Nackter Schriftsteller
Was ist ein nackter Schriftsteller?
Ein nackter Schreiber ist der Verkäufer eines Optionskontrakts, der nicht auch eine Gegenposition in dem zugrunde liegenden Wertpapier hält. Mit anderen Worten, ein nackter Call Writer hat keine bestehende Long-Position und ein nackter Put Writer eine bestehende Short-Position im zugrunde liegenden Wertpapier, so dass der Optionsschreiber in beiden Fällen nicht abgesichert ist. Solche Optionen werden auch als ungedeckte Optionen bezeichnet.
Der Schreiber eines Naked Call läuft Gefahr, unbegrenzte Verluste zu realisieren, da der Kurs einer Aktie theoretisch unbegrenzt hoch steigen kann. Ein nackter Put Writer hingegen riskiert potenzielle Verluste, die entstehen können, wenn der Kurs des zugrunde liegenden Wertpapiers auf null fällt.
Die zentralen Thesen:
- Ein nackter Schreiber verkauft einen Optionskontrakt, ohne eine Gegenposition im zugrunde liegenden Wertpapier zu unterhalten.
- Nackte Schreiber profitieren, indem sie Prämien für den Verkauf von Optionskontrakten erhalten, ohne sich gegen nachteilige Kursbewegungen des zugrunde liegenden Wertpapiers abzusichern.
- Ein Trader, der eine nackte Option schreibt, ist einem hohen Risiko ausgesetzt, wenn sich der Markt gegen die Position bewegt.
Einen nackten Schriftsteller verstehen
Nackte Schreiber versuchen zu profitieren, indem sie Prämien für das Schreiben und Verkaufen von Optionskontrakten erhalten, ohne sich gegen nachteilige Kursbewegungen des zugrunde liegenden Wertpapiers absichern zu müssen. Optionen sind Kontrakte, bei denen der Käufer das Recht, aber nicht die Pflicht hat, Aktien zu einem bestimmten Preis und zukünftigen Datum zu kaufen (Call) oder zu verkaufen (Put).
Nackte Optionen sind für Händler und Anleger attraktiv, da sie die erwartete Volatilität aufweisen, die in den Preis integriert ist. Broker haben normalerweise spezifische Regeln für den Handel mit nackten Optionen, und unerfahrene Händler oder solche mit begrenzten Mitteln dürfen diese Art von Order möglicherweise nicht aufgeben.
Nackte Anrufe
Ein Trader, der einen abläuft. Der Break-Even-Punkt für den Writer wird berechnet, indem die erhaltene Prämie und der Ausübungspreis für den Naked Call addiert werden.
Der maximale Verlust ist theoretisch unbegrenzt, da es keine Obergrenze dafür gibt, wie hoch der Kurs des Basiswerts steigen kann. In der Praxis wird der Verkäufer der Optionen sie jedoch wahrscheinlich weit zurückkaufen, bevor der Preis des Basiswerts aufgrund seiner Risikotoleranz und Stop-Loss Einstellungen zu weit über den Ausübungspreis steigt.
Naked Call Writing ist oft auf erfahrene Trader mit Margin-Konten beschränkt, die ein Mindest-Nettokontokapital von 100.000 USD oder mehr erfüllen.
Wenn der Optionskontrakt ausgeübt wird, ist der nackte Stillhalter gezwungen, eine Reihe von Aktien zu einem möglicherweise unerwünschten Preis zu kaufen, um seine vertraglichen Verpflichtungen zu erfüllen. Im Gegensatz dazu besitzt der Händler bei einer gedeckten Call Strategie das zugrunde liegende Wertpapier, auf das die Call-Optionen geschrieben werden.
Nackte Puts
Ein Trader, der einen nackten Put schreibt, hält die zugrunde liegende Position nicht, bei der es sich um eine Short Position im zugrunde liegenden Wertpapier handelt, um den Kontrakt bei Ausübung der Option abzudecken. Da der nackte Schriftsteller die Verpflichtung zum Kauf des Basiswerts zum Ausübungspreis akzeptiert hat, wenn die Option zum oder vor dem Ablaufdatum ausgeübt wird, verliert er Geld, wenn der Wertpapierpreis fällt.
Das Maximum, das ein nackter Put-Writer erhalten kann, ist die Prämie, die er aus dem Verkauf der Option erhält, wenn die Option aus dem Geld verfällt. Eine nackte Put-Strategie ist aufgrund des begrenzten Gewinnpotenzials nach oben und theoretisch eines erheblichen Verlustpotenzials nach unten von Natur aus riskant .
Das Risiko besteht darin, dass der maximale Gewinn nur dann erzielbar ist, wenn der Basispreis bei Verfall lediglich auf oder über dem Ausübungspreis schliesst. Weitere Erhöhungen der Kosten des zugrunde liegenden Wertpapiers führen zu keinem zusätzlichen Gewinn. Der maximale Verlust ist theoretisch signifikant, da der Kurs des zugrunde liegenden Wertpapiers auf null fallen kann. Je höher der Ausübungspreis, desto höher das Verlustpotenzial.
Das Risiko ist zwar eingedämmt, da der Basiswert nur auf null Dollar fallen kann, kann aber dennoch groß sein. Im Gegensatz dazu behält der Trader bei einem gedeckten Put eine Short-Position im zugrunde liegenden Wertpapier.