Negatives Tragepaar
Was ist ein negatives Tragepaar?
Ein negatives Carry-Paar ist die Grundlage des negativen Carry-Handels. Ein negatives Carry-Paar ist eine Devisenhandelsstrategie, bei der der Händler Geld in einer hochverzinslichen Währung leiht und in eine niedrigverzinsliche Währung investiert.
Ein Händler würde initiieren nur diese Strategie, wenn sie waren bullish auf der Niedrigzinswährung, zu glauben, dass es zu schätzen wissen, um die Hochzinswährung relativ. Dies liegt daran, der Nettobetrag der Zinsen sie zahlen müssen die Position übersteigt ihre Zinserträge zu halten, ist es teuer zu tragen macht. Als solches ist es das Gegenteil des weitaus populäreren positiven Carry-Paares, das die Grundlage des Carry-Handels bildet.
Die zentralen Thesen
- Ein negatives Carry-Paar ist die Grundlage für Devisentransaktionen, bei denen über die Aufwertung einer hochverzinslichen Währung spekuliert wird.
- Dies ist die entgegengesetzte Position der weitaus populäreren Strategie des positiven Carry-Handels.
- Negative Carry-Paare verursachen negative Netto-Cashflows, was ihre Aufrechterhaltung im Laufe der Zeit relativ teuer macht.
Negative Tragepaare verstehen
Das negative Carry-Paar ist eine Forex-Handelsstrategie, die darauf abzielt, Unterschiede im Wechselkurs und in den Zinssätzen verschiedener Währungen auszunutzen, wobei es effektiv die Umkehrung der populäreren Carry-Trade-Strategie darstellt.
Um ein negatives Carry-Paar zu initiieren, leiht sich der Händler Geld in einer Währung aus, in der die Zinssätze höher sind, und investiert diese Erlöse dann in eine andere Währung mit niedrigeren Zinssätzen. Dies bedeutet, dass der Händler bei Aufnahme der Position tatsächlich negative Netto-Cashflows erleidet, da seine Zinsaufwendungen für die Short-Währung seine Zinserträge auf der Long-Seite übersteigen. Im Gegensatz dazu besteht der traditionelle Carry-Trade darin, die entgegengesetzte Position einzunehmen: Kredite in der niedrig verzinslichen Währung aufzunehmen und in die hochverzinsliche Währung zu investieren, um am ersten Tag einen positiven Netto-Cashflow zu generieren.
Ein Händler würde den negativen Carry-Trade nur einleiten, wenn er glaubt, dass die niedrig verzinsliche Währung, in die er investiert, im Vergleich zu der hochverzinslichen Währung, in die er Kredite aufnimmt, an Wert gewinnt. In diesem Szenario würde der Händler profitieren, wenn er aus dem ursprünglichen Handel aussteigt: Verkauf der Währung, in die er investiert hat, im Austausch gegen die Währung, in der er geliehen hat, Rückzahlung seiner Schulden und Einstecken des Gewinns aus der Transaktion. Natürlich müsste dieser potenzielle Gewinn die Kosten der Zinszahlungen über die gesamte Laufzeit der Investition übersteigen, damit die gesamte Transaktion erfolgreich ist.
Beispiel aus der realen Welt für ein negatives Tragepaar
Nehmen wir zur Veranschaulichung an, Sie sind ein Forex-Händler, der den globalen Devisenmarkt im Auge behält. Sie stellen fest, dass es einen 1: 1-Wechselkurs zwischen Land X und Land Y gibt und dass die Zinssätze in Land X 4% betragen, verglichen mit 8% in Land Y. Sie glauben auch, dass Xs, die Währung von Land X, dies tun wird wahrscheinlich im Vergleich zu Ys, der Währung von Land Y, aufgewertet.
Vor diesem Hintergrund entscheiden Sie sich, eine Position zu strukturieren, in der Sie von der erwarteten Aufwertung von Xs gegenüber Ys profitieren können. Um dies zu erreichen, leihen Sie sich zunächst 100.000 Ys aus. Da ihr Zinssatz 8% beträgt, müssen Sie 8.000 Ys pro Jahr an Zinsen zahlen.
Ihr nächster Schritt ist, dieses Geld in Xs zu investieren. Da sie einen 1: 1-Wechselkurs haben, verkaufen Sie 100.000 Ys und erhalten 100.000 Xs. Da der Zinssatz für Xs 4% beträgt, erhalten Sie 4.000 Xs pro Jahr an Zinsen. Daher beträgt Ihre Netto-Cashflow-Position bei Handelsbeginn -4.000 Ys pro Jahr (4.000 Xs Zinserträge – 8.000 Ys Zinsaufwendungen unter der Annahme eines 1: 1-Wechselkurses).
Im Laufe des nächsten Jahres wird Ihre Vorhersage wahr und das X steigt gegenüber dem Y um 50%. Daher können Sie Ihre 100.000 X gegen 150.000 Y verkaufen. Sie tilgen dann Ihr Darlehen von 100.000 Ys zurück. Nach Abzug Ihres Nettozinsaufwands von 4.000 Ys verbleibt ein Gewinn von 46.000 Ys aus der Transaktion (150.000 Ys – 100.000 Y-Darlehen – 4.000 Y Nettozinsaufwand).
Wenn das X im Verhältnis zum Y nicht aufgewertet hätte, hätten Sie natürlich mindestens so viel verloren wie Ihr Nettozinsaufwand. Wenn das X stattdessen gegenüber dem Y abgewertet hätte, wären Ihre Verluste möglicherweise deutlich höher gestiegen.