Moralische Überredung
Was ist moralische Überredung?
Moralische Überredung ist der Akt, eine Person oder Gruppe durch rhetorische Appelle, Überredung oder implizite und explizite Drohungen zu einem bestimmten Verhalten zu bewegen – im Gegensatz zum Einsatz von direktem Zwang oder physischer Gewalt. In der Wirtschaftswissenschaft wird es manchmal in Bezug auf Zentralbanken verwendet.
Die zentralen Thesen
- Moralische Überredung versucht, eine Entität durch rhetorische Appelle, Überredung oder implizite Drohungen zu einem bestimmten Verhalten zu bewegen, im Gegensatz zu direktem Zwang oder physischer Gewalt.
- In den Wirtschaftswissenschaften nutzen Zentralbanker moralische Überredungen, um die Markt- und öffentliche Stimmung zu beeinflussen und glauben, dass sie die Kontrolle über die Wirtschaft haben und bereit sind, bei Bedarf zu handeln.
- Der größte Teil dieser moralischen Überredung beinhaltet verbale Gesten und Signale durch Zentralbankprotokolle, die von Analysten und Journalisten auseinandergenommen werden können.
- Ein berühmtes Beispiel für den Einsatz moralischer Überredung ist die Intervention der New Yorker Federal Reserve bei der Rettung des Long-Term Capital Management (LTCM) im Jahr 1998.
Moralische Aufmunterung verstehen
Grundsätzlich kann jeder mit moralischer Überredung versuchen, eine andere Partei davon zu überzeugen, ihre Einstellung oder ihr Verhalten zu ändern, aber im wirtschaftlichen Kontext bezieht sich dies im Allgemeinen auf den Einsatz von Überzeugungstaktiken von Zentralbankern in der Öffentlichkeit oder im privaten Bereich. Es wird oft einfach als „Verlockung“ bezeichnet und die Motive dahinter sind nicht immer altruistisch, sondern haben mehr mit der Verfolgung einer bestimmten Politik zu tun.
In den USA wird moralische Überredung auch als „Kieferbein“ bezeichnet, da es sich um Reden handelt, im Gegensatz zu energischeren Methoden, die der Federal Reserve (Fed) und anderen politischen Entscheidungsträgern zur Verfügung stehen. Genauer gesagt werden Versuche von Zentralbanken, die Inflationsrate zu beeinflussen, ohne auf Offenmarktgeschäfte zurückzugreifen, manchmal als „Open-Mouth-Operationen“ bezeichnet.
Kieferknochen werden immer häufiger, da viele Zentralbanken nach Jahren niedriger Zinsen und aggressiver Geldpolitik über weniger alternative Instrumente zur Ankurbelung der Wirtschaft verfügen.
„Fedspeak“
Moralische Überredung kann sowohl in der Öffentlichkeit als auch hinter verschlossenen Türen eingesetzt werden. Fed Stuhls Alan Greenspans Kritik an der vorherrschenden wirtschaftlichen Stimmung als „ irrationaler Überschwang “ im Jahr 1996 als ein klassisches Beispiel für die Verwendung von suasion Fed erinnert, aber wenn die Preise für Vermögenswerte Zusammenbruch haben im Jahr 2000 Kritiker angegriffen Greenspan auch es getan zu haben wenig sein mit Zinssätzen, Margin-Darlehen oder Kieferknochen – um den Überschwang der 90er Jahre einzudämmen.
In den letzten Jahren hat die Fed konzertierte Anstrengungen unternommen, um mehr mit der Öffentlichkeit in Kontakt zu treten, was als Versuch angesehen werden könnte, die Transparenz zu erhöhen – oder ihre moralische Überzeugungskraft zu nutzen. Greenspan befürwortete eine Politik der „konstruktiven Ambiguität“ – wohl das Gegenteil von moralischer Überredung – und sagte einem Senator bekanntlich: „Wenn Sie verstanden haben, was ich gesagt habe, muss ich mich falsch ausgesprochen haben.“ Ben Bernanke brach mit diesem Ansatz und bemühte sich, die Fed-Politik klarer zu kommunizieren; 2011 führte er auf Anregung seiner späteren Nachfolgerin Janet Yellen Pressekonferenzen ein.
Angesichts der geringeren Fähigkeit der Fed, die Zinssätze zu senken – die von Dezember 2008 bis Dezember 2015 nahe Null lagen – oder die Bilanzsumme noch weiter zu erhöhen, wurde möglicherweise eine erhöhte Kieferknochenbildung als notwendig angesehen. Da traditionelle geldpolitische Instrumente schwieriger anzuwenden sind, hat die Fed versucht, die Märkte von ihrer Bereitschaft zu überzeugen, eine nachhaltige wirtschaftliche Erholung nach Möglichkeit mit Worten statt mit Taten zu unterstützen.
Moralische Aufmunterung ist nicht auf die USA beschränkt Im Jahr 2012 sagte der Präsident der Europäischen Zentralbank (EZB), Mario Draghi, die Bank werde „alles tun, um den Euro zu erhalten“, was dazu diente, die angeschlagene Währung zu stützen und zu ihrer anschließenden Erholung zu führen.
Beispiel für moralische Ermutigung
Ein berühmtes Beispiel für den Einsatz moralischer Überredung ist die Intervention der New Yorker Federal Reserve bei der Rettung des Long-Term Capital Management (LTCM) im Jahr 1998.
LTCM war ein äußerst erfolgreicher Hedgefonds, der in den 1990er Jahren eine Reihe von jährlichen Renditen im hohen zweistelligen Bereich erzielte. Es war sehr genutzt, jedoch mit rund 30 $ Schulden pro Dollar des Kapitals am Ende des Jahres 1997. Die Finanzkrise in Asien sie ins Trudeln geschickt, was zu Sorgen, dass ein Feuer Verkauf seines Vermögens würde die Preise zu senken und ihre Gläubiger verlassen – der Großteil der großen Banken der Wall Street – mit massiven unbezahlten Krediten in ihren Büchern.
Anstatt öffentliche Gelder direkt zu injizieren, berief die New Yorker Fed ein Treffen in ihren Büros von drei Banken ein, die LTCM Kredite verliehen hatten. Diese Banken beschlossen, bei einer Rettung zusammenzuarbeiten, die die Fed koordinierte, aber nicht finanzierte. Schließlich hat ein Konsortium von 14 Banken LTCM für 3,6 Milliarden US-Dollar gerettet. Zwei Jahre später wurde der Fonds liquidiert und die Banken erzielten einen leichten Gewinn.
Die New Yorker Fed wurde dafür kritisiert, dass sie den Eindruck erweckte, LTCM sei „zu groß, um zu scheitern“, aber die Entscheidung, die Banken unter Druck zu setzen, Rettungsgelder bereitzustellen, wurde als Alternative zu hartnäckigeren – und potenziell schädlichen – Taktiken angesehen.