Nackte Option

Was ist eine nackte Option?

Eine nackte Option wird erstellt, wenn der Optionsschreiber (Verkäufer) derzeit keinen oder nicht genügend des zugrunde liegenden Wertpapiers besitzt, um seine potenzielle Verpflichtung zu erfüllen.

Eine nackte Option verstehen

Eine nackte Option, auch als „ungedeckte“ Option bekannt, entsteht, wenn der Verkäufer eines Optionskontrakts nicht das zugrunde liegende Wertpapier besitzt, das erforderlich ist, um die potenzielle Verpflichtung aus dem Verkauf – auch bekannt als „ Schreiben “ oder „Leerverkauf“ – zu erfüllen. eine Option. Mit anderen Worten, der Verkäufer hat keinen Schutz vor einer nachteiligen Preisverschiebung.

Nackte Optionen sind für Händler und Anleger attraktiv, da sie die erwartete Volatilität aufweisen, die in den Preis integriert ist. Wenn sich das zugrunde liegende Wertpapier in die entgegengesetzte Richtung bewegt, wie es der Optionskäufer erwartet hat, oder sich sogar zu Gunsten des Käufers bewegt, aber nicht ausreicht, um die bereits im Preis enthaltene Volatilität zu berücksichtigen, kann der Verkäufer der Option jede aus dem Preis heraushalten -das Geld (OTM)-Prämie. In der Regel hat dies dazu geführt, dass der Optionsverkäufer rund 70 Prozent der Trades gewonnen hat, was sehr attraktiv sein kann.

Der Verkauf einer Option begründet für den Verkäufer die Verpflichtung, dem Optionskäufer bei Verfall die zugrunde liegenden Aktien oder den Futures-Kontrakt für eine entsprechende Long-Position (bei einer Call-Option) oder die für eine entsprechende Short-Position (bei einer Put-Option) notwendigen Barmittel zur Verfügung zu stellen. Im Falle eines Verkäufers, der eine Put-Option verkauft hat, würde der Endeffekt darin bestehen, eine Long-Aktienposition auf dem Optionsverkäuferkonto zu schaffen – eine Position, die mit Bargeld vom Optionsverkäuferkonto gekauft wird.

Wenn der Verkäufer kein Eigentum an dem Basiswert oder den entsprechenden Barmitteln hat, die für die Ausführung einer Verkaufsoption erforderlich sind, muss der Verkäufer diese bei Ablauf auf der Grundlage der aktuellen Marktpreise erwerben. Ohne Schutz vor Preisvolatilität gelten solche Positionen als sehr verlustanfällig und werden daher als ungedeckt oder umgangssprachlich nackt bezeichnet.

Nackte Anrufe

Ein Händler, der eine nackte Call-Option auf eine Aktie schreibt, hat die Verpflichtung akzeptiert, die zugrunde liegende Aktie bei oder vor dem Verfall zum Ausübungspreis zu verkaufen, unabhängig davon, wie stark der Aktienkurs steigt. Wenn der Händler die zugrunde liegende Aktie nicht besitzt, muss der Verkäufer die Aktie erwerben und dann die Aktie an den Optionskäufer verkaufen, um die Verpflichtung bei Ausübung der Option zu erfüllen. Der Endeffekt besteht darin, dass am Montag nach Ablauf eine Leerverkaufsposition auf dem Konto des Optionsverkäufers entsteht.

Stellen Sie sich zum Beispiel einen Händler vor, der glaubt, dass eine Aktie in den nächsten drei Monaten wahrscheinlich nicht an Wert gewinnt, aber er ist nicht sehr zuversichtlich, dass ein potenzieller Rückgang sehr groß sein würde. Angenommen, die Aktie hat einen Preis von 100 US-Dollar, und ein Streikaufruf von 105 US-Dollar mit einem Ablaufdatum von 90 Tagen in der Zukunft wird für 4,75 US-Dollar pro Aktie verkauft. Sie beschließen, einen nackten Anruf zu eröffnen, indem sie diese Anrufe „verkaufen, um sie zu eröffnen“, und die Prämie einkassieren. In diesem Fall entscheidet sich der Händler, die Aktie nicht zu kaufen, da er der Meinung ist, dass die Option wahrscheinlich wertlos verfällt und der Händler die gesamte Prämie behält.

Es gibt zwei mögliche Ergebnisse für einen Naked-Call-Trade:

1. Die Aktie erholt sich vor dem Verfall: In diesem Szenario hat der Händler eine Option, die ausgeübt wird. Wenn wir davon ausgehen, dass die Aktie aufgrund guter Gewinnnachrichten auf 130 US-Dollar gestiegen ist, wird die Option zu 105 US-Dollar pro Aktie ausgeübt, da dies die Gewinnschwelle für den Optionskäufer überschreitet. Dies bedeutet, dass der Händler die Aktie zum aktuellen Marktpreis erwerben und dann für 105 USD pro Aktie verkaufen (oder die Aktie leerverkaufen) muss, um seine Verpflichtung zu decken. Diese Umstände führen zu einem Verlust von 20,25 USD pro Aktie (105 USD + 4,75 USD – 130 USD). Es gibt keine Obergrenze dafür, wie hoch die Aktie (und die Verpflichtungen des Optionsverkäufers) steigen können.
2. Die Aktie bleibt bei Verfall unverändert oder niedriger als 105 USD pro Aktie: Wenn die Aktie bei Verfall auf oder unter dem Ausübungspreis liegt, wird sie nicht ausgeübt und der Optionsverkäufer behält die Prämie von 4,75 USD pro Aktie, die er ursprünglich eingesammelt hat.

Nackte Puts

Wie Sie in den vorherigen Ergebnissen sehen können, gibt es keine Begrenzung, wie hoch eine Aktie steigen kann, so dass ein Naked-Call-Verkäufer theoretisch ein unbegrenztes Risiko hat. Bei nackten Puts hingegen ist das Risiko des Verkäufers eingedämmt, da eine Aktie oder ein anderer Basiswert nur auf null Dollar fallen kann.

Ein  Verkäufer einer Naked- Put-Option hat die Verpflichtung zum Kauf des Basiswerts zum Ausübungspreis übernommen, wenn die Option zum oder vor ihrem Ablaufdatum ausgeübt wird. Obwohl das Risiko begrenzt ist, kann es dennoch recht groß sein, sodass Broker normalerweise spezifische Regeln für den Handel mit nackten Optionen haben. Unerfahrenen Händlern ist es beispielsweise nicht gestattet, diese Art von Order zu platzieren.

Im Wesentlichen kann ein Verkäufer, der eine Put-Option verkauft hat, eine Long-Position in Aktien eingehen, wenn der Optionskäufer ausübt.