Ein Erdgas-Primer
Erdgas spielt in der Energiewirtschaft eine größere Rolle. Früher als Nebenprodukt der Ölförderung gedacht, wird Erdgas heute auf vielfältige Weise genutzt, von Wohngebäuden über Industriezwecke bis hin zur Stromerzeugung. Erdgasautos sind heute Realität, mit weltweit rund 23 Millionen Erdgasfahrzeugen. Es ist der am saubersten verbrennende fossile Brennstoff und wirtschaftsfreundlich und trug 2019 zu etwa 32 % des Energieverbrauchs der Vereinigten Staaten bei. Es ist daher kein Wunder, dass er als Alternative zu anderen fossilen Brennstoffen dient.2 Vor diesem Hintergrund sollten Anleger mit den Informationen ausgestattet sein, die sie benötigen, um die richtigen Investitionsentscheidungen in Bezug auf Erdgasinvestitionen zu treffen. Wenn man durch die Erdgas verwendet, wie es transportiert wird, seine Speichermöglichkeiten, Preise, Handel Methoden und beschmutzen und Vorwärts Märkten werden die Anleger haben die Werkzeuge, die sie benötigen, um besser diese saubere Verbrennung zu verstehen Ware.
Auf nationaler Ebene ist die Temperatur der größte Einzelfaktor, der die Nachfrage nach Erdgas beeinflusst. Im Winter wird Erdgas zum Heizen verwendet, während es im Sommer oft zum Antrieb von Klimaanlagen verwendet wird. Die Nachfrage und der Preis von Erdgas schwanken daher im Sommer oder im Winter. Während des Winters ist die Nachfrage am höchsten und so passen sich die Preise entsprechend an.
Erdgasnutzer Die drei größten Erdgasnutzer sind Industrie, Haushalts- und Stromerzeuger. Von den dreien ist die Nutzung von Erdgas zur Stromerzeugung am schnellsten gestiegen. Indem Anleger wissen, wer Erdgas verwendet, können sie besser einschätzen, wie sich die Nachfrage auf die Preisgestaltung auswirkt.
Industrielle Anwender in der Industrie nutzen häufig Erdgas als Wärmequelle. Es entzündet sich schnell und das Abschalten eines Erdgasofens verschwendet keinen Brennstoff. Durch das Stoppen der Brennstoffquelle kann ein Erdgasofen leicht gelöscht werden. Im Vergleich dazu brennt ein Kohleofen weiter, bis die Kohle aufgebraucht ist. Das macht es deutlich teurer, wenn der Kohleofen mehr als einmal gestartet werden muss.
Privathaushalt Die größte Nutzung von Erdgas in Privathaushalten ist die Beheizung von Wohngebäuden, insbesondere im Winter. Etwa die Hälfte der Haushalte in Nordamerika verwendet Erdgas zum Heizen. Andere Verwendungen umfassen Kessel, Öfen, Warmwasserbereiter und Grills im Freien. Er kann bis zu 1093 °C (2000°F) von einem einfachen Herd aus verbrennen, was ihn zu einem leistungsstarken Brennstoff für das Kochen im Haushalt macht.
Stromerzeugung Kraftwerke sind die am schnellsten wachsenden Nutzer von Erdgas, da erdgasbetriebene Kraftwerke umweltfreundlicher sind als kohle- oder ölbasierte Kraftwerke. Einige Erdgaskraftwerke sind ganzjährig in Betrieb, andere eher saisonal.
Transport Erdgas wird am häufigsten über Pipelines transportiert. Dies liegt vor allem daran, dass Erdgas eine relativ geringe Energiemenge pro Volumen hat und die zusätzlichen Kosten, die Container verursachen würden. Zum Vergleich: Ein Barrel Öl hat den gleichen Energiegehalt wie etwa 6.000 Kubikfuß Erdgas oder ein Verhältnis von 6:1. Eine Alternative ist die Verflüssigung von Erdgas, um mehr Energie pro Volumen zu erhalten. Dies ist jedoch nicht so kostengünstig wie der Transport über Pipelines, da es zur Verflüssigung auf -260 °F (-162 °C) gekühlt werden muss. Daher wird es in dieser Form vor allem als Speicher oder für Erdgasautos verwendet. Um eine Vorstellung davon zu bekommen, wie viel Strom selbst Flüssigerdgas (LNG) im Vergleich zu Benzin enthält, fasst LNG bei gleicher Menge nur etwa zwei Drittel der Energie.
