Kommunalanleihe
Was ist eine Kommunalanleihe?
Eine Kommunalanleihe ist eine Schuldverschreibung, die von einem Staat, einer Gemeinde oder einem Landkreis zur Finanzierung ihrer Investitionsausgaben, einschließlich des Baus von Autobahnen, Brücken oder Schulen, ausgegeben wird. Sie können als Kredite betrachtet werden, die Investoren an lokale Regierungen vergeben. Municipal Bonds ist von Bundessteuern und die meisten staatlichen und lokalen Steuern, so dass sie besonders attraktiv für Menschen in hohem Einkommen Steuerklassen.
Kommunale Anleihen können auch als „Muni-Anleihen“ oder „Muni“ bezeichnet werden.
Die zentralen Thesen
- Kommunalanleihen („Munis“) sind Schuldverschreibungen, die von staatlichen und lokalen Regierungen ausgegeben werden.
- Diese können als Kredite betrachtet werden, die Investoren an lokale Regierungen vergeben, und werden zur Finanzierung öffentlicher Arbeiten wie Parks, Bibliotheken, Brücken und Straßen sowie anderer Infrastrukturen verwendet.
- Auf Kommunalanleihen gezahlte Zinsen sind häufig steuerfrei, was sie zu einer attraktiven Anlagemöglichkeit für Privatpersonen mit hohen Steuerklassen macht.
- Munis mit allgemeiner Verpflichtung (GO) liefern Cashflows aus Steuern, die für ein Projekt erhoben werden, während Munis Einnahmen aus dem Projekt selbst generieren.
Kommunale Anleihen verstehen
Eine Kommunalanleihe ist eine Schuldverschreibung einer gemeinnützigen Organisation, eines privaten Unternehmens oder einer anderen öffentlichen Einrichtung, die das Darlehen für öffentliche Projekte wie den Bau von Schulen, Krankenhäusern und Autobahnen verwendet.
Arten von Kommunalanleihen
Eine Kommunalanleihe wird anhand der Quelle ihrer Zinszahlungen und Kapitalrückzahlungen kategorisiert. Eine Anleihe kann auf verschiedene Arten strukturiert werden und verschiedene Vorteile, Risiken und steuerliche Behandlungen bieten. Einkünfte aus einer Kommunalanleihe können steuerpflichtig sein. Zum Beispiel kann eine Gemeinde eine Anleihe nicht qualifiziert für Bundessteuer erteilen Befreiung, was das Wesen unterliegen Bundessteuern erzielten Erträge.
Eine allgemeine Schuldverschreibung (GO) wird von staatlichen Stellen ausgegeben und nicht durch Einnahmen aus einem bestimmten Projekt wie einer mautpflichtigen Straße gedeckt. Einige GO-Anleihen sind durch spezielle Grundsteuern abgesichert. andere sind aus allgemeinen Mitteln zu zahlen.
Eine Revenue Bond sichert Kapital- und Zinszahlungen durch den Emittenten oder durch Verkäufe, Treibstoff, Hotelbelegung oder andere Steuern. Wenn eine Gemeinde ein Conduit-Emittent von Anleihen ist, übernimmt ein Dritter Zins- und Kapitalzahlungen.
3,8 Billionen Dollar
Im Jahr 2018 belief sich der Markt für Kommunalanleihen auf ein Vermögen von rund 3,8 Billionen US-Dollar.
Risiken für Kommunalanleihen
Das Ausfallrisiko von Kommunalanleihen ist im Vergleich zu Unternehmensanleihen gering. Revenue Bonds sind jedoch anfälliger für Veränderungen im Verbrauchergeschmack oder allgemeine wirtschaftliche Abschwünge als GO Bonds. Beispielsweise hat eine Einrichtung, die Wasser liefert, Abwasser aufbereitet oder andere grundlegende Dienstleistungen erbringt, verlässlichere Einnahmen als die mietbare Schutzfläche eines Parks.
Als festverzinsliches Wertpapier schwankt der Marktpreis einer Kommunalanleihe mit Änderungen der Zinssätze: Wenn die Zinssätze steigen, fallen die Anleihepreise; Wenn die Zinssätze sinken, steigen die Anleihepreise. Darüber hinaus ist eine Anleihe mit längerer Laufzeit anfälliger für Zinsänderungen als eine Anleihe mit kürzerer Laufzeit, was zu noch größeren Veränderungen des Einkommens des Anlegers von Kommunalanleihen führt. Darüber hinaus ist die Mehrheit der Kommunalanleihen illiquide; Ein Anleger, der sofort Bargeld benötigt, muss stattdessen andere Wertpapiere verkaufen.
Viele kommunale Anleihen tragen Anruf Bestimmungen, so dass der Emittent die Anleihe vor dem einzulösen Fälligkeitstermin. Ein Emittent kündigt normalerweise eine Anleihe, wenn die Zinssätze fallen, und gibt Kommunalanleihen zu einem niedrigeren Zinssatz neu aus. Wenn eine Anleihe gekündigt wird, verlieren Anleger Erträge aus Zinszahlungen und müssen in eine Anleihe mit geringerer Rendite reinvestieren.