Moralische Verpflichtungsbindung

Was ist eine moralische Verpflichtungserklärung?

Moralische Verpflichtungsanleihe ist eine steuerbefreite Einkommensanleihe, die von einer Gemeinde oder einer ähnlichen staatlichen Stelle ausgegeben wird und die eine moralische, wenn auch nicht rechtliche Verpflichtung mit sich bringt, Zahlungsausfälle zu vermeiden, selbst wenn dies die Aneignung von Mitteln von anderer Seite bedeutet.

Moralische Verpflichtungsbindung verstehen

Eine moralische Obligationenanleihe bietet Anlegern nicht nur die Steuerbefreiung, die einer Kommunalanleihe innewohnt, sondern bietet auch eine zusätzliche moralische Verpflichtung, Kreditgeber vor Zahlungsausfällen zu schützen. Dies ist glaubwürdig, da die Verpflichtung des Emittenten durch einen Reservefonds unterstützt wird, der eingerichtet wurde, um etwaige Schuldendienstkosten zu decken, die die Regierung möglicherweise nicht leisten kann. Obwohl dies nicht die rechtliche Verpflichtung zur Vermeidung von Zahlungsausfällen ist, herrscht bei den Anlegern jedoch der moralische Imperativ vor.

Eine Kommunalbehörde kann Anleihen in Form von Anleihen begeben, um Kapital zur Finanzierung von Projekten zu beschaffen. Die beiden Arten von Kommunalanleihen sind allgemeine Obligationenanleihen (GO) und Ertragsanleihen. Die Zinszahlung und Haupt Rückzahlung einer allgemeinen Verpflichtung (GO) Bindung werden aus dem staatlichen oder kommunalen Finanzkasse finanziert. Diese Anleihen werden durch das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit der Stadtregierung abgesichert, die möglicherweise befugt ist, die Steuern zu erhöhen, um ihren Zahlungsverpflichtungen für die GO-Anleihe nachzukommen. Andererseits werden Zahlungsverpflichtungen für eine Ertragsanleihe durch die prognostizierten Einnahmequellen des Projekts gedeckt, für das die Anleihe ausgegeben wurde. Eine Form einer Revenue Bond ist die Moral Commitment Bond.

Eine moralische Verpflichtung wird durch eine unverbindliche Vereinbarung abgesichert, die es der emittierenden Regierung erlaubt, Mittel ( Appropriation ) zur Verfügung zu stellen, um einen Mangel an Mitteln auszugleichen, die zur Bedienung der Schulden erforderlich sind. Diese zusätzliche staatliche Sicherheit ist nur moralisch – und nicht rechtlich – bindend. Die Zusage wird jedoch im Allgemeinen als glaubwürdig als rechtsverbindliches Versprechen angesehen, da die ausgebende Regierung negative Auswirkungen auf die Bonität hätte, wenn sie die Zusage nicht einhält. Damit hat die Gemeinde einen großen Anreiz, ihren Zinsverpflichtungen nachzukommen, um einen Zahlungsausfall zu vermeiden.

Beispielsweise wird eine Anleihe zur Finanzierung des Baus eines Flughafens in einer Großstadt begeben. Die vom Flughafen erzielten Einnahmen sind die Einnahmequelle, die angegeben wird, um die Anleihe zu bedienen und den Kapitalbetrag bei Fälligkeit der Anleihe zurückzuzahlen. Wenn die Einnahmen aus Flughafendienstleistungen jedoch nicht den erforderlichen Betrag zur Begleichung der Zinszahlungen der Gemeinde erreichen, kann der Emittent die Steuern seiner Einwohner nicht erhöhen, um diesen Fehlbetrag auszugleichen. Bei einer moralischen Obligationenanleihe ist der Emittent verpflichtet, gemeinsam nach anderen Finanzierungswegen zu suchen, um seine Zins- und Tilgungszahlungen an die Anleger zu leisten.

Da Anleihen mit moralischen Verpflichtungen nicht durch das volle Vertrauen und die volle Kreditwürdigkeit des Emittenten abgesichert sind, laufen Anleihegläubiger Gefahr, alle ihre Anlagen zu verlieren, wenn der Emittent mit seinen Zahlungen ausfällt. Aufgrund des höheren Risikos haben diese Anleihen in der Regel eine höhere Rendite als allgemeine Obligationenanleihen, um das zusätzliche Risiko auszugleichen. Neben der höheren erzielten Rendite sind Zinserträge aus moralischen Obligationen von Bundessteuern und den meisten staatlichen Steuern befreit, wenn der Anleger in dem Staat oder der Gemeinde wohnt, der die Schuldtitel ausgibt.