Nackte Optionen setzen Sie Risiken aus
Wenn Anleger besser ausgebildet und versierter werden, suchen sie nach neuen und aufregenden Wegen, um mit den Märkten zu handeln. Dies führt häufig dazu, dass Anleger nach dem Konzept suchen, nackte Optionen zu verkaufen.
Was bedeutet es, Optionen nackt zu handeln? Dies bedeutet nicht, dass sie von einem europäischen Strand aus handeln, um eine linienfreie Bräune zu erhalten, sondern dass der Händler Optionen verkauft, ohne eine Position im zugrunde liegenden Instrument zu haben. Wenn man beispielsweise nackte Anrufe schreibt, verkauft man Anrufe, ohne die zugrunde liegenden Aktien zu besitzen. Wenn sie die Aktie besaßen, gilt die Position als bekleidet oder “ gedeckt „.
Das Konzept des Verkaufs nackter Optionen ist ein Thema für fortgeschrittene Händler. Wie bei jedem fortgeschrittenen Thema kann eine kurze Diskussion wie diese nicht alle möglichen Aspekte des Gewinnpotenzials, der Risikokontrolle und des Geldmanagements abdecken. Dieser Artikel soll eine Einführung in das Thema geben und versucht, das Risiko dieser Handelskonfigurationen zu beleuchten. Diese Art des Handels sollte nur von fortgeschrittenen Händlern versucht werden.
Nackte Anrufe
Eine Naked-Call-Position wird normalerweise eingenommen, wenn der Anleger erwartet, dass der Aktienkurs bei Ablauf unter dem Ausübungspreis der Option notiert. Es ist wichtig zu beachten, dass der maximal mögliche Gewinn die Höhe der Prämie ist, die beim Verkauf der Option gesammelt wird. Der maximale Gewinn wird erreicht, wenn die Option bis zum Ablauf gehalten wird und die Option wertlos abläuft.
Ein Call ermöglicht es dem Eigentümer des Calls, die Aktie zu einem festgelegten Preis (dem Ausübungspreis) an oder vor einem festgelegten Datum (dem Ablauf) zu kaufen. Wenn Sie den Call verkaufen, ohne die zugrunde liegende Aktie zu besitzen, und der Call vom Käufer ausgeübt wird, verbleibt eine Short-Position in der Aktie.
Beim Schreiben von nackten Anrufen ist das Risiko wirklich unbegrenzt, und hier gerät der durchschnittliche Anleger im Allgemeinen in Schwierigkeiten, wenn er nackte Optionen verkauft. Die meisten Optionen scheinen wertlos zu verfallen. Daher kann der Trader mehr gewinnende Trades als Verlierer haben. Aber mit dem unausgewogenen Risiko gegenüber der Belohnung kann ein einziger schlechter Trade den Gewinn eines ganzen Jahres (oder mehr) zunichte machen. Solides Geldmanagement und Risikokontrolle sind entscheidend für den Erfolg, wenn Sie auf diese Weise handeln.
Risikokontrolle
Dem Anrufschreiber stehen einige Strategien zur Risikokontrolle zur Verfügung. Am einfachsten ist es, die Position einfach durch den Kauf der Gegenoption oder alternativ der zugrunde liegenden Aktie abzudecken. Wenn die zugrunde liegende Aktie gekauft wird, ist die Position offensichtlich nicht mehr nackt und es entstehen zusätzliche Risikoparameter. Einige Händler werden zusätzliche Risikokontrollen einbeziehen, aber diese Beispiele erfordern gründliche Kenntnisse des Optionshandels und gehen über den Rahmen dieses Artikels hinaus.
Im Allgemeinen ist es am besten, nackte Optionen in Monaten zu schreiben, die eher vor dem Ablauf als später liegen. Time Decay ( Theta ) ist einer Ihrer besten Freunde in dieser Art von Handel. Je näher die Option dem Ablauf kommt, desto schneller untergräbt das Theta die Prämie der Option. Dies ändert zwar nichts an der Tatsache, dass dieser Handel ein unbegrenztes Risiko aufweist, aber eine kluge Auswahl Ihrer Ausübungspreise kann Ihr Risiko verändern. Je weiter Sie von dem Ort entfernt sind, an dem der aktuelle Markt handelt, desto mehr muss sich der Markt bewegen, damit dieser Call nach Ablauf etwas wert ist.
Beispiel 1: Betrachten wir Lager X als Beispiel für ein Schreiben mit nacktem Anruf. Der unten erwähnte hypothetische Handel würde von einem Händler in Betracht gezogen, der erwartete, dass sich die Aktie in den nächsten Monaten nach unten bewegen würde oder dass der Trend seitwärts handeln würde. Nehmen wir der Einfachheit halber an, dass X-Aktien zum Zeitpunkt des Handels zu ungefähr 20 USD pro Aktie gehandelt werden und dass die Calls vom 22. Mai um 1 USD gehandelt wurden. Ein Naked Call Write würde durch den Verkauf des Naked am 22. Mai (der Händler hat keine Position in X-Aktien) hergestellt, was eine Prämie von 100 USD pro verkaufter Option einbringt.
