Naked Put

Was ist ein Naked Put?

Ein Naked Put ist eine Optionsstrategie, bei der der Anleger Put-Optionen schreibt oder verkauft, ohne eine Short-Position im zugrunde liegenden Wertpapier zu halten. Eine Naked-Put-Strategie wird manchmal als „Uncovered Put“ oder „Short Put“ bezeichnet, und der Verkäufer eines Uncovered Put wird als Naked Writer bezeichnet.

Die Hauptanwendung dieser Strategie besteht darin, die Prämie der Option für eine zugrunde liegende Sicherheitsprognose als höher zu erfassen, die der Händler oder Investor jedoch nicht enttäuschen würde, wenn er sie mindestens einen Monat oder länger besitzen würde.

Wie ein Naked Put funktioniert

Bei einer Naked-Put-Optionsstrategie wird davon ausgegangen, dass das zugrunde liegende Wertpapier im Wert schwankt, im Allgemeinen jedoch im Laufe des nächsten Monats oder so steigt. Basierend auf dieser Annahme führt ein Händler die Strategie aus, indem er eine Put-Option ohne entsprechende Short-Position auf seinem Konto verkauft. Diese verkaufte Option gilt als aufgedeckt, da der Initiator keine Position hat, um die Bedingungen des Optionsvertrags zu erfüllen, falls ein Käufer sein Recht auf die Option ausüben möchte.

Da eine Put-Option darauf ausgelegt ist, einen Gewinn für einen Händler zu erzielen , der richtig voraussagt, dass der Preis des Wertpapiers fallen wird, ist die Naked-Put-Strategie ohne Bedeutung, wenn der Preis des Wertpapiers tatsächlich steigt. In diesem Szenario geht der Wert der Put-Option auf Null und der Verkäufer der Option behält das Geld, das er beim Verkauf der Option erhalten hat.

Ein Verkäufer von Put-Optionen möchte, dass das zugrunde liegende Wertpapier steigt, damit er am Ende davon profitiert. Wenn jedoch der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers fällt, müssen sie möglicherweise die Aktie kaufen, da der Optionskäufer möglicherweise beschließt, von seinem Recht Gebrauch zu machen, jemandem das Wertpapier zu verkaufen. Händler, die diese Strategie mögen, bevorzugen dies nur für zugrunde liegende Wertpapiere, die sie positiv bewerten. Wenn sie die Aktie erhalten, und es ist eine Aktie, die sie mögen und für die sie Aussichten sehen, wird es ihnen nichts ausmachen, die Aktie zu kaufen und sie mindestens einen Monat lang zu halten.

Naked Put vs. Covered Put

Eine Naked-Put-Optionsstrategie steht im Gegensatz zu einer Covered-Put-Strategie. Bei einem gedeckten Put hält der Anleger eine Short-Position im zugrunde liegenden Wertpapier für die Put-Option. Das zugrunde liegende Wertpapier und die Puts werden jeweils gekürzt und in gleichen Mengen verkauft.

Wenn ein gedeckter Put auf diese Weise ausgeführt wird, funktioniert er praktisch genauso wie eine gedeckte Call Strategie, mit dem Hauptunterschied, dass die Person, die die gedeckte Put-Strategie ausführt, erwartet, vom leicht sinkenden Preis eines Wertpapiers zu profitieren, während ein gedeckter Call Händler erwartet, von einem leicht steigenden Preis zu profitieren. Dies liegt daran, dass die zugrunde liegende Position für gedeckte Puts eine Short- Position anstelle einer Long-Position ist und die verkaufte Option eher ein Put als ein Call ist.

Besondere Überlegungen

Eine Naked-Put-Strategie ist aufgrund des begrenzten Aufwärtsgewinnpotenzials und theoretisch eines erheblichen Abwärtsverlustpotenzials von Natur aus riskant. Der maximale Gewinn ist nur erreichbar, wenn der zugrunde liegende Preis bei Ablauf lediglich bei oder über dem Ausübungspreis schließt. Weitere Erhöhungen der Kosten des zugrunde liegenden Wertpapiers führen zu keinem zusätzlichen Gewinn.

Der maximale Verlust ist theoretisch signifikant, da der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers auf Null fallen kann. Je höher der Ausübungspreis, desto höher das Verlustpotential.

In der Praxis wird der Verkäufer der Optionen sie jedoch wahrscheinlich weit zurückkaufen, bevor der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers aufgrund seiner Risikotoleranz und Stop-Loss Einstellungen zu weit unter den Ausübungspreis fällt.

Verwenden von Naked Puts

Aufgrund des damit verbundenen Risikos sollten nur erfahrene Optionsinvestoren nackte Puts schreiben. Auch für diese Strategie sind die Margin Anforderungen aufgrund der Neigung zu erheblichen Verlusten oft recht hoch.

Anleger, die fest davon überzeugt sind, dass der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers, normalerweise einer Aktie, steigen oder gleich bleiben wird, können Put-Optionen schreiben, um die Prämie zu verdienen. Wenn die Aktie zwischen dem Zeitpunkt des Schreibens der Optionen und ihrem Ablaufdatum über dem Ausübungspreis bleibt, behält der Optionsschreiber die gesamte Prämie abzüglich Provisionen.

Wenn der Aktienkurs vor oder bis zum Ablaufdatum unter den Ausübungspreis fällt, kann der Käufer des Optionsfahrzeugs vom Verkäufer die Lieferung von Aktien der zugrunde liegenden Aktie verlangen. Der Optionsverkäufer muss dann auf den freien Markt gehen und diese Aktien zum Marktpreisverlust verkaufen, obwohl der Optionsschreiber den Optionsausübungspreis zahlen musste. Stellen Sie sich zum Beispiel vor, der Ausübungspreis beträgt 60 USD und der Offenmarktpreis für die Aktie beträgt 55 USD zum Zeitpunkt der Ausübung des Optionskontrakts. In diesem Fall erleidet der Optionsverkäufer einen Verlust von 5 USD pro Aktie.

Die gesammelte Prämie gleicht den Verlust der Aktie etwas aus, aber das Verlustpotential kann immer noch beträchtlich sein. Die Gewinnschwelle für eine Naked-Put-Option ist der Ausübungspreis abzüglich der Prämie, was dem Optionsverkäufer einen kleinen Spielraum gibt.