Muss ausgefüllt werden (MBF) Bestellung
Was ist eine MBF-Bestellung (Must Be Filled)?
Eine Must-Fill-Order (MBF) ist ein Handel, der aufgrund auslaufender Optionen oder Terminkontrakte an diesen Börsen ausgeführt werden muss. Viele MBF-Orders werden am dritten Freitag eines jeden Monats zur Marktöffnung ausgeführt, da viele Arten von Optionen und Futures-Kontrakten jeden Monat an diesem Tag auslaufen.
Die zentralen Thesen
- Ein Auftrag zum Ausfüllen (MBF) ist ein Trade, der aufgrund auslaufender Optionen oder Terminkontrakte an diesen Börsen ausgeführt werden muss.
- Der MBF-Auftrag teilt der Börse mit, dass der Auftrag ausgeführt werden muss, um die Verpflichtung eines Optionsverkäufers zu erfüllen.
- Eine MBF-Order kann auch verwendet werden, um die Verpflichtung eines Futures-Kontrakts für einen Käufer oder Verkäufer zu erfüllen.
- MBF-Orders werden oft am dritten Freitag eines jeden Monats zur Marktöffnung ausgeführt, da viele Optionen und Futures-Kontrakte an diesem Tag auslaufen.
Eine MBF-Bestellung (Must Be Filled) verstehen
Muss ausgeführt werden Aufträge müssen bis 17:00 Uhr (kann je nach Börse variieren) am Tag vor dem Ablaufdatum in das System eingegeben werden. Diese Orders werden dann am darauffolgenden Tag, dem Verfalltag Freitag, zum Eröffnungskurs der Optionen oder Terminbörse ausgeführt. Optionen und Terminkontrakte sind Derivate, das heißt, sie leiten ihren Wert von einem zugrunde liegenden Wertpapier, einer Aktie oder einem Rohstoff wie Weizen ab.
Optionen geben dem Inhaber das Recht, ein zugrunde liegendes Wertpapier zu einem vorher festgelegten Preis – dem sogenannten Ausübungspreis – und einem Verfallsdatum zu kaufen oder zu verkaufen. Futures-Kontrakte sind standardisierter als Optionen, was bedeutet, dass sie für jeden Kontrakt festgelegte Fälligkeitsdaten und Beträge haben, es einem Anleger jedoch auch ermöglichen, den Basiswert zu einem festgelegten Preis und Ablaufdatum zu kaufen oder zu verkaufen. Futures-Kontrakte können auch zur Lieferung des Basiswerts bei Fälligkeit des Kontrakts führen, wie im Fall einer Ware.
Optionskontrakte können jedoch auch die Lieferung des zugrunde liegenden Wertpapiers erfordern, beispielsweise der Aktien einer Aktie.
Sowohl Futures als auch Optionen können auch verwendet werden, um auf den Kurs des Basiswerts zu spekulieren und bei Fälligkeit einen Gegenkontrakt gegen den ursprünglichen Kontrakt zu buchen. Der Anleger würde zwischen Kauf- und Verkaufsvertrag einen Gewinn oder Verlust realisieren.
Futures-Kontrakte
Der MBF-Auftrag teilt der Börse mit, dass der Auftrag die Verpflichtung eines Futures-Kontrakts für einen Käufer oder Verkäufer erfüllen muss. Bei einem Futures-Kontrakt gibt es für jede Transaktion einen Käufer und einen Verkäufer, was bedeutet, dass jemand den Kontrakt zu seinem voreingestellten Preis und bis zum Ablaufdatum erfüllen muss. Sind beispielsweise zwei Parteien an einem Terminkontrakt für Weizen beteiligt, muss eine der Parteien diese Verpflichtung erfüllen (Lieferung des Weizens), während die andere Partei den vereinbarten Preis für den Kauf des Weizens liefern muss.
Verkaufsoptionen
Optionskontrakte haben eine Einmalprämie mit ihnen verbunden. Der Käufer einer Call-Option, der das Recht zum Kauf einer Aktie wünscht, zahlt die Prämie für das Recht, die Aktie zum voreingestellten Ausübungspreis für den Kontrakt zu kaufen, im Voraus. Der Käufer hat das Recht, vom Vertrag zurückzutreten und ihn verfallen zu lassen, wenn sich herausstellt, dass der Marktpreis der Aktie viel niedriger ist als der Ausübungspreis der Option. Der Käufer würde die Aktien lediglich zum aktuellen Preis kaufen, der unter dem Basispreis liegt.
