Normal-Course Issuer Bid (NCIB)
Was ist ein normales Emittentengebot (NCIB)?
Ein normales Emittentenangebot ist eine kanadische Bezeichnung für den Rückkauf eigener Aktien durch eine Aktiengesellschaft, um diese zu stornieren. Ein Unternehmen darf je nach Art der Transaktion zwischen 5% und 10% seiner Aktien zurückkaufen.
Die zentralen Thesen
- Ein NCIB ist ein Aktienrückkaufprogramm, das von in Kanada gelisteten Unternehmen verwendet wird.
- Die NCIB wird verwendet, um Bargeld zu beschaffen, den Aktienkurs zu erhöhen, eine Übernahme abzuwehren oder eine Kombination aus all diesen.
- Die NCIB muss vorab von den Börsen genehmigt werden.
Der Emittent kauft die Aktien schrittweise über einen Zeitraum von beispielsweise einem Jahr zurück. Diese Rückkaufstrategie ermöglicht es dem Unternehmen, nur dann zu kaufen, wenn seine Aktien einen günstigen Preis haben.
NCIB verstehen
In Kanada tätige öffentliche Unternehmen müssen bei den Börsen, an denen sie notiert sind, eine Absichtserklärung einreichen, um eine NCIB zu erstellen, und ihre Genehmigung erhalten, bevor sie mit einem Rückkauf fortfahren. Die Anzahl der Aktien, die das Unternehmen an einem einzigen Tag zurückkaufen kann, ist begrenzt.
Bei einer anderen Art von genehmigtem Emittentenangebot wird ein Unternehmen eine festgelegte Anzahl von Aktien zu einem festgelegten Zeitpunkt und Preis von seinen Aktionären zurückkaufen.
Wenn ein Unternehmen alle ausstehenden Aktien auf diese Weise zurückkauft, spricht man von einer laufenden privaten Transaktion.
Möglichkeiten, wie ein NCIB verwendet werden kann
Sobald eine NCIB genehmigt wurde, kann das Unternehmen nach eigenem Ermessen während des festgelegten Zeitraums Rückkäufe tätigen. Das Unternehmen kann die gesamte Anzahl der Aktien, die es kaufen darf, zurückkaufen oder nicht.
Ein NCIB wird ins Leben gerufen, wenn Führungskräfte eines Unternehmens glauben, dass seine Aktien am Markt unterbewertet sind.
Wie bei jedem Aktienrückkaufprogramm führt ein Unternehmen eine NCIB durch, da seine Führungskräfte der Ansicht sind, dass die öffentlich gehandelten Aktien des Unternehmens unterbewertet sind. Durch die Rücknahme von Aktien reduzieren sie die auf dem Markt verfügbaren Zahlen. Ihre eigene Kaufaktivität reduziert das Angebot und erhöht die Nachfrage, was den Preis höher führt.
Sobald der Wert der Aktien auf das gewünschte Niveau steigt, kann das Unternehmen einen Teil seines Anteils verkaufen, um Bargeld zu beschaffen, die Liquidität zu erhöhen und die Basis seiner Investoren zu erweitern.
Durch ein normales Emittentenangebot kann ein Unternehmen einen Rabatt auf den aktuellen Kurs der Aktie nutzen.
Kontrolle wiedererlangen
Ein NCIB kann auch eine Taktik sein, um einen feindlichen Übernahmeversuch abzuwehren. In solchen Fällen reduziert das Unternehmen das Volumen seiner am Markt verfügbaren Aktien und gewinnt mehr Kontrolle über seine eigenen Aktien zurück.
Wenn der Rückkauf groß genug ist, kann dies die Konzentration und Zusammensetzung des Aktienbesitzes verändern. Das Unternehmen hat möglicherweise eine Mehrheitsbeteiligung, die von Dritten nicht angefochten werden kann. Sobald dies geschieht, kann das Unternehmen seine Kontrolle behalten, indem es einfach zu wenige neue Aktien freigibt, damit jeder einzelne Käufer genügend Aktien akkumulieren kann, um die Stimmen der Aktionäre zu beeinflussen oder seine Agenda dem Verwaltungsrat des Unternehmens aufzuzwingen.