Mr. Market
Was ist Mr. Market?
Als Allegorie verwendet, ist Mr. Market ein imaginärer Investor, der von Benjamin Graham entworfen und 1949 in seinem Buch The Intelligent Investor vorgestellt wurde. In dem Buch ist Mr. Market ein hypothetischer Investor, der (an einem bestimmten Tag) von Panik, Euphorie und Apathie getrieben wird und seine Investition eher als Reaktion auf seine Stimmung als durch fundamentale (oder technische) Analysen betrachtet. Moderne Interpretationen würden Mr. Market als manisch-depressiv beschreiben und zufällig von optimistischen Anfällen zu pessimistischen Stimmungen wechseln.
Die zentralen Thesen
- Mr. Market ist ein Investor, der zu unregelmäßigen Schwankungen von Pessimismus und Optimismus neigt. Da der Aktienmarkt aus diesen Anlegertypen besteht, nimmt der gesamte Markt diese Merkmale an.
- Graham geht davon aus, dass ein umsichtiger Anleger Aktien zu einem günstigen Preis eingeben kann, wenn Mr. Market zu pessimistisch ist. Wenn Mr. Market zu optimistisch ist, können Anleger nach einem Ausstieg suchen.
- Mr. Market sorgt ständig für Höhen und Tiefen der Aktienkurse, und umsichtige fundamentale Anleger sind von ihnen unbeeindruckt, da sie das größere, langfristige Bild betrachten.
Mr. Market verstehen
Der Investor und Autor Benjamin Graham hat Mr. Market erfunden, um die Notwendigkeit zu veranschaulichen, dass Investoren rationale Entscheidungen in Bezug auf ihre Investitionstätigkeit treffen müssen, anstatt Emotionen eine entscheidende Rolle spielen zu lassen. Herr Market lehrt, dass es trotz schwankender Preise wichtig ist, das Gesamtbild (Fundamentaldaten) zu betrachten, anstatt auf vorübergehende emotionale Reaktionen zu reagieren. Graham ist auch bekannt für seinen erfolgreichsten Studenten, den milliardenschweren Value-Investor Warren Buffett.
Gier und Angst sind mittlerweile allgemein anerkannte Kennzeichen fortschrittlicher Kapitalmarktsysteme. Das Herdenverhalten dieser Märkte und der sie bevölkerenden Personen kann zuweilen zu bestimmten Stereotypen führen. Mr. Market ist ein solcher Archetyp.
Der legendäre Investor Warren Buffett, ein leidenschaftlicher Schüler von Benjamin Graham, ist ein häufiger Schüler des Buches The Intelligent Investor, insbesondere Kapitel 8, in dem Graham Mr. Market beschreibt. Buffett hat das Buch sogar als das beste Buch über Investitionen angesehen, das jemals geschrieben wurde.
Mr. Market Lektionen
Mr. Market ist bereit, eine Aktie ständig zu kaufen oder zu verkaufen, je nachdem, ob sie kürzlich gestiegen oder gefallen ist. Diese Maßnahmen basieren jedoch auf den Emotionen der jüngsten Ereignisse und nicht auf soliden Investitionsprinzipien.
Graham und die ihm folgenden Studenten sind der Ansicht, dass Anleger den Wert von Aktien besser durch Fundamentalanalysen beurteilen und dann entscheiden sollten, ob die Zukunftsaussichten eines Unternehmens einen Kauf oder Verkauf des Wertpapiers rechtfertigen.
Da Mr. Market so emotional ist, bietet es fleißigen Anlegern die Möglichkeit, zu günstigen Zeiten ein- und auszusteigen. Wenn Mr. Market zu pessimistisch wird, sind die Bewertungen guter Aktien günstig, sodass Anleger sie zu einem angemessenen Preis im Verhältnis zu ihrem zukünftigen Potenzial kaufen können. Wenn Mr. Market zu optimistisch ist, kann dies ein guter Zeitpunkt sein, um die Aktie zu einer ungerechtfertigten Bewertung zu verkaufen.
Beispiel von Mr. Market und Warren Buffett
Warren Buffett stimmte mit den Lehren von Benjamin Graham überein und liebt das Buch Intelligent Investor.
Warren Buffett kauft Aktien und Unternehmen auf lange Sicht, sucht nach Investitionen mit starkem Wachstum und versucht, ihnen einen angemessenen Aktienkurs zu kaufen. Dies bedeutet nicht, dass die Aktie kürzlich gefallen ist. Wenn ein Unternehmen im Laufe der Zeit weiter wächst, während der Aktienkurs schwankt, sollte der Aktienkurs im Laufe der Zeit steigen, solange das Unternehmen weiter wächst.
Ein Beispiel ist Apple Inc. (AAPL). Das Unternehmen entspricht den Wachstumskriterien von Buffett und verfügt über einen wirtschaftlichen Graben, was bedeutet, dass es trotz potenziellen Wettbewerbs auch in Zukunft gute Ergebnisse erzielen kann. Bis Ende 2017 besaß Buffetts Unternehmen Berkshire Hathaway mehr als 165 Millionen Apple-Aktien. Diese Summe stieg bis Anfang 2019 an, als das Unternehmen 252,2 Millionen Aktien besaß.
Zwischen 2017 und Mitte 2019 verzeichnete die Apple-Aktie ein deutliches Auf und Ab. Es gab mehrere Rückzüge von sieben Prozent oder mehr, aber insgesamt gelang es ihm, ein Allzeithoch von 233,47 USD zu erreichen. Zu Beginn des Jahres 2017 wurde die Aktie in der Nähe von 115 USD gehandelt.
Seit dem Höchststand fiel die Aktie um mehr als 39% und erreichte am 3. Januar 2019 ein Tief von 142 USD. Danach erholte sich die Aktie aggressiv und währenddessen änderte sich Buffetts Position im Unternehmen kaum. Das Ziel der Investition beruhte weiterhin auf soliden Fundamentaldaten und nicht auf Preisschwankungen, die von Mr. Market verursacht wurden. Der große Ausverkauf war für Mr. Market eine Zeit des Pessimismus und bot umsichtigen Anlegern die Möglichkeit, die Aktie zu kaufen… wenn sie mit Warrens Ausblick einverstanden waren.
Es sollte beachtet werden, dass sich Unternehmen im Laufe der Zeit ändern. Daher ist dies keine Empfehlung, etwas zu kaufen oder zu verkaufen. Dies ist ein Beispiel dafür, wie die Preise schwanken, aber Anleger, die eine Graham- oder Buffett-Methode anwenden, tendieren dazu, ihre Aktienauswahl durch die Höhen und Tiefen zu halten, vorausgesetzt, die langfristigen Aussichten sind weiterhin günstig.