Myron Scholes
Wer ist Myron Scholes?
Myron Scholes ist ein kanadisch-amerikanischer Ökonom, Professor und Nobelpreisträger für Wirtschaftswissenschaften. Scholes ist Mitbegründer des Black-Scholes-Modells, eines mathematischen Modells zur Preisbildung von Optionen. Er war maßgeblich am Zusammenbruch von Long-Term Capital Management (LTCM) beteiligt, einem der größten Hedgefonds Desaster in der Geschichte. Scholes dient auch als Vorstandsmitglied für eine Reihe von Organisationen und ist emeritierter Professor in Stanford.
Die zentralen Thesen
- Myron Scholes ist ein kanadisch-amerikanischer Ökonom und Professor.
- Scholes gewann mit Robert Merton den Wirtschaftsnobelpreisträger für das Black-Scholes-Modell, das Optionskontrakte bepreist.
- Er trat dem Long Term Capital Management bei, einem Hedgefonds, der Hebeleffekte einsetzte und auf Staatsanleihen setzte, aber zusammenbrach, bevor er vollständig liquidiert wurde.
Myron Scholes verstehen
Myron Scholes wurde im Juli 1941 in Timmins, Ontario, Kanada, geboren. Er studierte Wirtschaftswissenschaften an der McMaster University in Hamilton, Kanada, und erwarb einen MBA-Abschluss und promovierte an der University of Chicago.
Scholes ist Chief Investment Strategist bei Janus Henderson, wo er für dieWirtschaftsbeirats von Stamos Capital Partners und emeritierter Frank E. Buck Professor für Finanzen an der Stanford Graduate School of Business.1
Scholes wurde von Eugene Fama undBlack-Scholes-Modell erstellt, ein Modell zurBewertung vonOptionskontrakten durch Bewertung von Finanzinstrumenten im Zeitverlauf. Scholes und Merton erhielten 1997 den Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften für das Black-Scholes-Modell.
Es gibt fünf wichtige Variablen, die Sie für das Black-Scholes-Modell benötigen, darunter den Ausübungspreis einer Option, den Aktienkurs, die verbleibende Zeit bis zum Verfall der Option, den risikofreien Zinssatz und die Volatilität.
1990 wurde Scholes Managing Director bei Salomon Brothers, bevor er die schicksalhafte Entscheidung traf, als Principal und Mitgründer zum John Meriwether, der ehemalige Leiter des Anleihenhandels bei Salomon Brothers, rekrutierte Scholes und Merton, um der Firma Glaubwürdigkeit zu verleihen.
Besondere Überlegungen
LTCM war ein 1994 von John Meriwether gegründeter Hedgefonds. Die Firma erzieltein den ersten drei Jahrenannualisierte Renditen von über 40%, nachdem sie große Wetten auf die Konvergenz der europäischen Zinssätze innerhalb des Europäischen Währungssystems gesetzt hatte. Bis 1997 profitierte LTCM vom Prestige der Nobelpreise von Scholes und Merton. Aber der Einsatz wahnsinniger Hebelwirkungen von LTCM – durch den Einsatz vonSchulden und Derivaten – ohne nachteilige Bewegungen der Wertpapierpreise zu berücksichtigen, führte 1998 nach der asiatischen und russischen Finanzkrise zu seinem spektakulären und abrupten Zusammenbruch.
Als dieverlor 4,6 Milliarden US-Dollar und wurde Anfang 2000 liquidiert. Es war eine heilsame Lektion über die Grenzen des Value-at-Risk (VaR) und die Torheit, blinden Finanzmodellen zu vertrauen. Nach dem VaR-Modell von LTCM hätte der Verlust von 1,7 Milliarden US-Dollar im August 1998 nur alle 6,4 Billionen Jahre eintreten sollen.