Normalkurs-Emittentengebot (NCIB)
Was ist ein Normalkurs-Emittentengebot (NCIB)?
Ein normales Emittentenangebot ist ein kanadischer Begriff für den Rückkauf eigener Aktien durch eine börsennotierte Gesellschaft, um diese zu annullieren. Ein Unternehmen darf je nach Durchführung der Transaktion zwischen 5 % und 10 % seiner Aktien zurückkaufen.
Die zentralen Thesen
- Ein NCIB ist ein Aktienrückkaufprogramm, das von in Kanada notierten Unternehmen verwendet wird.
- Die NCIB wird verwendet, um Barmittel zu beschaffen, den Aktienkurs zu erhöhen, eine Übernahme abzuwehren oder eine Kombination aus alledem.
- Die NCIB muss im Voraus von den Börsen genehmigt werden.
Der Emittent kauft die Aktien schrittweise über einen Zeitraum von beispielsweise einem Jahr zurück. Diese Rückkaufstrategie ermöglicht es dem Unternehmen, nur zu kaufen, wenn seine Aktie günstig bewertet ist.
Die NCIB verstehen
Aktiengesellschaften, die in Kanada tätig sind, müssen bei den Börsen, an denen sie notiert sind, eine Absichtserklärung zur Gründung einer NCIB einreichen und deren Genehmigung einholen, bevor sie einen Rückkauf durchführen. Die Anzahl der Aktien, die das Unternehmen an einem einzigen Tag zurückkaufen kann, ist begrenzt.
Bei einer anderen Art von genehmigtem Emittentenangebot kauft ein Unternehmen eine bestimmte Anzahl von Aktien von seinen Aktionären zu einem vorher festgelegten Datum und Preis zurück.
Wenn ein Unternehmen alle ausstehenden Aktien auf diese Weise zurückkauft, spricht man von einer Going-Private Transaktion.
Verwendungsmöglichkeiten einer NCIB
Sobald eine NCIB genehmigt wurde, kann das Unternehmen während des festgelegten Zeitraums nach eigenem Ermessen Rückkäufe durchführen. Die Gesellschaft kann die volle Anzahl der Aktien, die sie kaufen darf, zurückkaufen oder auch nicht.
Eine NCIB wird aufgelegt, wenn die Führungskräfte eines Unternehmens der Meinung sind, dass seine Aktie am Markt unterbewertet ist.
Wie bei jedem Aktienrückkaufprogramm führt ein Unternehmen eine NCIB durch, weil seine Führungskräfte der Ansicht sind, dass die öffentlich gehandelten Aktien des Unternehmens unterbewertet sind. Durch die Rücknahme von Aktien reduzieren sie die am Markt verfügbaren Stückzahlen. Ihre eigene Kaufaktivität reduziert das Angebot und erhöht die Nachfrage, was den Preis in die Höhe treibt.
Sobald der Wert der Aktien das gewünschte Niveau erreicht hat, könnte das Unternehmen einen Teil seiner Beteiligung verkaufen, um Barmittel zu beschaffen, die Liquidität zu erhöhen und seine Investorenbasis zu erweitern.
Durch ein normales Emittentengebot kann ein Unternehmen einen Rabatt auf den aktuellen Kurs der Aktie nutzen.
Wiedererlangung der Kontrolle
Eine NCIB kann auch eine Taktik sein, um einen feindlichen Übernahmeversuch abzuwehren. In solchen Fällen reduziert das Unternehmen das Volumen seiner am Markt verfügbaren Aktien und gewinnt mehr Kontrolle über die eigenen Aktien zurück.
Wenn der Rückkauf groß genug ist, kann er die Konzentration und Zusammensetzung des Aktienbesitzes verändern. Das Unternehmen kann am Ende eine beherrschende Beteiligung erlangen, die von einem Dritten nicht angefochten werden kann. Sobald dies geschieht, kann das Unternehmen seine Kontrolle behalten, indem es einfach zu wenige neue Aktien freigibt, um es einem einzelnen Käufer zu ermöglichen, genügend Aktien zu sammeln, um die Abstimmung der Aktionäre zu beeinflussen oder seine Tagesordnung dem Vorstand des Unternehmens aufzuzwingen.