tragen alle zu diesem Ausblick bei. Ein Negativzins hingegen bedeutet, dass Ihr Geld in Zukunft mehr wert ist, nicht weniger.
Was bedeuten Negativzinsen für die Menschen?
Die meisten Fälle von Negativzinsen gelten nur für Bankreserven, die von Zentralbanken gehalten werden. Wir können jedoch über die Folgen weiter verbreiteter Negativzinsen nachdenken. Erstens müssten Sparer Zinsen zahlen, anstatt sie zu erhalten. Umgekehrt würden Kreditnehmer dafür bezahlt, anstatt ihren Kreditgeber zu bezahlen. Daher würde es viele dazu anregen, sich immer größere Geldsummen zu leihen und zugunsten von Konsum oder Investitionen auf Sparen zu verzichten. Wenn sie sparen würden, würden sie ihr Geld in einem Safe oder unter der Matratze aufbewahren, anstatt Zinsen an eine Bank für die Einzahlung zu zahlen. Beachten Sie, dass die Zinssätze in der realen Welt durch Angebot und Nachfrage nach Krediten bestimmt werden (obwohl die Zentralbanken ein Ziel festlegen). Infolgedessen würde die Nachfrage nach eingesetztem Geld steigen und schnell wieder einen positiven Zinssatz erreichen.
Wo gibt es Negativzinsen?
Einige Zentralbanken haben eine Negativzinspolitik (NIRP) eingeführt, um das Wirtschaftswachstum im Finanzsektor anzukurbeln oder um den Wert einer lokalen Währung vor Wechselkurssteigerungen aufgrund hoher ausländischer Investitionen zu schützen. Länder wie Japan, die Schweiz, Schweden und sogar die EZB (Eurozone) haben in den letzten zwei Jahrzehnten zu verschiedenen Zeitpunkten NIRPs eingeführt.
Warum sollte eine Zentralbank ein NIRP einführen, um die Wirtschaft anzukurbeln?
Geldpolitiker haben oft Angst, in eine Deflationsspirale zu geraten. In wirtschaftlich schwierigen Zeiten, wie tiefen wirtschaftlichen Rezessionen oder Depressionen, neigen Menschen und Unternehmen dazu, ihr Geld zu behalten, während sie darauf warten, dass sich die Wirtschaft verbessert. Dieses Verhalten kann jedoch die Wirtschaft weiter schwächen, da fehlende Ausgaben zu weiteren Arbeitsplatzverlusten führen, die Gewinne sinken und die Preise sinken – all dies verstärkt die Ängste der Menschen und gibt ihnen noch mehr Anreiz zum Horten. Da sich die Ausgaben noch weiter verlangsamen, fallen die Preise wieder, was einen weiteren Anreiz für die Menschen schafft, mit weiter fallenden Preisen zu warten. Und so weiter. Wenn die Zentralbanken die Zinssätze bereits auf null gesenkt haben, bietet das NIRP eine Möglichkeit, Anreize für die Kreditaufnahme und Investitionen von Unternehmen zu schaffen und das Horten von Bargeld zu verhindern.