Wenn die X-Aktie zum Ablauf im Mai unter 22,50 liegt, verfällt diese Option wertlos und wir behalten die Prämie von 100 USD für jede verkaufte Option. Wenn es höher ist, wird die Option ausgeübt und muss X-Aktien zu 22,50 USD pro Aktie liefern. Die Anwendung des $ 1 für die Option dagegen erhalten, der Händlers Kostenbasis ist kurz X von $ 21.50 pro Aktie, das Risiko des Anlegers machte den Unterschied zwischen wo X über $ 23.50 gehandelt wird. Sie können sehen, dass das maximale Risiko unbekannt ist. Aus diesem Grund ist das Verständnis des Risikomanagements und des Geldmanagements für den erfolgreichen Handel mit nackten Anrufen von entscheidender Bedeutung. Hier ist eine Tabelle, wie das aussehen würde:
( Hinweis: Es ist wichtig zu beachten, dass sich der rechte Teil der obigen Grafik, der das Verlustrisiko zeigt, unbegrenzt verlängern würde, wenn der Aktienkurs weiter steigt.)
Da das Schreiben von nackten Anrufen ein unbegrenztes Risiko darstellt, benötigen viele Maklerfirmen zusätzlich zu viel Erfahrung eine große Menge an Kapital oder ein hohes Vermögen, bevor Sie diese Art von Geschäften abschließen können. Dies wird in ihrer Optionsvereinbarung dargelegt. Sobald Sie für den Handel mit nackten Anrufen zugelassen sind, müssen Sie sich auch mit den Margin-Anforderungen Ihres Unternehmens für Ihre Positionen vertraut machen. Dies kann von Unternehmen zu Unternehmen sehr unterschiedlich sein. Wenn Sie bei einem Unternehmen handeln, das sich nicht auf den Handel mit Optionen spezialisiert hat, sind die Margin-Anforderungen möglicherweise nicht zumutbar.
Nackte Puts
Ein nackter Put ist eine Position, in der der Anleger eine Put-Option schreibt und keine Position in der zugrunde liegenden Aktie hat. Das Risiko ist der Hauptunterschied zwischen dieser Position und einem nackten Anruf.
Ein nackter Put wird verwendet, wenn der Anleger erwartet, dass die Aktie bei Ablauf über dem Ausübungspreis gehandelt wird. Wie in der Naked-Call-Position ist das Gewinnpotenzial auf die Höhe der erhaltenen Prämie begrenzt. Der Anleger kann das Beste daraus machen, wenn die Aktie bei Verfall über dem Ausübungspreis notiert und wertlos verfällt. In diesem Fall behält der Händler die gesamte Prämie.
Während diese Art des Handels oft als unbegrenztes Risiko bezeichnet wird, ist dies tatsächlich nicht der Fall. Das Risiko beim Naked Put unterscheidet sich geringfügig von dem des Naked Calls, da der Trader am meisten verlieren könnte, wenn die Aktie auf Null geht. Dies ist im Vergleich zur potenziellen Belohnung immer noch ein erhebliches Risiko. Und im Gegensatz zum nackten Call erhalten Sie die Aktie, wenn der Put gegen Sie ausgeübt wird (im Gegensatz zum Erhalt einer Short-Position in der Aktie, wie dies beim nackten Call der Fall ist). Dies würde es Ihnen ermöglichen, die Aktie einfach als Teil Ihrer möglichen Ausstiegsstrategien zu halten.
Beispiel 2: Als Beispiel für das Schreiben von Naked Puts betrachten wir die hypothetische Aktie Y. Nehmen wir an, dass heute der 1. März ist und das Y mit 45 USD pro Aktie gehandelt wird. Nehmen wir der Einfachheit halber auch an, dass die Puts vom 44. Mai bei 1 USD liegen. Wenn wir einen Put vom 44. Mai verkaufen, erhalten wir für jeden verkauften Put eine Prämie von 100 USD. Wenn Y bei Ablauf über 44 USD pro Aktie handelt, verfällt der Put wertlos und wir erzielen unseren maximalen potenziellen Gewinn von 100 USD pro verkaufter Option. Wenn Y jedoch bei Ablauf unter diesem Preis liegt, können wir davon ausgehen, dass Y uns 100 Aktien für jede verkaufte Option zu einem Preis von 44 USD zugewiesen werden. Unsere Kostenbasis beträgt 43 USD pro Aktie (44 USD abzüglich der erhaltenen Prämie), sodass hier unsere Verluste beginnen würden.
Im Gegensatz zum Naked-Call-Beispiel haben wir bei diesem Trade einen maximalen Verlust von 4.300 USD pro verkaufter Option (100 Aktien auf Y x 43 USD-Kostenbasis). Dies wäre nur dann der Fall, wenn die Aktie (oder in diesem Fall der ETF) auf Null gehen würde (unwahrscheinlich bei einem Index-ETF, aber bei einer einzelnen Aktie sehr gut möglich).
Im Allgemeinen sind die Brokerage-Anforderungen bei Naked Puts etwas entgegenkommender als bei Naked Calls. Der Hauptgrund dafür ist, dass Sie bei Ausübung des Put die Aktie erhalten (im Gegensatz zu einer Short-Position wie beim Naked Call). Dies macht das maximale Risikoengagement zum Wert dieser Aktienposition abzüglich der für die Option erhaltenen Prämie.
Das Fazit
Der Handel mit nackten Optionen kann attraktiv sein, wenn man die Anzahl potenzieller gewinnender Trades im Vergleich zu verlorenen Trades berücksichtigt. Lassen Sie sich jedoch nicht von der Verlockung des einfachen Geldes verzaubern, denn so etwas gibt es nicht. Wenn Sie auf diese Weise handeln, besteht ein enormes Risiko, und das Risiko überwiegt häufig die Belohnung. Natürlich gibt es bei nackten Optionen Gewinnpotenzial, und es gibt viele Kapitalisierung gesammelt haben.