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Was ist ein Multiple?
Eine mehrere Maßnahmen ein Aspekt eines Unternehmens finanziellen Wohlergehen, bestimmt durch eine Teilung Metrik durch eine andere Metrik. Metriken sind quantitative Instrumente, die die Leistung eines Unternehmens messen. Die Metrik im Zähler ist normalerweise größer als die im Nenner. Investoren verwenden Multiples, um das Wachstum, die Produktivität und die Effizienz eines Unternehmens zu quantifizieren. Sie verwenden Multiples, um Vergleiche zwischen Unternehmen anzustellen und die besten Anlagemöglichkeiten zu finden.
Beispielsweise kann ein Vielfaches verwendet werden, um zu zeigen, wie viel Anleger bereit sind, pro Dollar Gewinn zu zahlen, berechnet durch das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV). Angenommen, Sie analysieren eine Aktie mit einem Gewinn pro Aktie (EPS) von 2 USD, die bei 20 USD gehandelt wird. Diese Aktie hat ein KGV von 10. Dies bedeutet, dass Anleger bereit sind, ein Vielfaches des 10-fachen des aktuellen EPS für die Aktie zu zahlen.
Dies wird berechnet als:
Die zentralen Thesen
- Ein Multiple misst das Wohlergehen eines Unternehmens, indem es zwei Metriken vergleicht, normalerweise indem man sie durch die andere teilt.
- Anleger verlassen sich im Allgemeinen auf zwei Methoden zur Aktienbewertung: eine basierend auf dem Cashflow und die andere basierend auf einem Vielfachen einer Leistungskennzahl.
- Das am häufigsten verwendete Multiple bei der Bewertung von Aktien ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV).
- Der Unternehmenswert (EV) ist eine beliebte Leistungskennzahl, die zur Berechnung verschiedener Arten von Multiplikatoren verwendet wird, wie z.
Vielfache verstehen
In der Welt der Aktienbewertung, Investoren und Analysten beruhen im Allgemeinen auf zwei wichtigen Methoden. Einer basiert auf dem Cashflow, während der andere auf einem Vielfachen einiger Leistungskennzahlen wie Ergebnis oder Umsatz basiert. Eine Bewertung auf Basis des Cashflows (dh die Discounted-Cashflow-Analyse ) gilt als eine intrinsische Bewertung. Eine Bewertung auf der Grundlage eines Vielfachen wird als relativ angesehen, da das Vielfache relativ zu einer Leistungskennzahl ist. Der Multiple Bewertungsansatz ist eine Theorie, die auf dem Konzept basiert, dass ähnliche Vermögenswerte zu ähnlichen Preisen verkauft werden sollten.
Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV)
Das am häufigsten verwendete Multiple bei der Bewertung von Aktien ist das KGV. Es wird verwendet, um den Marktwert (Preis) eines Unternehmens mit seinem Gewinn zu vergleichen. Ein Unternehmen mit einem im Verhältnis zum Ertragsniveau hohen Kurs oder Marktwert hat ein hohes KGV. Ein Unternehmen mit einem niedrigen Kurs im Vergleich zu seinem Gewinnniveau hat ein niedriges KGV.
Ein AP/E von 5x bedeutet, dass die Aktie eines Unternehmens mit dem Fünffachen ihres Gewinns gehandelt wird. Ein AP/E von 10x bedeutet, dass ein Unternehmen mit einem Vielfachen handelt, das dem 10-fachen des Gewinns entspricht. Ein Unternehmen mit einem hohen KGV gilt als überbewertet. Ebenso gilt ein Unternehmen mit einem niedrigen KGV als unterbewertet.
EV/EBITDA-Multiple
Der Unternehmenswert (EV) ist eine beliebte Leistungskennzahl, mit der verschiedene Arten von Vielfachen berechnet werden. EV zeigt an, wie viel Geld benötigt würde, um ein bestimmtes Unternehmen zu kaufen. Der EV eines Unternehmens wird berechnet, indem man die Marktkapitalisierung des Unternehmens nimmt, die Gesamtverschuldung (einschließlich der langfristigen und kurzfristigen Schulden) addiert und alle flüssigen Mittel abzieht. Viele Anleger sehen EV als bessere Performance-Kennzahl an, als sich allein auf die Marktkapitalisierung zu verlassen, da sie ein vollständigeres Bild der Unternehmensbewertung bietet.
Ein weit verbreitetes Multiple ist das EV-zu-Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation ( EBITDA ), auch als EV/EBITDA bezeichnet. Dieses Multiple hilft Anlegern, Unternehmen derselben Branche oder Branche zu vergleichen, bevor sie eine Anlageentscheidung treffen.
Viele Aktienanalysten betrachten EV/EBITDA als soliden Maßstab für den Cashflow, der einem Unternehmen zur Verfügung steht.
EV / EBIT Multiple
Der EV-zu- Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT)-Multiplikator, auch als EV/EBIT bezeichnet, ähnelt dem KGV-Multiplikator, wird jedoch von einigen Analysten bevorzugt, da er ein vollständigeres Bild der finanziellen Leistung eines Unternehmens liefern kann und tatsächlicher Wert. Das Multiple ist nützlich, um Unternehmen zu identifizieren, die möglicherweise unter- oder überbewertet sind. Es ist am besten für weniger kapitalintensive Unternehmen mit weniger Abschreibungs- und Amortisationsaufwendungen geeignet.
EV / Sales Multiple
Das Verhältnis EV zu Umsatz, auch als EV/Umsatz bezeichnet, vergleicht den Unternehmenswert eines Unternehmens mit seinem Jahresumsatz. Der EV/Umsatz-Multiplikator gilt als wichtiges Bewertungsinstrument, da er das Eigenkapital und die Verschuldung eines Unternehmens berücksichtigt und den Anlegern gleichzeitig eine quantifizierbare Kennzahl für die Bewertung eines Unternehmens anhand des Umsatzes bietet. Dies ist auch nützlich bei der Bewertung von Unternehmen mit negativen Erträgen. Um am effektivsten zu sein, sollten Anleger das EV/Umsatz-Multiple des Unternehmens, das sie analysieren, mit dem anderer Unternehmen in derselben Branche vergleichen.