Verkäufer oder Schreiber von Optionen können sich jedoch nicht von der Verpflichtung eines Optionskontrakts lösen. Da mit Optionen eine Prämie verbunden ist, erhält der Optionsverkäufer die Prämie im Voraus bezahlt, gibt jedoch das Recht zur Ausübung der Option auf. Der Inhaber der Option oder der Käufer kann die Option ausüben, wenn sich der zugrunde liegende Aktienkurs zu Gunsten des Käufers entwickelt. Der Verkäufer möchte, dass sich der Aktienkurs nur sehr wenig oder zugunsten des Verkäufers bewegt.
Wenn sich die Option zu Gunsten des Käufers entwickelt und ausgeübt wird, ist der Verkäufer verpflichtet, den Vertrag zu erfüllen, indem er entweder seine Aktien verkauft oder Aktien vom Käufer zum voreingestellten Ausübungspreis des Kontrakts kauft. Als Gegenleistung für dieses Risiko behält der Verkäufer die Prämie, egal was passiert.
Die zu erfüllende Order ist Teil des Optionsverkaufsprozesses und stellt die Erkenntnis dar, dass die Vertragspflicht vom Verkäufer zu erfüllen ist. Der MBF-Auftrag teilt der Börse mit, dass der Auftrag ausgeführt werden muss, um die Verpflichtung des Optionsverkäufers zu erfüllen. Außerdem erfordert die MBF-Bestellung, dass der gesamte Betrag der Bestellung ausgeführt wird.
Muss Bestellungen und Preisänderungen ausgefüllt werden
MBF-Orders werden als Pre-Market Orders behandelt, die am Vorabend platziert und dann zum Eröffnungskurs ausgeführt werden. Die Orders selbst wirken sich auf den Eröffnungspreis aus, genau wie jede Order, die bei der Eröffnung ausgeführt wird. Kauf- und Verkaufsaufträge, die zur offenen Ausführung an der Börse eingehen, müssen zusammengeführt werden.
Zum Beispiel, wenn es weit mehr Kaufaufträge als Verkaufsaufträge (in Bezug auf die Aktie Volumen ), wird dies den Eröffnungskurs drücken, bis es ausreichend Verkauf Volumen ist die Kaufaufträge zu erfüllen. Auf der anderen Seite wird ein größeres Verkaufsvolumen den Eröffnungskurs nach unten drücken. Ungleichgewichte zwischen offenen Kauf- und Verkaufsaufträgen werden den Marktteilnehmern bekannt gegeben, die dann wählen können, ob sie Liquidität hinzufügen möchten , um das Ungleichgewicht zu verringern.
Der dritte Freitag im März, Juni, September und Dezember wird als Triple Witching bezeichnet, da an diesen Tagen Aktienindexoptionen, Aktienindex-Futures und Aktienoptionen verfallen. Mit der Einführung einzelner Aktien-Futures, die ebenfalls an diesen Tagen auslaufen, wird auch der Begriff Vierfachhexerei verwendet.
Beispiel für eine Must-be-Fill-Bestellung (MBF)
Wenn ein Händler beispielsweise 10 Call Optionskontrakte auf XYZ-Aktien zu 20 US-Dollar schreibt (oder verkauft) und XYZ-Aktien derzeit zu 24 US-Dollar gehandelt werden, hat der Käufer oder Besitzer der Option einen Gewinn – das Geld wird eingezahlt. Mit anderen Worten, der Käufer kann die Option ausüben und den Optionsschreiber zwingen, seine Aktien zum Ausübungspreis von 20 USD zu verkaufen. Der Käufer würde diese Aktien wahrscheinlich zum aktuellen Preis von 24 US-Dollar auf dem Markt verkaufen und einen Gewinn erzielen.
Der Stillhalter wird einen MBF-Auftrag über 1.000 Aktien (10 Kontrakte x 100 Aktien) aufgeben, in dem der Stillhalter verpflichtet ist, 1.000 Aktien an den Optionskäufer zu liefern. Als Ergebnis wird eine MBF-Order verwendet, um sicherzustellen, dass sie die Aktien am Verfallstag haben.