Kommunale Anleihen vs. steuerpflichtige Anleihen und Einlagenzertifikate (CDs)
Wenn ein Freund fragt: „Sind steuerbefreite Kommunalanleihen eine bessere Investition als steuerpflichtige Anleihen?“ Und Sie sofort mit einem harten „Ja“ oder „Nein“ antworten, tun Sie Ihrem Kumpel möglicherweise einen schlechten Dienst. Die richtige Antwort hängt von einer Vielzahl von Faktoren ab, die für die individuellen Umstände einer Person spezifisch sind.
Die wichtigste davon bezieht sich auf die Höhe Ihrer Steuerrechnung. Wenn Sie in der Einkommensteuerklasse von 35% sitzen und in einem Staat mit relativ hohen Einkommensteuersätzen leben, ist die Investition in Kommunalanleihen (kurz: Munis) wahrscheinlich eine bessere Option als steuerpflichtige Anleihen. Wenn Ihr Einkommen in der Steuerklasse von 12% liegt, möchten Sie sich möglicherweise von Kommunalanleihen fernhalten.
Die zentralen Thesen
- Im Allgemeinen sind steuerbefreite Kommunalanleihen (Munis) für diejenigen in höheren Steuerklassen attraktiver.
- Um Kommunalobligationen mit steuerpflichtigen Obligationen zu vergleichen, müssen Sie die steueräquivalente Rendite der Muni ermitteln.
- Obwohl CDs ein geringeres Risiko bergen, haben sich Kommunalanleihen tendenziell besser entwickelt.
So vergleichen Sie kommunale und steuerpflichtige Anleihen
Während Ihre Steuerklasse eine Faustregel für die Gesamtbetrachtung von munis sein kann, müssen Sie einzelne Anlagemöglichkeiten etwas genauer betrachten. Konkret müssen Sie die Rendite der Muni mit der einer vergleichbaren steuerpflichtigen Anleihe vergleichen, indem Sie deren steueräquivalente Rendite ermitteln. Die steueräquivalente Rendite, auch „Nachsteuerrendite“ genannt, berücksichtigt Ihren aktuellen Steuersatz, um zu bestimmen, ob eine Investition in eine Kommunalanleihe einer entsprechenden Investition in eine bestimmte steuerpflichtige Anleihe entspricht.
Zum Glück gibt es dafür eine Formel. Es ist:
Um diese Formel in die Praxis umzusetzen, nehmen wir an, Sie erwägen eine steuerfreie Muni mit einer Rendite von 6 % und Ihre Grenzsteuerklasse beträgt 35 %. Sie würden die Zahlen wie folgt eingeben:
Tax − Equivalent Yield=6(1 − .35)\text{Steuer}\ -\ \text{Äquivalenter Ertrag}{=\frac{6}{(1\ -\.35)}}MwSt − Äquivalenter Ertrag=(1 − .35)
Nehmen wir an, Sie befinden sich in der Steuerklasse von 12%. Die steueräquivalente Rendite würde 6,8 % betragen (6 ÷ [1,12]). In dieser Situation wäre eine Kommunalanleihe mit einer Rendite von 6% keine bessere Anlagemöglichkeit als eine steuerpflichtige Anleihe mit einer Rendite von 7% oder mehr.
Im Allgemeinen übersteigen die Nachsteuerrenditen von Kommunalanleihen die von steuerpflichtigen Anleihen für alle, deren Grenzsteuersatz 24 % oder mehr beträgt.
Kommunalanleihen vs. Unternehmensanleihen
Natürlich ist die Rückkehr nicht alles. Anleger müssen auch das Ausfallrisiko berücksichtigen. Historisch gesehen haben Kommunalanleihen niedrige Ausfallraten erfahren. Nach Angaben des Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB) betrug die durchschnittliche kumulierte 10-Jahres-Ausfallrate für Kommunalanleihen mit Investment-Grade- Rating bis 2016 nur 0,18 %, verglichen mit 1,74 % für Unternehmensanleihen.
Kommunale Anleihen gibt es in zwei Formen: allgemeine Obligationen (GO) Bonds und Revenue Bonds. Beide sind steuerfrei. Obwohl letzteres weitaus häufiger vorkommt, ist ersteres viel sicherer. GO-Anleihen verwenden Steuern (hauptsächlich Grundsteuern), um den Anleihegläubigern Zinsen zu zahlen und schließlich ihren Kapitalbetrag zurückzuzahlen. Ertragsanleihen sind auf die Einnahmen eines Projekts angewiesen, um die Anleihegläubiger auszuzahlen, was bedeutet, dass die Leistung teilweise von den wirtschaftlichen Bedingungen abhängt, was sie riskanter macht.
Kommunale Anleihen vs. CDs
Nachdem wir nun gesehen haben, wie man Munis mit steuerpflichtigen Anleihen wie Unternehmensanleihen vergleicht, werfen wir einen Blick auf den Vergleich von Munis mit Einlagenzertifikaten (CDs). Obwohl CDs eine bessere Option zu sein scheinen, da sie FDIC-versichert sind und daher praktisch kein Risiko aufweisen, haben sie auch Nachteile. Ein Nachteil ist, dass CDs Schwierigkeiten haben, die Inflation zu übertreffen, wenn die Zinssätze sinken. Wenn wir also auf ein deflationäres Umfeld zusteuern, ist es eine praktikablere Option, auf Bargeld zu sitzen, da Ihre Dollars weiter gehen werden. Natürlich weckt man beim Warten etwas Interesse, wenn man sich an eine CD gebunden hat – was auch gut so ist. Allerdings habenKommunalanleihen in der Vergangenheit CDs bei weitemübertroffen.
82,7 Milliarden US-Dollar
Der Betrag, der 2019 in muni-Fonds investiert wurde, ein Rekordhoch, so MunicipalBonds.com
Die Quintessenz
Ihr Engagement in steuerbefreiten Kommunalanleihen sollte von Ihrer Steuerklasse, Ihren Anlagezielen und Ihrem Standort abhängen. Wenn Sie in einem Staat mit hohem Einkommen leben, sind lokal ausgestellte Munis dreifach steuerbefreit, d. h. nicht nur von Bundessteuern, sondern auch von staatlichen und kommunalen Steuern. Idealerweise sollten Kommunalanleihen Teil eines gut diversifizierten Portfolios sein, das auch inländische und internationale Aktien, Immobilienbestände, Investmentfonds und Exchange Traded Funds (ETFs) und sogar andere Schuldtitel wie US-Staatsanleihen umfassen kann, inflationsgeschützte Treasury-Wertpapiere (TIPS) und Unternehmensanleihen.