Lager
Erschöpfte Gasreserven Aufgrund ihrer Wiederverwendbarkeit wirtschaftlich rentabel, sind erschöpfte Gasreserven die häufigste und günstigste Form der unterirdischen Speicherung. Typischerweise werden diese Speicher im Jahreszyklus betrieben, während der Spitzenwintermonate entnommen und in den Sommermonaten außerhalb der Spitzenzeiten mit Gas eingespeist.5 Für die Wirtschaftlichkeit der Speicherung spielt auch die Nähe der erschöpften Gasreserven an der Pipeline-Infrastruktur und wichtigen Gasmärkten eine Rolle. Um in erschöpften Reserven den richtigen Druck aufrechtzuerhalten, müssen etwa 50 % des Erdgases als Polstergas vorgehalten werden.
Grundwasserleiter Unterirdische durchlässigeGasformationen, Grundwasserleiter wirken natürlich als Wasserspeicher. Kostspieliger als erschöpfte Gasreserven muss die gesamte Infrastruktur von Grund auf neu entwickelt werden, alles von der Installation von Brunnen und Pipelines. Aus diesem Grund benötigt die Aquiferspeicherung mehr Erdgaspolster als eine erschöpfte Gasreserve. Etwa 50 bis 80 % des gesamten Gasvolumens sind Kissengas.
Salzkavernen Salzkavernen sind für Erdgasspeicher geeignet. Die Wände sind stark und es kann kein Gas austreten. Der Bedarf an Kissengas ist gering, typischerweise etwa 20 bis 30 % der Gesamtgaskapazität. Salzkavernen sind jedoch kleiner als erschöpfte Gasreserven und sogar Grundwasserspeicher und enthalten normalerweise nur etwa ein Hundertstel der Speichermenge einer erschöpften Gasreserve. Ein entscheidender Vorteil ist jedoch die schnelle Speicherung und Entnahme von Erdgas, was im Vergleich zu den beiden vorherigen Verfahren zu mehr Entnahme- und Einspeisezyklen pro Jahr führt.
Natural Gas Hub Ein Hub ist der Ort, an dem zwei oder mehr Pipelines miteinander verbunden sind. Der wichtigste Hub für Erdgas in Nordamerika ist der Henry Hub an der US-amerikanischen Golfküste. Hier wird die Benchmark für die Erdgaspreise ermittelt und zur Lieferung auf den Erdgas-Futures-Kontrakt NYMEX gehandelt. Er ist der Durchschnitt der an diesem Standort gehandelten Erdgaspreise aus 13 miteinander verbundenen Pipelines.
Preisgestaltung Die Terminologie des Erdgashandels unterscheidet sich von anderen Märkten. Wenn von einem Händler zitiert, der Preis ist der Unterschied zwischen dem Henry Hub Preis und dem Preis ist das Lage, der angerufene Basispreis. Basisunterschiede können unter anderem durch das Wetter, die Kapazität der Erdgaspipelines verursacht werden. Fragt man jedoch einen Energieversorger nach dem Preis, handelt es sich oft um den tatsächlichen Erdgaspreis. Unabhängig vom angegebenen Preis sind die Kosten für den Verbraucher gleich. Basierend auf dieser Terminologie kann ein Händler eine Basisposition eingehen, die zwei verschiedenen Standorten ausgesetzt ist: dem Henry Hub-Preis und dem Preis dieses Standorts. Bei einer tatsächlichen Position, auch als All-In-Preis bezeichnet, wäre der Händler nur an einem Standort dem Gaspreis ausgesetzt.
