Negative Korrelation
Was ist negative Korrelation?
Eine negative Korrelation ist eine Beziehung zwischen zwei Variablen, bei der eine Variable zunimmt, während die andere abnimmt und umgekehrt.
In der Statistik wird eine perfekte negative Korrelation durch den Wert -1,0 dargestellt, während eine 0 keine Korrelation anzeigt und +1,0 eine perfekte positive Korrelation anzeigt. Eine perfekte negative Korrelation bedeutet, dass die Beziehung zwischen zwei Variablen immer genau entgegengesetzt ist.
Die zentralen Thesen
- Negative oder inverse Korrelation beschreibt, wenn zwei Variablen dazu neigen, sich in entgegengesetzter Größe und Richtung voneinander zu bewegen, so dass, wenn eine Variable zunimmt, die andere Variable abnimmt und umgekehrt.
- Beim Aufbau diversifizierter Portfolios wird die negative Korrelation genutzt, damit Anleger von Kurssteigerungen bei bestimmten Vermögenswerten profitieren können, wenn andere fallen.
- Die Korrelation zwischen zwei Variablen kann im Laufe der Zeit stark variieren. Aktien und Anleihen weisen im Allgemeinen eine negative Korrelation auf, aber in den 10 Jahren bis 2018 lag ihre gemessene Korrelation zwischen -0,8 und +0,2.
Negative Korrelation verstehen
Negative Korrelation oder inverse Korrelation bedeutet, dass zwei einzelne Variablen eine statistische Beziehung aufweisen, sodass sich ihre Preise im Allgemeinen in entgegengesetzte Richtungen bewegen. Wenn beispielsweise die Variablen X und Y eine negative Korrelation aufweisen (oder negativ korreliert sind), wird Y mit steigendem Wert von X kleiner; in ähnlicher Weise nimmt Y zu, wenn der Wert von X abnimmt.
Das Ausmaß, in dem sich eine Variable im Verhältnis zur anderen bewegt, wird durch den Korrelationskoeffizienten gemessen, der die Stärke der Korrelation zwischen zwei Variablen quantifiziert. Wenn die Variablen X und Y beispielsweise einen Korrelationskoeffizienten von -0,1 haben, weisen sie eine schwache negative Korrelation auf, haben sie jedoch einen Korrelationskoeffizienten von -0,9, würden sie als stark negativ korreliert angesehen.
Je höher die negative Korrelation zwischen zwei Variablen ist, desto näher liegt der Korrelationskoeffizient am Wert -1. Umgekehrt hätten zwei Variablen mit perfekter positiver Korrelation einen Korrelationskoeffizienten von +1, während ein Korrelationskoeffizient von null impliziert, dass die beiden Variablen unkorreliert sind und sich unabhängig voneinander bewegen.
Der Korrelationskoeffizient, üblicherweise mit „r“ oder „R“ bezeichnet, kann durch Regressionsanalyse bestimmt werden. Das Quadrat des Korrelationskoeffizienten (im Allgemeinen mit „R 2 “ oder R-Quadrat bezeichnet ) stellt den Grad oder das Ausmaß dar, in dem die Varianz einer Variablen mit der Varianz der zweiten Variablen zusammenhängt, und wird normalerweise in Prozent ausgedrückt. Wenn beispielsweise ein Portfolio und seine Benchmark eine Korrelation von 0,9 aufweisen, wäre der R-Quadrat-Wert 0,81. Die Interpretation dieser Zahl ist, dass 81% der Variation des Portfolios (in diesem Fall die abhängige Variable) mit der Variation der Benchmark (der unabhängigen Variablen) zusammenhängt oder durch diese erklärt werden kann.
Der Korrelationsgrad zwischen zwei Variablen ist nicht statisch, sondern kann im Laufe der Zeit über einen weiten Bereich – oder von positiv zu negativ und umgekehrt – schwanken.
Die Bedeutung der negativen Korrelation
Das Konzept der negativen Korrelation ist ein Schlüsselbegriff bei der Portfoliokonstruktion. Die negative Korrelation zwischen Sektoren oder Regionen ermöglicht die Bildung diversifizierter Portfolios, die der Marktvolatilität besser standhalten und die Portfoliorenditen langfristig glätten.
Der Aufbau großer und komplexer Portfolios, bei denen die Korrelationen sorgfältig ausbalanciert sind, um eine vorhersehbarere Volatilität zu gewährleisten, wird im Allgemeinen als Disziplin der strategischen Vermögensallokation bezeichnet.
