Nackte Shorting
Was ist nackter Kurzschluss?
Naked Shorting ist die illegale Praxis des Leerverkaufs von Aktien, deren Existenz nicht bestätigt wurde. Normalerweise müssen Händler eine Aktie ausleihen oder feststellen, dass sie geliehen werden kann, bevor sie sie leer verkaufen. Naked Shorting bezieht sich also auf Short-Druck auf eine Aktie, die möglicherweise größer ist als die handelbaren Aktien auf dem Markt.
Obwohl es nach der Finanzkrise 2008/09 für illegal erklärt wurde, kommt es aufgrund von Regellücken und Diskrepanzen zwischen Papier- und elektronischen Handelssystemen weiterhin zu nackten Leerverkäufen.
Die zentralen Thesen
- Naked Shorting ist die mittlerweile illegale Praxis des Leerverkaufs von Aktien, deren Existenz nicht bestätigt wurde.
- Normalerweise müssen Händler zuerst eine Aktie ausleihen oder feststellen, dass sie geliehen werden kann, bevor sie sie leer verkaufen.
- Aufgrund verschiedener Lücken in den Regeln und Diskrepanzen zwischen Papier- und elektronischen Handelssystemen kommt es weiterhin zu nackten Leerverkäufen.
- Obwohl umstritten, glauben einige, dass nackte Leerverkäufe eine wichtige und positive Marktrolle bei der Preisfindung spielen.
Nacktes Shorting verstehen Understanding
Naked Shorting findet statt, wenn Anleger Shorts verkaufen, die mit Aktien verbunden sind, die sie nicht besitzen und deren Besitz nicht bestätigt wurde. Wenn der mit dem Short verbundene Abschluss zur Erfüllung der Verpflichtungen der Position erforderlich ist, kann der Abschluss nicht innerhalb der erforderlichen Clearing-Zeit erfolgen, da der Verkäufer tatsächlich keinen Zugriff auf die Aktien hat. Die Technik hat ein sehr hohes Risikoniveau, hat aber das Potenzial, hohe Gewinne zu erzielen.
Obwohl es kein genaues Messsystem vorhanden ist, zeigen viele Systeme auf die Ebene des Trades, die innerhalb der vorgeschriebenen Lager vom Verkäufer auf die Käufer nicht liefern Abrechnungsperiode als Beweis für nackten Kurzschluss. Es wird angenommen, dass Naked Shorts einen Großteil dieser gescheiterten Trades ausmachen.
Die Auswirkungen von Naked Shorting
Naked Shorting kann die Liquidität eines bestimmten Wertpapiers auf dem Markt beeinträchtigen. Wenn eine bestimmte Aktie nicht ohne weiteres verfügbar ist, ermöglicht der nackte Leerverkauf einer Person die Teilnahme, auch wenn sie tatsächlich keine Aktie erhalten kann. Wenn sich weitere Anleger für die mit dem Leerverkauf verbundenen Aktien interessieren, kann dies bei steigender Nachfrage auf dem Markt zu einer Erhöhung der mit den Aktien verbundenen Liquidität führen.
Nackte Leerverkäufe standen 2008 im Mittelpunkt regulatorischer Änderungen, teilweise als Reaktion auf die Anhäufung von Leerverkäufen bei den pleitegegangenen Finanzgiganten Lehman Brothers und Bear Stearns.
Regelungen zu Naked Shorting
Die Securities and Exchange Commission (SEC) verbot 2008 nach der Finanzkrise die Praxis des nackten Leerverkaufs in den USA. Das Verbot gilt nur für nackte Leerverkäufe und nicht für andere Leerverkäufe.
Vor diesem Verbot änderte die SEC die Verordnung SHO, um die Möglichkeiten für nacktes Leerverkaufen einzuschränken, indem sie Lücken beseitigte, die 2007 bei einigen Brokern und Händlern bestanden. Die Verordnung SHO verlangt die Veröffentlichung von Listen, die Aktien mit ungewöhnlich hohen Trends bei Nichtlieferung (FTD) verfolgen Anteile.
Naked Shorting als Marktfunktion
Einige Analysten weisen darauf hin, dass unbeabsichtigte Leerverkäufe den Märkten helfen könnten, im Gleichgewicht zu bleiben, indem sie die negative Stimmung in den Kursen bestimmter Aktien widerspiegeln. Wenn eine Aktie einen begrenzten Streubesitz und eine große Anzahl von Aktien in befreundeten Händen hat, können Marktsignale theoretisch zwangsläufig verzögert werden. Naked Shorting erzwingt einen Preisrückgang, auch wenn keine Aktien verfügbar sind, was wiederum dazu führen kann, dass die tatsächlichen Aktien etwas entladen werden, um Verluste zu reduzieren, sodass der Markt das richtige Gleichgewicht finden kann.
Beispiele für nacktes Shorting
Gemäß den SEC-Vorschriften können Teilnehmer an nackten Leerverkäufen einer Straftat angeklagt werden. Tatsächlich wurden im Jahr 2014 zwei Professoren der Florida State University angeklagt, bei 20 Unternehmen eine nackte Leerverkaufsstrategie angewendet zu haben, um mehr als 400.000 US-Dollar Umsatz zu erzielen. Im Jahr 2018 gab es weit verbreitete Spekulationen darüber, dass Naked Shorting im Cannabissektor endemisch war, da Aktien sehr gefragt und daher begrenzt waren, das Short-Interesse jedoch weiter zunahm.