Herr Markt
Was ist Herr Markt?
Als Allegorie verwendet, ist Mr. Market ein imaginärer Investor, der von Benjamin Graham erfunden und 1949 in seinem Buch The Intelligent Investor vorgestellt wurde. In dem Buch ist Mr. Market ein hypothetischer Anleger, der von Panik, Euphorie und Apathie (an jedem beliebigen Tag) getrieben wird und seine Anlage eher als Reaktion auf seine Stimmung als durch fundamentale (oder technische) Analysen angeht. Moderne Interpretationen würden Mr. Market als manisch-depressiv beschreiben, der zufällig von Anfällen von Optimismus zu Stimmungen von Pessimismus wechselt.
Die zentralen Thesen
- Mr. Market ist ein Investor, der zu unberechenbaren Schwankungen von Pessimismus und Optimismus neigt. Da der Aktienmarkt aus diesen Anlegertypen besteht, nimmt der Markt als Ganzes diese Eigenschaften an.
- Graham geht davon aus, dass ein umsichtiger Anleger Aktien zu einem günstigen Preis einsteigen kann, wenn Mr. Market zu pessimistisch ist. Wenn Mr. Market zu optimistisch ist, können sich Anleger für einen Ausstieg entscheiden.
- Mr. Market sorgt ständig für Höhen und Tiefen der Aktienkurse, und umsichtige fundamentale Anleger lassen sich davon nicht beeindrucken, da sie das größere, langfristige Bild betrachten.
Mr. Market verstehen
Der Investor und Autor Benjamin Graham hat Mr. Market erfunden, um die Notwendigkeit von Anlegern zu verdeutlichen, rationale Entscheidungen in Bezug auf ihre Anlageaktivitäten zu treffen, anstatt Emotionen eine entscheidende Rolle spielen zu lassen. Mr. Market lehrt, dass, obwohl die Preise schwanken, es wichtig ist, das Gesamtbild (die Grundlagen) zu betrachten, anstatt auf vorübergehende emotionale Reaktionen zu reagieren. Graham ist auch bekannt für seinen erfolgreichsten Studenten, den Multimilliarden-Dollar-Investor Warren Buffett.
Gier und Angst sind heute anerkannte Kennzeichen fortgeschrittener Kapitalmarktsysteme. Das Herdenverhalten dieser Märkte und der sie bevölkernden Individuen kann manchmal zu bestimmten Stereotypen neigen. Mr. Market ist ein solcher Archetyp.
Der legendäre Investor Warren Buffett, ein leidenschaftlicher Schüler von Benjamin Graham, studiert häufig das Buch The Intelligent Investor, insbesondere Kapitel 8, in dem Graham Mr. Market beschreibt. Buffett hält das Buch sogar für das beste Buch über Investitionen, das je geschrieben wurde.
Mr. Market Unterricht
Mr. Market ist bereit, eine Aktie ständig zu kaufen oder zu verkaufen, je nachdem, ob sie kürzlich gestiegen oder gefallen ist. Diese Maßnahmen basieren jedoch auf den Emotionen der jüngsten Ereignisse und nicht auf soliden Anlageprinzipien.
Graham und die ihm folgenden Studenten glauben, dass Anleger den Wert von Aktien besser durch Fundamentalanalysen einschätzen und dann entscheiden können, ob die Zukunftsaussichten eines Unternehmens einen Kauf oder Verkauf des Wertpapiers rechtfertigen.
Da Mr. Market so emotional ist, bietet er gewissenhaften Anlegern Gelegenheiten, zu günstigen Zeiten ein- und auszusteigen. Wenn Mr. Market zu pessimistisch wird, sind die Bewertungen guter Aktien günstig, sodass Anleger sie zu einem angemessenen Preis im Verhältnis zu ihrem zukünftigen Potenzial kaufen können. Wenn Mr. Market zu optimistisch ist, kann dies ein guter Zeitpunkt sein, um die Aktie zu einer ungerechtfertigten Bewertung zu verkaufen.
Beispiel von Mr. Market und Warren Buffett
Warren Buffett fand Anklang bei den Lehren von Benjamin Graham und liebt das Buch Intelligent Investor.
Warren Buffett kauft langfristig Aktien und Unternehmen, sucht nach Investitionen mit starkem Wachstum und versucht, sie zu einem vernünftigen Aktienpreis zu kaufen. Dies bedeutet nicht, dass die Aktie in letzter Zeit gefallen ist. Wenn ein Unternehmen im Laufe der Zeit weiter wächst, während der Aktienkurs schwankt, sollte der Aktienkurs im Laufe der Zeit steigen, solange dieses Unternehmen weiter wächst.
Ein Beispiel ist Apple Inc. (AAPL). Das Unternehmen passt zu Buffetts Wachstumskriterien sowie zu einem Unternehmen, das über einen wirtschaftlichen Graben verfügt, was bedeutet, dass es trotz potenzieller Konkurrenz wahrscheinlich weiterhin gut abschneiden kann. Ende 2017 besaß Buffetts Unternehmen Berkshire Hathaway mehr als 165 Millionen Apple-Aktien. Diese Gesamtzahl stieg bis Anfang 2019 an, wobei das Unternehmen 252,2 Millionen Aktien besitzt.
Zwischen 2017 und Mitte 2019 verzeichnete die Apple-Aktie ein deutliches Auf und Ab. Es hatte mehrere Pullbacks von sieben Prozent oder mehr, konnte sich aber insgesamt auf ein Allzeithoch von 233,47 US-Dollar erholen. Anfang 2017 notierte die Aktie bei 115 US-Dollar.
Vom Höchststand an fiel die Aktie um mehr als 39 % und erreichte am 3. Januar 2019 ein Tief von 142 $. Danach erholte sich die Aktie aggressiv, und währenddessen änderte sich Buffetts Position im Unternehmen nur wenig. Das Anlageziel basierte nach wie vor auf soliden Fundamentaldaten und nicht auf von Mr. Market verursachten Kursschwankungen. Der große Ausverkauf war für Mr. Market eine Phase des Pessimismus, die umsichtigen Anlegern die Möglichkeit bot, die Aktie zu kaufen… wenn sie Warrens Aussichten zustimmten.
Es ist zu beachten, dass sich Unternehmen im Laufe der Zeit ändern, und daher ist dies keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung. Es ist ein Beispiel dafür, wie die Preise schwanken, aber Anleger, die eine Graham- oder Buffett-Methode verwenden, werden dazu neigen, ihre Aktienauswahl durch die Höhen und Tiefen hindurch zu behalten, vorausgesetzt, die langfristigen Aussichten sind immer noch günstig.