Trading Es gibt verschiedene Methoden, um mit Erdgas zu handeln. Am einfachsten ist es, eine direktionale Position einzunehmen und davon zu profitieren, ob der Preis je nach eingenommener Position steigt oder fällt. Da Erdgas jedoch zyklisch ist, neigen Händler dazu, auf Spread-Trades zu spekulieren. Hier sind ein paar:
Swing Trades Hier würde ein Investor Erdgas kaufen, wenn es niedrig ist, und es verkaufen, wenn es hoch ist. Dies ist nur möglich, wenn der Händler Erdgas für einen festgelegten Zeitraum speichern kann. Da die Erdgaspreise auch auf Wochenbasis volatil sein können, ist es möglich, in einem Zeitraum mit geringer Nachfrage zu kaufen und zu verkaufen, wenn die Nachfrage anzieht, beispielsweise zu Wochenbeginn.
Standortspreads Dies ist eine Wette auf den Preisunterschied zwischen zwei Standorten. Da der Erdgaspreis von Standort zu Standort variieren kann, kann es manchmal zu erheblichen Unterschieden zwischen den beiden Standorten kommen. Dies wird nicht dadurch unterstützt, dass der Erdgastransport nicht sofort erfolgt und die Speicherung begrenzt sein kann.
Wärmetarife Diese Geschäfte basieren auf der Differenz zwischen Erdgas- und Strompreisen. Im Allgemeinen handeln die beiden zusammen, aber da sie unter Verwendung unterschiedlicher Mechanismen bestimmt werden, können die Preise manchmal unterschiedlich sein, wobei Händler die Volatilität ausnutzen.
Time Spreads Auch Kalender-Spreads genannt, bei diesen Trades setzt der Händler beispielsweise darauf, dass der Sommer wärmer wird als üblich, was die Erdgaspreise in die Höhe treibt, so dass er Sommergas kauft und Wintergas verkauft.
Engagement-Möglichkeiten Während der Handel mit Erdgas- Futures eine Option sein kann, bestehen andere Alternativen darin, in vollständig integrierte Erdgasunternehmen zu investieren oder ein Engagement über Erdgas-ETFs einzugehen. Es liegt im Ermessen des Anlegers, seiner Situation und seinem Können zu entscheiden, welche Methode er verwenden möchte.
Lagerbestände Für den Handel mit Erdgas wird der US-Gasinventarbericht häufig verwendet, um das aktuelle Angebot und die Nachfrage der Vorwoche abzuschätzen. Dies wird von der Energy Information Administration (EIA) jeden Donnerstagmorgen um 10:30 Uhr7 ausgestellt
Spot- und Terminpreise Spot-Märkte sind Preise für sofortige Lieferung, während Futures-Märkte für eine gewisse Zeit in der Zukunft liefern. Dies sind zwei sehr unterschiedliche Märkte, die sich auf dem Erdgasmarkt grundlegend unterscheiden.
Auf dem Spotmarkt sind die Preise das vorhandene Angebot und die vorhandene Nachfrage; Wenn es einen Mangel gibt, können die Preise unregelmäßig wirken, da es schwierig ist, das zusätzliche Angebot so kurzfristig aus dem Lager zu entfernen. Im Vergleich dazu ist der Terminmarkt weniger volatil und wird hauptsächlich von makroökonomischen Variablen saisonaler Angebots- und Nachfrageerwartungen bestimmt.
Aufgrund dieses wesentlichen Unterschieds zwischen Termin- und Spotmärkten wird die Preisgestaltung näher an der Lieferung unsicherer. Denn eventuelle Lieferkomplikationen können sich negativ auf die Erdgaspreise auswirken. Diese Volatilität am Spotmarkt wirkt sich jedoch typischerweise nicht auf das Forward Pricing aus. Forward Pricing folgt in der Regel einem regelmäßigen Muster: hohe Preise im Winter und niedrigere im Sommer.
Das Endergebnis Investitionen in Rohstoffe wie Erdgas können kompliziert und schwer zu verstehen sein. Die Verwendung von Erdgas nimmt immer mehr zu, und wenn Anleger die Grundlagen von Erdgas kennen, können Anleger bessere Kauf- oder Verkaufsentscheidungen treffen.