Betrachten Sie die langfristige negative Korrelation zwischen Aktien und Anleihen. Aktien schneiden in Zeiten starker Wirtschaftsleistung im Allgemeinen besser ab als Anleihen, aber wenn sich die Wirtschaft verlangsamt und die Zentralbank die Zinsen senkt, um die Wirtschaft anzukurbeln, können Anleihen Aktien übertreffen.
Angenommen, Sie haben ein ausgewogenes Portfolio von 100.000 USD, das zu 60% in Aktien und zu 40% in Anleihen investiert ist. In einem Jahr mit starker Wirtschaftsleistung kann die Aktienkomponente Ihres Portfolios eine Rendite von 12% erzielen, während die Anleihekomponente eine Rendite von -2% erzielen kann, da die Zinsen steigen. Somit würde die Gesamtrendite Ihres Portfolios 6,4% ((12% x 0,6) + (-2% x 0,4) betragen. Im folgenden Jahr, wenn sich die Wirtschaft deutlich verlangsamt und die Zinsen gesenkt werden, könnte Ihr Aktienportfolio -5. generieren %, während Ihr Anleihenportfolio 8 % rentieren kann, was Ihnen eine Gesamtportfoliorendite von 0,2 % ergibt.
Was wäre, wenn Ihr Portfolio anstelle eines ausgewogenen Portfolios zu 100 % aus Aktien besteht? Unter Verwendung der gleiche Rückkehr Annahmen, die All-Equity – Portfolio würde eine Rendite von 12% im ersten Jahr und 5% im zweiten Jahr, die mehr sind volatil als der ausgewogene Portfolio der Rendite von 6,4% und 0,2%.
Aktien und Anleihen weisen im Allgemeinen eine negative Korrelation auf, aber in den 10 Jahren bis 2018 lag ihre Korrelation laut BlackRock zwischen ungefähr -0,8 und +0,2.
Beispiele für negative Korrelationen
Beispiele für negative Korrelationen sind in der Anlagewelt üblich. Ein bekanntes Beispiel ist die negative Korrelation zwischen Rohölpreisen und Aktienkursen von Fluggesellschaften. Das aus Rohöl gewonnene Jet-Fuel ist ein großer Kostenfaktor für Fluggesellschaften und hat einen erheblichen Einfluss auf deren Rentabilität und Ertrag. Steigende Rohölpreise könnten sich negativ auf die Gewinne der Airlines und damit auf den Kurs ihrer Aktien auswirken. Wenn der Rohölpreis jedoch sinkt, sollte dies die Gewinne der Fluggesellschaften und damit ihre Aktienkurse ankurbeln.
So kann die Existenz dieses Phänomens beim Aufbau eines diversifizierten Portfolios helfen. Da der Energiesektor ein erhebliches Gewicht in den meisten Aktien hat Indizes, haben viele Anleger signifikante Exposition Rohölpreise, die in der Regel ziemlich flüchtig sind. Da der Energiesektor aus offensichtlichen Gründen eine positive Korrelation mit den Rohölpreisen aufweist, würde die Anlage eines Teils des Portfolios in Fluglinienaktien eine Absicherung gegen einen Rückgang der Ölpreise darstellen.
Besondere Überlegungen
Es ist zu beachten, dass diese Anlagethese möglicherweise nicht immer aufgeht, da die typische negative Korrelation zwischen Ölpreisen und Aktien von Fluggesellschaften gelegentlich positiv werden kann. Während eines Wirtschaftsbooms können beispielsweise sowohl die Ölpreise als auch die Aktien von Fluggesellschaften steigen; Umgekehrt könnten Ölpreise und Aktien von Fluggesellschaften während einer Rezession gleichzeitig fallen.
Wenn die negative Korrelation zwischen zwei Variablen zusammenbricht, kann dies für Anlageportfolios verheerende Folgen haben. So verzeichneten die US-Aktienmärkte im vierten Quartal 2018 die schlechteste Performance seit einem Jahrzehnt, teilweise angeheizt durch Bedenken, dass die Federal Reserve (Fed) die Zinsen weiter anheben würde.
Auch die Angst vor steigenden Zinsen forderte ihren Tribut von Anleihen, was dazu führte, dass ihre normalerweise negative Korrelation mit Aktien auf das schwächste Niveau seit Jahrzehnten fiel. In solchen Zeiten stellen Anleger oft zu ihrem Leidwesen fest, dass es keinen Platz zum Verstecken gibt.