Naked Warrant
Was ist ein Naked Warrant?
Ein nackter Optionsschein, auch als gedeckter Optionsschein bezeichnet, ist ein Derivat, mit dem der Inhaber ein Wertpapier wie eine Anleihe oder eine Aktie kaufen oder verkaufen kann. Im Gegensatz zu einem normalen Optionsschein ist er nicht an eine neu emittierte Anleihe oder Vorzugsaktie gebunden. Naked Warrants werden von Finanzinstituten ausgegeben und können an großen Börsen gehandelt werden.
Die zentralen Thesen
- Ein nackter Optionsschein, auch als gedeckter Optionsschein bezeichnet, ist ein Derivat, mit dem der Inhaber ein Wertpapier wie eine Anleihe oder eine Aktie kaufen oder verkaufen kann.
- Nackte Optionsscheine werden von privaten Parteien ausgegeben, nicht von einem Umtausch, und es gibt eine viel längere Zeit bis zum Ablauf.
- Im Gegensatz zu normalen Optionsscheinen, die mit einer Begleitanleihe ausgegeben werden, können nackte Optionsscheine durch eine Vielzahl von zugrunde liegenden Wertpapieren, einschließlich Aktien, besichert werden, was sie wesentlich flexibler macht.
Wie Naked Warrants funktionieren
Unternehmen geben häufig Anleihen und Vorzugsaktien mit Optionsscheinen aus, um die Nachfrage nach einem Aktien- oder Schuldtitelangebot zu erhöhen und ihre Kapitalkosten zu senken. Optionsscheine sind Wertpapiere, die dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung geben, eine bestimmte Anzahl zugrunde liegender Wertpapiere – normalerweise die Stammaktien des Emittenten – zu einem bestimmten Ausübungspreis zu kaufen.
Ein amerikanischer Optionsschein ermöglicht es dem Inhaber, jederzeit vor Ablauf des Optionsscheins auszuüben, während ein Inhaber eines europäischen Optionsscheins nur zum Ablaufdatum ausüben kann.
Naked Warrants sind nicht dasselbe wie Call-Optionen, da sie von privaten Parteien ausgegeben werden, nicht von einer Börse, und die Verfallszeit viel länger ist. Während Optionen in der Regel in weniger als einem Jahr verfallen, verfallen Optionsscheine in der Regel in ein oder zwei Jahren. Und obwohl sie den Kaufrechten für Aktien ähnlich sind, dauern die Kaufrechte für Aktien nur wenige Wochen.
Normale Optionsscheine werden mit einer Begleitanleihe (einer mit Optionsscheinen verbundenen Anleihe) ausgegeben, wodurch der Anleger, der den Optionsschein hält, das Recht hat, ihn auszuüben und Aktien des Unternehmens zu erwerben, das die zugrunde liegende Anleihe ausgegeben hat. Das Unternehmen, das die Anleihe schreibt, ist in der Regel dasselbe Unternehmen, das die zugrunde liegende Anleihe emittiert.
Naked Warrants hingegen können durch eine Vielzahl von zugrunde liegenden Wertpapieren, einschließlich Aktien, abgesichert werden und gelten als flexibler. Sie werden manchmal als „gedeckte“ Optionsscheine bezeichnet, da ein Emittent, wenn er einen Optionsschein an einen Anleger verkauft, sein Engagement normalerweise durch den Kauf des zugrunde liegenden Vermögenswerts am Markt absichert (abdeckt).
Die Ausübungspreise für Optionsscheine liegen in der Regel über dem Marktpreis zum Zeitpunkt der Emission und werden in der Regel mit einem Aufschlag auf den Aktienkurs gehandelt.
Vor- und Nachteile von Optionsscheinen
Aktienoptionsscheine bieten Anlegern einen zusätzlichen Hebel, der sie jedoch zu riskanten Anlagen macht. Wenn der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers steigt, ist die prozentuale Wertsteigerung des Optionsscheins größer als die prozentuale Wertsteigerung des zugrunde liegenden Wertpapiers. Dies ist in Ordnung, wenn der Aktienmarkt steigt – wenn es sich um eine weniger riskante Anlage handelt als um Optionen, da deren Ablauf länger dauert.
Wenn umgekehrt der Aktienkurs unter den Ausübungspreis fällt, kann der Aktionär einen Teil oder das gesamte Geld verlieren.